O mnie

Poland
Witam. Giełdą zajmuję się od 1996 roku. Nie obiecuję gruszek na wierzbie. Celem bloga jest wskazanie praktycznego podejścia do inwestowania na rynku akcji i funduszy inwestycyjnych. Będę publikował praktyczne portfele, które pozwolą w dłuższym okresie bezpiecznie pomnożyć kapitał.

środa, 30 kwietnia 2014

Podsumowanie Portfela Technicznego na koniec kwietnia 2014 r.



           stopa zwrotu Portfela Technicznego   vs  WIG od początku roku 2014.


Dziś krótkie podsumowanie wyników Portfela Technicznego.  Aktualnie w skład portfela wchodzi  186,3314 J.U.  UniAkcje Turcja   X   70,99 zł  ( cena jednostki ) co daje nam wartość portfela na poziomie  13 227 zł.    

  Stopa zwrotu od początku prowadzenia portfela ( 04-10-2012 r ) wynosi  +32%  ( WIG +18% ), zaś od początku roku  +0,8%  ( WIG 0,0% )


 Od początku bieżącego roku  Portfel Techniczny  zachowuje się podobnie jak referencyjny WIG i swoimi wynikami specjalnie nie odstaje w którąkolwiek stronę.  Przypomnę, że w pierwszej połowie miesiąca całkowicie zmieniłem jego strukturę i z bezpiecznych jednostek funduszu UniKorona Pieniężny "przesiadłem się" na nie stosowany dotychczas fundusz UniAkcje Turcja.  

W poprzednich postach wspominałem o powodach zmiany struktury portfela.  W dalszym ciągu sądzę,  że  rynek turecki ma przed sobą lepsze perspektywy na dalszą część roku niż nasz rodzimy parkiet chociażby ze względu na demontaż OFE. Liczba dotychczasowych deklaracji pozostania w OFE zaskoczyła chyba najbardziej pesymistycznie nastawionych zarządzających. Co prawda pozostały jeszcze trzy miesiące na ostateczne podjęcie decyzji ale istnieje ryzyko,  że w drugiej połowie roku fundusze emerytalne mogą stać się dużo mniej istotnym graczem niż do tej pory. Widać bardzo wyraźnie, że wszelkie próby wyprowadzenia polskich  indeksów giełdowych na nowe poziomy spotykają się ze zdecydowaną kontrą podaży co w połączeniu z bardzo skromnymi obrotami nie wróży dobrze na najbliższą przyszłość. 

  Podsumowując :  Z punktu widzenia technicznego wszystkie główne indeksy niestety stanowią dość przykry widok.  Wydaje się, że powodem tego jest demontaż Otwartych Funduszy Emerytalnych ale także wydarzenia na Ukrainie, które w dalszym ciągu stanowią istotny element niepewności na polskim rynku akcji.


poniedziałek, 28 kwietnia 2014

Osiem giełdowych blogów wg Parkietu - wyróżnienie!


 Miło jest mi poinformować czytelników, że w dniu dzisiejszym mój blog znalazł się w najnowszym zestawieniu dziennika "Parkiet" pod tytułem : Osiem giełdowych blogów, które warto znać.

Jest mi przyjemniej tym bardziej, że blog prowadzę dopiero dwa i pół roku i prawdę mówiąc nie spodziewałem się takiego wyróżnienia.  To oznacza, że teksty które publikuję cenią sobie już nie tylko stali  czytelnicy, ale także profesjonaliści.

 Z drugiej strony wyróżnienie to zobowiązuje mnie do utrzymania przynajmniej podobnego poziomu tekstów w przyszłości.

 Jednocześnie wyrażam nadzieję na to,  że zostaniecie ze mną dalej a czasu spędzonego na czytaniu postów nie uznacie za stracony.

sobota, 26 kwietnia 2014

Alternatywa dla giełdy na czas zawirowań - odpoczynek



 
   W okresie zawirowań politycznych wielu inwestorów zastanawia się nad sensownością wystawiania swojego kapitału na zwiększone ryzyko zmienności.  Pytania zawarte w komentarzach jednego z czytelników poprzedniego posta zwróciły moją uwagę na dość istotny problem.  Dotyczy on konieczności znalezienia konkretnego i najlepiej bezpiecznego segmentu rynku dla swoich inwestycji.

