Portfel Techniczny - podsumowanie sierpnia 2014r.

                                          stopy zwrotu Portfela Technicznego  


  Kolejny miesiąc za nami w związku z tym tradycyjnie podsumuję wyniki Portfela Technicznego.

 Na koniec sierpnia wartość portfela wynosi  14 207 zł  Składa się na to  71,6986 j.u. funduszu UniKorona Pieniężny  przy aktualnej cenie jednostki  198,16 zł.

Oznacza to stopę zwrotu + 42% osiągniętą po 23 miesiącach prowadzenia blogowego portfela. Wykres obrazujący całkowitą stopę zwrotu a także od początku bieżącego roku znajduje się powyżej.

Uważni czytelnicy zapewne zwrócili uwagę na spadek wartości portfela w stosunku do ostatniej, lipcowej wyceny. Wyniósł on -7% i był spowodowany zawirowaniami o charakterze politycznym za naszą wschodnią granicą. Poza tym osłabienie tureckiej liry miało również swoje konsekwencje przy wycenie jednostki UniAkcje Turcja.

 W związku z tym postanowiłem zabezpieczyć portfel gotówką, czyli zagrać na przeczekanie. Jak wspominałem w jednym z poprzednich postów, na wykresie technicznym funduszu UniAkcje Turcja nie wystąpiły dotąd sygnały sprzedaży i być może niedługo rozważę ponowne wejście na ten rynek.

Oczywiście wiele tu zależy od rozwoju sytuacji na Ukrainie, ale także sytuacji technicznej na najważniejszych światowych parkietach. Jeśli chodzi o krajowy rynek akcji, to na dzień dzisiejszy nie widać symptomów poprawy na głównych indeksach i nie można wykluczyć kontynuacji trendu bocznego, co jak wiadomo wiąże się z marazmem. Warto tez mieć w pamięci fakt, że miesiące wrzesień i październik często okazywały się niezbyt korzystne dla posiadaczy akcji. Czy tak będzie tym razem - zobaczymy.

Korekta na horyzoncie?

         Jeszcze niedawno wyglądało na to, że rynek karmiony pozytywnymi informacjami (generalnie dobre wyniki finansowe polskich spółek, rekordy na giełdzie w USA) będzie w dalszym ciągu podążał na północ. Przedwczoraj na jednym z portali finansowych padło nawet słowo "euforia".

W dwóch ostatnich postach wspominałem o zbliżaniu się głównych polskich indeksów w rejony istotnych oporów technicznych. Wydawać by się mogło, że tym razem analiza techniczna spłata ( jak to często bywa ) pospolitego figla i trzeba będzie spadkową linię trendu, biegnącą od listopadowego szczytu poprzez majową górkę, nieco skorygować. Wyglądało na to, że rynkowi potrzebny jest jakiś pretekst do spowodowania korekty sierpniowych wzrostów.

Precyzja wskazań AT tym razem okazała się niesamowita. Jak widzimy, indeks po fałszywym wybiciu ponad wspomnianą spadkową linię trendu w dniu wczorajszym "dotknął" od dołu pokonaną na początku lipca dwuletnią linię hossy biegnącą od czerwca 2012 r do początku lipca br. i odbił się od niej generując długą czarną świecę, której "przyczyną" były dzisiejsze wydarzenia za naszą wschodnią granicą. Jak informuje portal  www.stooq.pl

" Uwagę całego świata, a co za tym idzie również rynków finansowych, na to co dzieje się na wschodzie Ukrainy, gdzie Rosja w zasadzie już nie ukrywa swojej obecności militarnej, zwrócili przywódcy państwa ukraińskiego. Najpierw premier tego kraju Arsenij Jaceniuk oświadczył, że Władimir Putin rozpoczął wojnę w Europie, a następnie prezydent Poroszenko dodał, że Rosja dokonała inwazji na Ukrainę. Wprawdzie później agencje skorygowały wypowiedź Poroszenki (powiedział, że na Ukrainę wprowadzono wojska rosyjskie), ale strach już pozostał."

Muszę przyznać, że również ja jestem pod wrażeniem powodu, dla którego korekta rozpoczęła się właśnie teraz, ale patrząc na wykres Wig po raz kolejny upewniam się, że w analizie technicznej coś jednak jest na rzeczy.

Główne indeksy dostały zadyszki?

Wig - układ dzienny

Wig50 - układ dzienny

                                                    Wig250 - układ dzienny
         

           Wygląda na to, że powoli wyczerpuje się paliwo, dzięki któremu główne indeksy warszawskiego parkietu zanotowały w bieżącym miesiącu przyzwoite zwyżki. O indeksie Wig wspominałem w poprzednim poście. Dodam tylko, że na dziennym układzie technicznym pojawiły się także inne ostrzeżenia wyczerpywania się potencjału wzrostowego.

