Alokacja aktywów - skuteczny wskaźnik przyszłej tendencji

         Jak podaje portal  Stooq.pl,  w styczniu Polacy przeprosili się z nisko oprocentowanymi lokatami i bezpiecznymi funduszami rynku pieniężnego i zaczęli masowo wpłacać do nich pieniądze.  Ciekawostką  jest fakt,  że najbardziej popularne kwartalne lokaty oprocentowane są na  2,4%  w skali roku, co stanowi historycznie najniższy ich  poziom.   W efekcie wpłat w okresie październik - styczeń na lokaty wróciło 2/3 środków,  które zostały wypłacone z rachunków od marca do września 2013 roku.

 Nie lepiej wygląda  stopa zwrotu z funduszy pieniężnych.  Do 20 lutego 2014 r średni roczny zwrot na tego typu funduszach to  3,2% .   link do artykułu

Nie można wykluczyć, że wspomniane przeniesienie środków w dużej mierze związane jest z ostatnimi wydarzeniami dotyczącymi OFE, ale także odpływem kapitałów z rynków wschodzących na początku roku z powodu fiskalnych problemów kilku krajów.  Także ostatnie wydarzenia u naszego wschodniego sąsiada i groźba wybuchu wojny domowej połączonej z dalszym osłabieniem walut regionu  (a co za tym idzie spadkiem kursów akcji)  spowodowało to,  że większość obywateli postąpiła wg zasady  "Lepszy wróbel w garści..."

Patrząc jednak z perspektywy czasu po raz kolejny potwierdza się teoria, że takie stadne zachowanie nie jest optymalne z punktu widzenia własnego interesu .  Jak widzimy na wykresie przeniesienie środków do bezpiecznych instrumentów nastąpiło w najbardziej niekorzystnym na to momencie (zielony prostokąt).

 Do ciekawych wniosków prowadzi również okres największego zaangażowania w akcje (czerwony prostokąt).   I  tu również okazało się, że największe napływy środków do funduszy akcyjnych nastąpiły w dość niefortunnym momencie - październiku 2013 r.  I wówczas -  podobnie jak obecnie -  na portalu  Stooq.pl  pojawił się artykuł o największych od sześciu lat zakupach jednostek funduszy agresywnych, co ostatecznie okazało początkiem głębszej korekty.

O rekordowych październikowych napływach pisałem na blogu  link.  Wskazywałem jednocześnie na duże prawdopodobieństwo tego,  że nie wiąże się to z zakończeniem hossy i jest wynikiem historycznie niskiego oprocentowania lokat bankowych a także występowaniem dezinflacyjnej fazy koniunkturalnej ożywienia gospodarczego.  Jak do tej pory cykl koniunktury nie wszedł jeszcze w kolejną fazę i to jest dobra wiadomość.

Wniosek z tego jest taki,  że informacje o przepływach kapitałów są dobrym wskaźnikiem okresowych punktów zwrotnych na GPW.  Kolejne rekordowe wpłaty do funduszy akcyjnych - zgodnie z logiką - powinny nastąpić za kilka miesięcy.  Czy będzie to już definitywny koniec hossy, czy kolejny przystanek przed jej kontynuacją czas pokaże.  Na dzień dzisiejszy można założyć, że gwałtowny styczniowy odpływ środków do bezpiecznej przystani jest wskazówką optymistyczną z punktu widzenia analogii historycznych.  Świadczy o tym, że większość po raz kolejny nie ma racji i należy raczej założyć kontynuację tendencji wzrostowej w kolejnych miesiącach roku.