  Rzecz w tym, że w odróżnieniu od ryzykownych funduszy akcji i innych form zarządzania kapitałem indywidualny inwestor ma ogromną przewagę nad tymi instytucjami. Wiadomo, że typowy agresywny fundusz ma obowiązek utrzymywania w akcjach co najmniej 60-70% środków niezależnie od koniunktury.

 Zwykły śmiertelnik może niemal natychmiast wycofać się z danego rynku i ewentualne zawirowania przeczekać na gotówce lub w bezpiecznym funduszu pieniężnym.  To jest ogromna przewaga i jednocześnie komfort psychiczny.  Podkreślę jeszcze raz,  że nie mamy obowiązku utrzymywania otwartych pozycji na rynku przez cały czas !  Czasem dobrze jest zrobić sobie wolne i odpocząć.  Tak też jest obecnie w moim przypadku jeśli chodzi o naszą giełdę.  Po zamknięciu wszystkich pozycji na naszym rynku w dniu  12-03-2014 r  przyglądam się jej z pewnej perspektywy.

 Jeśli chodzi o blogowy Portfel Techniczny,  to pomimo ryzyka głębszej korekty na razie nic tu nie zmieniam,  bo w dalszym ciągu uważam,  że Turcja może się okazać interesującym miejscem do ulokowania przynajmniej pewnej części środków.  Żeby nie być gołosłownym proponuję do przeczytania  rozmowę z Robertem Burdachem - zarządzającym funduszami akcji Union Investment TFI .

piątek, 25 kwietnia 2014

Długoterminowa zmienność WIG a inwestowanie bezpieczne.




        Często zupełnie bezkrytycznie przyjmuje się założenie, że rynek akcji w długim okresie pozwala zarabiać znacznie więcej niż rynek bezpiecznych papierów skarbowych.  O ile jest to teza prawdziwa w odniesieniu do funduszy inwestycyjnych implikujących szerokie indeksy giełdowe w bardzo długim czasie, to w przypadku okresów kilkunastoletnich, a także akcji poszczególnych spółek nie zawsze się sprawdza.

 Chodzi o to, że rynek jako całość w okresie co najmniej kilkunastu lat w związku ze wzrostem PKB i ogólnym bogaceniem się społeczeństwa zwiększa swoją wartość, czego nie można powiedzieć o niektórych akcjach. Bardziej doświadczeni uczestnicy rynku zapewne pamiętają takie tuzy jak : Universal, Elektrim, Bank Śląski czy dawny Optimus, których akcje przekonanych do długoterminowego inwestowania uczestników często doprowadziły do bankructwa.  Z dzisiejszych "perspektywicznych" firm warto przypomnieć Petrolinvest (stopa zwrotu od początku notowań - 99,96%)  i Bioton ( -77,4% ).

To oczywiście przykłady skrajne, ale nie zapominajmy o firmach, które całkowicie zniknęły z warszawskiego parkietu.

 Proszę spojrzeć na wykres. Jest to 17 letnie ( od początku powstania - styczeń 1997 r) porównanie wykresów dwóch funduszy inwestycyjnych, tj  UniKorona Akcje i  UniKorona Pieniężny.

 Akcyjny fundusz wybrałem z tego powodu,  że w długiej perspektywie dość dobrze oddaje wzrost Wig-u i w pewnym sensie może stanowić jego replikę.  O ile wspomniana teza o wzroście szerokiego rynku akcji w długim okresie pozostaje prawdziwa to jednak każe zadać pytanie, czy warto podejmować tak duże ryzyko zmienności samego indeksu narażając się niejednokrotnie na ogromny spadek kapitału. 