 Jak widzimy na wykresie RSI wszedł do strefy 60-70, która od listopada ub. roku za każdym razem kończyła odreagowanie spadków. Również STS znalazł się powyżej poziomu 80 i zdaje się powoli zakręcać.  Poza tym warto zwrócić uwagę na fakt, że i na wykresie cenowym indeksu Wig kurs dotarł w okolicę przebitej na początku lipca głównej  linii trendu wzrostowego hossy trwającej od czerwca 2012 do listopada 2013 r.

 Również indeksy mniejszych spółek wysyłają sygnały mogące wskazywać na potencjalne odwrócenie (lub wyhamowanie) ostatniej fali wzrostowej. W przypadku  Wig50 wykres dotarł do poziomu marcowo-majowych dołków a również w tym przypadku STS wszedł w strefę krótkoterminowego wykupienia, zaś oscylator MACD zbliża się właśnie do swojej spadkowej linii trendu.

 W przypadku indeksu Wig250 odległość kursu od zniżkującej linii trendu sugeruje jeszcze zachowanie możliwego potencjału wzrostowego, jednak i tu zwłaszcza średnioterminowe perspektywy na dzień dzisiejszy nie wyglądają zbyt różowo. Jest to jedyny indeks, który już w grudniu 2013 roku wysyłał pierwsze sygnały zapowiadające potencjalne problemy w gospodarce:  TU.




UWAGA :  Powyższa analiza stanowi wyłącznie mój prywatny punkt widzenia i nie powinna być inaczej interpretowana ani wykorzystywana do zawierania transakcji. Nie biorę odpowiedzialności za straty, jakie mogą powstać w wyniku nieumiejętnego zastosowania zamieszczonych tu analiz.

WIG przy istotnej strefie oporu.

                                                   

1. WIG -  skala dzienna  

                       
                                                     2.  WIG 250 / WIG 20

                           
                    3.  wskaźnik NH - NL  ( nowe roczne szczyty / nowe roczne dołki )
 

             Bilans ostatnich sześciu giełdowych sesji wygląda bardzo solidnie, zwłaszcza w kontekście zachowania indeksu WIG w lipcu.  Wygląda na to, że rynek niewiele robi sobie z zaostrzającej się systematycznie sytuacji politycznej u naszego wschodniego sąsiada. Niedzielne fiasko rozmów Wielkiej Czwórki w sprawie potrzeby normalizacji sytuacji na wschodnich terenach Ukrainy,  jak i ostrzelanie konwoju uchodźców nie robi - jak widać - na inwestorach większego wrażenia.

  Nie będziemy tu wchodzić głębiej w arkana polityki a skupimy się raczej na wskazaniach technicznych.

Dotychczasowe zachowanie  WIG-u  (podobnie jak i  WIG20)  jak na razie wpisuje się w schemat, który mogliśmy obserwować kilkukrotnie na przestrzeni ostatnich ośmiu miesięcy. WIG porusza się w obrębie trójkąta, którego górne ramię składa się z opadających systematycznie kolejnych szczytów. Spadkowa linia trendu poprowadzona przez nie stanowi najważniejszą strefę zaporową, z którą musi sobie poradzić WIG jeśli mamy mówić o zmianie nastawienia na co najmniej neutralne w średnim terminie.

  Jak wskazuje wykres 2. systematyczne rozjeżdżanie się zachowania najmniejszych spółek względem blue chips wskazuje raczej na dalsze dyskontowanie osłabienia w gospodarce.

  Również wskazania NH-NL dla całego rynku sugerują, że w ustanawianych kolejno szczytach udział bierze coraz mniej spółek co oznacza zmniejszającą się szerokość rynku jako całości.

  W przeszłości, tego typu symptomy zwykle nie wskazywały na akumulację papierów przez silne ręce.

Analizując poszczególne klasy aktywów na najbliższe miesiące zaczynam dochodzić do wniosku, że chyba warto jest rozważyć dywersyfikację portfela o segment funduszy obligacji  Prawdopodobna obniżka stóp procentowych jest jak najbardziej na rękę tej klasie aktywów a ryzyko utrzymania się deflacji nieco dłużej nie jest scenariuszem tak bardzo nieprawdopodobnym jak się jeszcze niedawno wydawało.

  

TURCJA- giełda a wskaźniki wyprzedzające koniunktury

                                             TRY / USD  skala tygodniowa (świece)

                                    BIST 100  skala tygodniowa w cenach zamknięcia

                                                     Turcja - produkcja przemysłowa r/r
     

                                                       Turcja - PMI dla przemysłu 
                                           

W jednym z poprzednich postów podałem powody czasowego odpuszczenia sobie rynku tureckiego analizując wykresy w skali dziennej.  Dziś zobaczymy jak sytuacja wygląda w skali szerszej, czyli tygodniowej.

Należałoby zadać sobie pytanie, czy mocny do tej pory BIST 100 ma szansę na kontynuację fali wzrostowej zapoczątkowanej w styczniu br. i czy w związku z tym warto trzymać jednostki funduszy inwestycyjnych zorientowanych na ten rynek.

 O ile w dłuższej perspektywie jak na razie nie widać poważniejszych zagrożeń ( SMA40 znajduje się w bezpiecznej odległości od kursu ), to jednak w bieżącym tygodniu pojawiły się sygnały AT wskazujące na możliwe pogorszenie perspektyw rynku w najbliższej przyszłości a być może nawet na dłużej. Zarówno na wykresie pary walutowej TRY / USD jak i wykresie cenowym w skali tygodniowej oscylator MACD wysyła sygnał sprzedaży.

 W obecnej sytuacji szczególnie warto obserwować wspomnianą  parę walutową, gdyż ewentualne dalsze osłabianie się tureckiej liry nawet w sytuacji potencjalnie stabilnego zachowania samego indeksu będzie generować straty dla posiadaczy tureckich funduszy. Powodem tego jest oczywiście brak zabezpieczenia dla ryzyka walutowego we wspomnianych funduszach. I o ile w momencie umacniania się liry w czasie zwyżki  BIST 100  zyski uczestników funduszy zwykle rosną szybciej niż sam indeks, tak obecnie sytuacja może się odwrócić.

Generalnie w giełdą turecką jest jeszcze jeden problem. Mianowicie, co właściwie dyskontuje turecki rynek od początku roku. Bo raczej nie poprawę koniunktury w gospodarce - patrz wykresy. Zarówno słabnąca produkcja przemysłowa zmierzająca w kierunku zera jak i spadający w dalszym ciągu PMI ( który notabene, dobrze zadomowił się na czerwonym obszarze) sugerują raczej problemy w gospodarce. Ale być może BIST 100 tym razem wyprzedza odczyty wymienionych wskaźników. Jest jeszcze trzecia możliwość związana z tym, że rynek po prostu się pośpieszył ...

Niemcy wchodzą w recesję

Niemcy -  produkcja przemysłowa r/r

                                                         Niemcy  -  index ZEW


    Dzisiejszy odczyt indeksu ZEW dla Niemiec nie pozostawia wątpliwości w którym kierunku zmierza gospodarka europejska.  Nasz największy partner handlowy słabnie znacznie szybciej niż można było się spodziewać jeszcze niedawno.

 Otóż najnowszy odczyt indeksu to 8,6  przy prognozach 18,2 mówi sam za siebie. Jeszcze ciekawiej prezentuje się wskaźnik produkcji przemysłowej w wersji r/r. Aktualna jego wartość wynosi -0,5%, a więc już znajduje się w recesji.

 W tym kontekście nie może dziwić głęboki lipcowy spadek indeksu  DAX, który - podobnie jak indeksy polskie - dyskontuje pogorszenie koniunktury również u naszego zachodniego sąsiada.

Rozliczenie ostatniej konwersji w Portfelu Technicznym.

     Dziś rozliczam ostatnią, czwartkową transakcję konwersji w Portfelu Technicznym:

   Stan portfela przed konwersją :    186,3314 j.u funduszu UniAkcje Turcja  x  dzisiejsza cena  75,91 zł =  14 144 zł
 
     Stan portfela po konwersji :        14 144 zł / 197,27 zł  (cena jednostki  UniKorona Pieniężny) =    71,6986 j.u   UniKorona Pieniężny.

Zatem w Portfelu Technicznym na dzień dzisiejszy znajduje się  71,6986 j.u o wartości =  14 144 zł.

Przypomnę, że portfel oparty jest na rzeczywistych transakcjach i zarządzany przy pomocy zasad analizy technicznej. Ostatnia transakcja dokonana była z powodów o których wspomniałem w jednym z ostatnich postów. Sygnał techniczny jak dotąd nie wystąpił, ale postanowiłem zabezpieczyć portfel przed wydarzeniami, które mogą wymknąć się spod kontroli  ( choć nie muszą ). Chodzi o możliwą eskalację konfliktu pomiędzy Ukrainą i Rosją i związanymi z tym sankcjami, które mogą się przecież jeszcze zwiększyć.