 Stopy zwrotu obu funduszy dla wspomnianego okresu to : UniKorona Akcje  + 300%,  a dla UniKorona Pieniężny  +286 %.  Czy całkowita różnica kilkunastu punktów procentowych w okresie siedemnastu lat warta jest stresu, który przechodzi każdy inwestor w momencie krachów giełdowych i innych zawirowań ?  Na to pytanie to już każdy inwestujący musi sobie odpowiedzieć sam.

W związku z tym wiele lat temu doszedłem do wniosku,  że lepsze rezultaty przy znacznie mniejszym obsunięciu kapitału daje metoda podążania za trendem a nie zaangażowanie na rynku akcji przez cały czas.  Zarabianie nie polega bowiem na identyfikowaniu szczytów i dołków - jak wierzy w to wielu początkujących inwestorów - a na znalezieniu się po właściwej stronie rynku w odpowiednim czasie.

czwartek, 17 kwietnia 2014

Świąteczne życzenia Wielkanocne i nie tylko ...





       W ostatnich dniach pytacie mnie w swoich e-mailach dlaczego dotąd nie zgłosiłem swojego bloga do tytułu  Ekonomicznego Bloga Roku. Przypomnę, że konkurs organizowany  przez portal Money.pl ma potrwać do 20 maja a główną nagrodą jest kwota  5 000 zł.

  Sam  konkurs stanowi dobry pretekst do przynajmniej pewnej formy reklamy swojego bloga a i główna nagroda również wydaje się atrakcyjną wisienką na przysłowiowym torcie. W moim przypadku fakt niezgłoszenia bloga wynikał do pewnego momentu tudzież z wrodzonego lenistwa ( ktoś powie - przecież nie jest to żaden wysiłek - rejestracja online ! ) tudzież z innych mniej lub bardziej istotnych powodów.

 Jakież było moje zdumienie, kiedy na jednym z niedawno powstałych blogów ekonomicznych  ( notabene bardzo dobry - polecam!) pojawił się post o niezwykle intrygującym tytule : Jak wygrywać konkursy ? Prosty przepis .  Zakładając, że nie jest to primaaprilisowy żart trudno wyobrazić sobie coś bardziej oryginalnego. Po krótkich przemyśleniach ostatecznie stwierdziłem, że tym razem sobie odpuszczę tym bardziej,  że w dniu wczorajszym otrzymałem od dziennikarza pana Piotra Sobolewskiego propozycję  wzięcia udziału w konkursie  znacznie bardziej prestiżowym.  Otóż gazeta giełdy  "PARKIET"  we współpracy z dziennikiem "Rzeczpospolita" i "Bloomberg Businessweek Polska" przygotowuje materiał o polskich blogach giełdowych pt tytułem  "Najlepsze blogi giełdowe Parkietu".  Czas na zgłoszenie bloga jest tu jednak dużo krótszy ( do środy przyszłego tygodnia ) więc wypada akurat na okres Świąt Wielkanocnych tym nie mniej propozycja wydaje się atrakcyjna.


  W związku z tym, że prawdopodobnie jest to mój ostatni już post przed świętami chciałbym życzyć Wam  radosnych Świąt Wielkanocnych, dobrego odpoczynku,  smacznego jajka,  szalonego i wyjątkowego Śmingusa Dyngusa oraz samych słonecznych,  spokojnych i cudownych dni               






poniedziałek, 14 kwietnia 2014

Wig 250-powrót do spadków?




Wig 250 daily


            W ciekawym miejscu znalazł się dziś indeks maluchów  Wig 250.  Dla przypomnienia jest to następca indeksu  sWig80.  Aktualnie składa się ze spółek dawnego sWig-u 80  i  indeksu  Wig-Plus.

 O słabnięciu dynamiki wzrostowej w ujęciu długoterminowym pisałem kilkukrotnie : tu , tu  i w tym miejscu  tu.  Jak widać na wykresie dziennym w ostatnim czasie dobrze sprawdzał się  CCI.  W dniu dzisiejszym linia oscylatora przebiła poziom - 100 co znacznie zwiększa prawdopodobieństwo  korekty na tym rynku.  Sygnał jest dodatkowo wzmocniony testowaniem spadkowej linii trendu na  MACD.  