WIG wchodzi w bessę?

   Niestety to, co jeszcze niedawno wydawało się mało prawdopodobne ( dla większości ) zaczyna się materializować! A jeszcze miesiąc temu optymizm analityków : Czy uruchamiają się sygnały RISK OF? mógł wprawić niejednego inwestora w błogi nastrój. Otóż WIG według klasycznych wzorców wchodzi właśnie w trend spadkowy o prawdopodobnie większym zasięgu niż to, co nam oferował przez ostatnie miesiące. Świadczyć o tym może zmiana kierunku 40 SMA na wykresie tygodniowym indeksu WIG na spadkowy.

  Co ciekawe zarówno WIG250, WIG50 jak i WIG20 znajdują się już na poziomach niższych niż rok temu. Jedynie WIG jeszcze się trzyma ale i te  +1,5% r/r bardzo szybko w niedługim czasie zamieni się w swoje przeciwieństwo. Co więcej odporny do tej pory nieważony Indeks Cenowy również wysyła sygnały opuszczenia rynku.

Właściwie bardzo dobrze się stało, że indeks szerokiego rynku zdecydował się wreszcie na konkretne rozstrzygnięcia, bo prawdę mówiąc marazm, jaki panował od listopada był delikatnie mówiąc dość męczący.

 Jak pisałem w którymś z poprzednich postów, idealnym scenariuszem byłoby jego zejście w okolice strefy 38000-40000 pkt, czyli do długoterminowej linii trendu.  Wówczas urealniłyby się wyceny spółek ( stałyby się mocno niedowartościowane ) co dałoby ewentualnego kopa do prawdziwej hossy.

Turcja - czas odpocząć ?

                                                                  BIST 100

                                                  para walutowa  TRY/USD
 

 Wczoraj wspominałem o tym, że podam powody dla których opuszczam rynek turecki ( mam nadzieję, że tylko czasowo ). Co prawda nie pojawiły się jeszcze sygnały sprzedaży na indeksie cenowym BIST 100, tym nie mniej warto zachować czujność i zabezpieczyć kapitał przed możliwymi konsekwencjami, które w obecnej sytuacji są mocno nieprzewidywalne. ( czytaj: niekorzystne )

Spójrzmy na wykresy.  Na indeksie BIST 100 pojawiła się nieprzyjemna negatywna dywergencja na MACD . Wprawdzie najbliższe wsparcie usytuowane jest niedaleko ( 76 780 pkt ) a średnia SMA 200 znajduje się jak na razie w bezpiecznej odległości, to jednak niepokoi coś innego.

Tym czymś jest układ pary TRY/USD.  Wybicie w dół czteromiesięcznej linii trendu na interwale dziennym ( patrz wykres ), dodatkowo potwierdzone sygnałem sprzedaży na tygodniowym MACD właściwie nie pozostawia złudzeń co do przyszłego scenariusza rozwoju wypadków.

 Oczywiście na dzień dzisiejszy nie wiadomo, jak zadziałają wspomniane wsparcia na indeksie  BIST 100, ale biorąc pod uwagę fakt, że inwestujemy w fundusz którego konwersja zajmuje aż dwa dni robocze a także wspomniane ryzyko dalszego osłabiania tureckiej liry może bardzo szybko obniżyć wartość jednostki uczestnictwa.  Dobry tego przykład mieliśmy przedwczoraj, kiedy to wartość jednostki UniAkcje Turcja runęła się o ponad 4%. Taka jest niestety "przyjemność" inwestowania poprzez fundusze, których jednostki nie są zabezpieczone przez ryzykiem kursowym.

  Jeszcze raz chciałbym to wyraźnie podkreślić. Naśladowanie moich posunięć na blogowym portfelu przez niektórych czytelników ( wiem, ze tacy są ) jest związane z ryzykiem  głębokiego krótkoterminowego obsunięcia kapitału. Co więcej, samo wyjście poza rodzimą giełdę jest już sporym ryzykiem z tego względu, że nie mam tak szerokiej palety narzędzi jakie mogę wykorzystywać na GPW.  Chodzi tu m.in. o możliwość badania szerokości rynku mierzonego wskaźnikiem NH-NL a także metody OX.

 Myślę, że ta krótka analiza rozwieje kilka wątpliwości jeśli chodzi o turecki rynek na najbliższy czas i pozwoli odpowiedzieć na niektóre przynajmniej pytania zadawane w komentarzach w ostatnich dniach.