Patrząc generalnie na zachowanie głównych indeksów giełdy warszawskiej w naturalny sposób nasuwa się pytanie, czy nie mamy do czynienia z początkiem dłuższego osłabienia notowań.  Po ustanowieniu listopadowych szczytów rynek wszedł w normalną w takiej sytuacji korektę notowań. Problem w tym, że na wykresach w ujęciu miesięcznym   Wig250  pojawiły się dwa istotne sygnały sprzedaży na które zwracam szczególną uwagę.  Sygnały te to PIVOT POINT PAR-SAR.  Z punktu widzenia zaawansowania cyklu koniunkturalnego jest jeszcze miejsce na dalsze wzrosty.  Także cykl podwyżek kosztów pieniądza wyraźnie oddala się w czasie. To także dobra wiadomość.  Niewątpliwie ryzyko zaostrzenia konfliktu na wschodzie powoduje strach przez zapakowaniem się w akcje. W moim przekonaniu nie jest to jednak jedyny powód flauty. Dużo większym jest ( będzie ? ) słabnąca aktywność OFE i stopniowe schodzenie do ustawowego 15% maksymalnego zaangażowania w akcje za 2 lata.  Nie można wykluczyć, że własnie to rynek dyskontuje od pewnego czasu.



czwartek, 10 kwietnia 2014

Portfel Techniczny - rozliczenie z dn. 08-04-2014 r




 
       Dziś tradycyjnie po dwóch dniach od zlecenia rozliczam ostatnią transakcję konwersji Portfela Technicznego.

    -  stan portfela przed konwersją :

   UniAkcje Turcja            95,3655  J.U.  X   70,29 zł  =  6703 zł

  UniKorona Pieniężny       32,9256  J.U.   X  194,20 zł  =  6394 zł


  -  stan portfela po konwersji :

   UniKorona Pieniężny  6394 zł  /  70,29 zł  =   90,9659  J.U.  UniAkcje Turcja 

 Aktualny stan jednostek po konwersji  =   186,3314  J.U.  UniAkcje Turcja co przy aktualnej cenie jednostki 70,29 zł oznacza wartość Portfela Technicznego  na poziomie   13 097 zł

Stopa zwrotu portfela od początku roku wynosi  + 0,8%  ( WIG +2,5% ), zaś od początku jego utworzenia  ( 04-10-2012 r)  + 31%  ( WIG + 19,9% )




                  stopa zwrotu Portfela Technicznego  względem WIG od początku roku.


 Podsumowanie :   Marcowe zawirowania polityczne u naszego wschodniego sąsiada zrobiły swoje, co widać na wykresie powyżej.  W tym okresie portfel składał się z funduszu akcji małych spółek UniAkcje MISŚ.  Jak pamiętamy ten segment został najmocniej przeceniony i do dziś jak na razie nie może się pozbierać.  Był to jeden z głównych powodów wejścia z portfelem na rynek turecki.  Czy decyzja ostatecznie okaże się słuszna - zobaczymy wkrótce.

 Patrząc na polski rynek z perspektywy pierwszego kwartału nietrudno oprzeć się wrażeniu, że generalnie ta dobrze naoliwiona w ubiegłym roku maszyna zaczyna się zacinać.  Główne indeksy giełdowe mają duży problem ze zbliżeniem się do listopadowych szczytów.  Jak widać nie pomagają tu ani niskie stopy procentowe ani ustawowy zakaz reklamowania się OFE.   A miało być tak pięknie... Fundusze Emerytalne, które dysponują jedynym sposobem zachęcenia swoich członków do pozostania u siebie zupełnie nic w tym kierunku nie robią.   Mam tu na myśli intensywne zakupy akcji aż do końca lipca w celu wykazania atrakcyjnych stóp zwrotu.   Na dzień dzisiejszy nie tylko nie widać owych zakupów, ale obroty  jakie generują inwestorzy, wskazują wręcz na zamierający handel.

wtorek, 8 kwietnia 2014

Portfel Techniczny - Turcja na całego !?



    W dniu dzisiejszym dokonuję kolejnej zmiany w Portfelu Technicznym.   Po analizie głównych polskich indeksów giełdowych postanowiłem całkowicie wycofać się z naszego rynku i pozostałą część portfela - pieniężną - w całości  zainwestować na rynku tureckim.   Inwestycja jest dość ryzykowna zważywszy na często nieprzewidywalne zachowanie  indeksu BIST 100 i w związku z tym przestrzegam czytelników przed bezmyślnym kopiowaniem moich posunięć. 

 Koncentracja inwestycji na jednym rynku niemal zawsze jest postrzegana jako zbyt ryzykowna i zwykle zaleca się pewną jej  dywersyfikację. Problem polega na tym,  że po przeprowadzeniu analiz na dzień dzisiejszy stwierdziłem  brak interesujących układów technicznych na innych parkietach z wyjątkiem tureckiego.

  Jeśli nie zajdą niespodziewanie okoliczności ( rozpętanie wojny przez Rosję, trudności z osiąganiem kolejnych rekordów w USA i inne o których w tej chwili nie mamy pojęcia ) ekspozycję na rynku tureckim powinienem utrzymać co najmniej przez kilka najbliższych miesięcy może nawet do końca roku.  Oczywiście wszystko zależy głównie od techniki i w głównej mierze ona ostatecznie decyduje.

 Jak zwykle transakcję opisze na blogu w czwartek wieczorem lub piątek, czyli w momencie kiedy znana będzie cena konwersji.


sobota, 5 kwietnia 2014

Indeks Cenowy traci impet ?



     O  Indeksie Cenowym  rynku pisałem wielokrotnie.  Przypomnę, że jest to indeks nieważony kapitalizacją, składa się z 892 spółek a udział każdej z nich wynosi dokładnie 0,112%.

 Dość charakterystyczną jego cechą są w miarę stabilne trendy co stanowi dość istotną jego zaletę. Patrząc na całą historię notowań naszego parkietu da się zauważyć niezłe " współdziałanie " z popularnym  CCI.  W przeszłości bowiem przecięcia linii trendu oscylatora wyprzedzały średnio o 2-4 miesiące powstanie sygnałów sprzedaży na  systemie podążającym za trendem PAR SAR - wykres miesięczny.

 Jak na razie nie widać bezpośredniego zagrożenia odwrócenia trendu jednak i tu - podobnie jak na Wig-u - daje się zauważyć wytracenie długoterminowego impetu. Co prawda roczna stopa zwrotu Indeksu Cenowego wynosi  +28,8% i wygląda przyzwoicie to patrząc z dłuższej perspektywy ( 3 lata ) nie jest już tak dobrze.  Trzyletnia stopa zwrotu wynosi  - 43%.  Co ciekawe indeks znajduje się obecnie na poziomach z marca 2009 roku a więc u progu początków obecnej hossy.

 To może być wytłumaczeniem osiągania niskich stóp zwrotu większości indywidualnych inwestorów w ostatnich latach pomimo wzrostu głównych indeksów warszawskiej giełdy.  Wydawałoby się,  że mamy idealne warunki do dynamicznej hossy :  niskie stopy procentowe, co przekłada się na niewielkie oprocentowanie kredytów dla firm,  jak i brak zagrożenia inflacją .  Niestety na horyzoncie pojawia się inne zagrożenie - jest nim odwrotność wzrostu cen, czyli deflacja.

 Nie wiadomo co jest gorsze.  O ile z inflacją mieliśmy do czynienia na przestrzeni ostatnich dwudziestu kilku lat wielokrotnie to deflacja jest pojęciem nieznanym większości społeczeństwa. Oznacza ono spadek cen towarów i usług poniżej progu rentowności. Wytwórcom nie opłaca się produkcja towarów po obecnych cenach ponieważ nie widzą zysku  a i konsumenci przeświadczeni o dalszych obniżkach nie wykazują chęci do wydawania pieniędzy. Zresztą jest to temat na inny post.


piątek, 4 kwietnia 2014

Słabnący WIG - silne ręce czekają ?