Zmiana w Portfelu Technicznym

•      W dniu dzisiejszym zleciłem konwersję wszystkich jednostek funduszu UniAkcje Turcja na UniKorona Pieniężny.  Posunięcie to ma charakter wyprzedzający wydarzenia, które mogą mieć niekorzystny wpływ na giełdy w najbliższym czasie. Chodzi o ryzyko eskalacji działań wojennych za naszą wschodnią granicą . W związku z tym postanowiłem zabezpieczyć portfel przed niepotrzebnym ryzykiem.  Decyzja nie jest podyktowana wskazaniami analizy technicznej, gdyż do tej pory nie pojawiły się sygnały sprzedaży na których opieram swoje decyzje zarządzając blogowym portfelem.  Rozliczenie transakcji nastąpi jak zwykle za dwa dni robocze,  czyli w poniedziałek wieczorem lub we wtorek rano.

  

 ps. Przepraszam, że nie odpowiadałem na wątpliwości poruszane w postach, ale obecnie mam bardzo ograniczony dostęp do internetu i w związku z tym trochę więcej postaram się napisać przy kolejnej okazji.

Portfel Techniczny - podsumowanie lipca 2014 r.

                                              stopy zwrotu  Portfela Technicznego

     Kolejny miesiąc za nami.  Był to okres o którym wielu inwestorów chciałoby jak najprędzej zapomnieć, zwłaszcza jeśli chodzi o nasz rodzimy parkiet.  W tym czasie zmiany indeksów giełdowych wyglądały następująco :  WIG  -3,30%,  WIG20  -3,49%,  WIG50  -5,57%,  WIG250  -5,94%.  Nadzieje na letnią hossę niestety odpłynęły w siną dal do czego niewątpliwie przyczyniła się eskalacja napięcia na wschodzie a także okres zakończenia zapisów do OFE.

  Co ciekawe, wszystkie główne polskie indeksy giełdowe na koniec miesiąca znalazły się na poziomach niższych niż na koniec ubiegłego roku, co wskazuje na to, że obecny rok jest już znacznie gorszy dla posiadaczy akcji niż rok ubiegły w którym notabene również trudno było cokolwiek zarobić. Rodzi to oczywiście dużą frustrację części inwestorów, co w dalszej perspektywie może doprowadzić do jeszcze większego zmniejszenia zainteresowania giełdą przez indywidualnych graczy.  Ale być może w tym szaleństwie jest metoda.  Może własnie chodzi o to, żebyśmy uwierzyli, że całe to inwestowanie nie ma sensu i dali sobie spokój.

 Pamiętam, że w latach 2002-2003 panowała podobna atmosfera pesymizmu i zwątpienia, kiedy na dźwięk słowa ''akcje'' wiele osób pukało się w głowę nie wierząc w jakikolwiek przełom. Czy tym razem będzie podobnie? Na niektórych portalach finansowych pojawiają się już nieśmiałe zachęty do akumulacji polskich akcji z uwagi na niskie - ogólnie rzecz biorąc - wyceny fundamentalne wielu dobrych spółek jak i z powodu ogólnej niskiej wyceny wskaźnikowej indeksów względem historycznej mediany.  Przykładowo C/WK dla indeksu WIG to obecnie 1,06 ( dane "Stooq".pl ) co może zachęcać do powrotu w niedalekiej przyszłości inwestorów portfelowych ale także zachodniego kapitału bez którego, jak mogliśmy się przekonać, wykreowanie dłuższych trendów jest właściwie niemożliwe.  Czy już kupować akcje?  Myślę, że jest na to za wcześnie i wiele wskazuje na to ( choćby układ oscylatorów w ujęciu miesięcznym ), że okazje mogą pojawić się na sporo niższych poziomach.  W historii naszego parkietu to właśnie okres jesieni często okazywał się najlepszym momentem do zakupu solidnie przecenionych akcji na długi termin.

 Na koniec krótkie podsumowanie wyników Portfela Technicznego:

     Na dzień dzisiejszy wartość portfela wynosi 15199 zł, na co składa się  186,3314 jednostek uczestnictwa funduszu UniAkcje Turcja przy cenie jednostki  81,57 zł  ( dane na dzień 31-07-2014 )

 Oznacza to stopę zwrotu na poziomie  +52%  osiągniętą po 22 miesiącach prowadzenia blogowego portfela. Dla porównania w analogicznym okresie zwrot dla indeksu WIG to  + 14,1%.  Wykres obrazujący całkowitą stopę zwrotu portfela jak również od początku bieżącego roku znajduje się powyżej.