         Wydaje się jakoby indeks szerokiego rynku miał coraz większy problem z dynamiką odreagowania fali spadkowej której początek stanowią wydarzenia "krymskie".  Wig po dotarciu w okolice linii trendu spadkowego zaczepionego o szczyty z listopada 2013 r i lutego 2014 r dostał wyraźnej zadyszki.

Wygląda na to,  że tzw ''silne ręce'' nie zdążyły z akumulacją w okresie emocjonalnej wyprzedaży z połowy marca i w dalszym ciągu czekają na swoją szansę.  Wskazywałyby na to spadające obroty w ostatnich dwóch tygodniach.  Również stusesyjny  CCI  sugeruje bliskość spadkowej linii oporu co może stanowić problem dla byków w najbliższym czasie.

Na rynku małych i średnich spółek w dalszym ciągu obowiązują krótko i średnioterminowe sygnały sprzedaży. Jest to również powód dla którego ten segment rynku na dzień dzisiejszy nie leży w kręgu moich zainteresowań.

wtorek, 1 kwietnia 2014

Portfel Techniczny - rozliczenie ostatniej transakcji ...i pożegnanie






               Portfel Techniczny  vs  WIG              wykres kwartalny
 

Dziś rozliczam ostatnią transakcję  konwersji Portfela Technicznego z dnia 28-03-2014 roku.

    -  stan portfela przed konwersją :   65,8500 J.U. UniKorona Pienieżny   X   193,77 zł  =  12759 zł

   -  stan portfela po konwersji  :

  1)  6379 zł  /  66,89 zł  UniAkcje Turcja  =  95,3655 J.U.  UniAkcje Turcja ;
                                             
  2)  6380 zł  /  193,77 zł  UniKorona Pieniężny  =  32,9256 J.U.  UniKorona Pieniężny


          Wartość Portfela Technicznego na dzień 1-04-2014 r. wynosi  12 760 zł co oznacza stopę zwrotu   + 27,6 %

Stopa zwrotu indeksu WIG w analogicznym okresie  (04-10-2012 r - 31-03-2014 r)  to  +19,7 %.

Podsumowanie :    Ogólnie rzecz biorąc dotychczasowe zachowanie Portfela Technicznego względem szerokiego rynku nie wygląda najgorzej.  Uwagę zwraca dość charakterystyczna jego stabilność na przestrzeni ostatnich 18 miesięcy co dobrze obrazuje wykres kwartalny.  W porównaniu z  Wig  nie ma tu typowych "szarpnięć" i niespodziewanych zwrotów co bardziej przypomina zachowanie portfela stabilnego wzrostu niż typowo akcyjnego.  Aktualny skład portfela dostosowałem do nieustannie zmieniających się  trendów na rynkach kapitałowych.  Czy będzie to dobrą decyzją ? - okaże się w przyszłości. 


  Powyższy post był ostatnim moim wpisem.   Po długich przemyśleniach postanowiłem zakończyć przygodę z blogowaniem w obecnym kształcie.  Po napisaniu w sumie 242 postów czuję,  że muszę wreszcie zrobić sobie wolne i odpocząć od giełdy.  Chciałbym jednocześnie podziękować wszystkim moim czytelnikom za poświęcony czas i zainteresowanie,  ale także za wszystkie komentarze - te merytoryczne i krytyczne.  Myślę że czas,  który poświeciłem na bezinteresowne dzielenie się z Wami moją wiedzą i doświadczeniem nie pójdzie na marne i Wasze inwestycje nabiorą jeszcze większych "rumieńców" niż do tej pory.  Mam także nadzieję, że przekonałem Was do tego, iż fundusze inwestycyjne są całkiem skutecznym wehikułem dzięki któremu można pomnażać swoje oszczędności przy znacznie mniejszym ryzyku niż w przypadku zakupu akcji poszczególnych spółek.