Wskaźniki wyprzedzające koniunktury... i świąteczne życzenia

  Kończący się rok nie był dla naszego parkietu okresem przełomowym jeśli chodzi o pozytywne tendencje. Zaniepokojenie inwestorów planami nowego rządu odnośnie obłożenia podatkami instytucji finansowych a także sklepów wielkopowierzchniowych sprawiło, że od maja rynek nie jest w stanie się podnieść na tyle aby wykreować jakiś solidny trend wzrostowy. Wszelkie próby tego typu zakończyły się niestety porażką i praktycznie wszystkie główne giełdowe indeksy wskazują na bessę.

Oczywiście trudno przy obecnych wycenach fundamentalnych wyobrazić sobie klasyczny krach, tym nie mniej powolne osuwanie rynku a w najlepszym razie szeroki trend boczny już tak. Kiedy może dojść do pozytywnej zmiany? Takie pytanie zadaje sobie zapewne wielu inwestujących ( profesjonalnych także ). Obecna słabość naszego parkietu w dużej mierze wynika z aktualnej fazy cyklu koniunkturalnego. Powyżej zamieściłem trzy główne wskaźniki wyprzedzające koniunktury dla naszego kraju. Nietrudno dostrzec, że zarówno PMI jak i koniunktura w przemyśle znajdują się w tendencji spadkowej a produkcja przemysłowa (roczna zmiana) od dłuższego czasu nie może obrać kierunku i porusza się w bok - wykresy ( dane uśrednione za pomocą 4-miesięcznej SMA ) Takie zachowanie wskaźników sugeruje, że w niedługim czasie wyniki spółek giełdowych mogą zacząć się pogarszać. Nie oznacza to automatycznie głębokich spadków, ponieważ rynek już zapewne w dużej części zdyskontował tę niekorzystną tendencję, tym nie mniej o wykreowaniu się trwałego trendu wzrostowego na szerokim rynku na razie nie ma mowy.

Co przyniesie przyszły rok? Podobnie jak w poprzednich latach nie podejmę się oceny perspektyw rynku na najbliższe 12 miesięcy ponieważ nie ma to najmniejszego sensu. Działania naszych polityków, jak również napięta sytuacja geopolityczna w Europie może wywrócić do góry nogami najbardziej nawet profesjonalnie przeprowadzone analizy. Poza tym występuje jeszcze ryzyko likwidacji OFE - o czym nie należy zapominać. Na połowę roku zapowiedziane są zadania " przejrzenia" funduszy emerytalnych i w związku z tym można założyć, że poważny kapitał będzie niespecjalnie zainteresowany, aby otwierać długie pozycje na akcjach polskich spółek. To oczywiście tylko spekulacje, być może sprawa wyjaśni się dużo wcześniej - oby.

Tendencja wskazywana na indeksie maluchów sWig80 dość dobrze wpisuje się we wskazania indykatorów przyszłej koniunktury gospodarczej. W obecnej sytuacji pozostaje albo zainwestować w silne fundamentalnie spółki licząc oczywiście na łut szczęścia (w bessie zwykle ok. 90% zniżkuje), albo szukać szczęścia na rynkach zagranicznych. Jak pokazuje ostatnia transakcja w portfelu blogowym ( UniAkcje Turcja ), często kryją się tu dużo większe zagrożenia ( w tym kursowe) niż na naszym poczciwym, i co tu dużo mówić w miarę przewidywalnym rynku akcji ( zdaję sobie sprawę z tego, że wielu czytelników będzie miało odmienne na ten temat zdanie), ale tak właśnie uważam.

 Ponieważ jest to prawdopodobnie ostatni mój wpis w tym roku chciałbym wszystkim czytelnikom złożyć najlepsze życzenia świąteczne dla was i waszych rodzin : zdrowia, szczęścia i pomyślności w życiu zawodowym i osobistym, wielu doskonałych pomysłów i ich błyskotliwej realizacji, a także powodzenia w Nowym Roku - niech przyniesie same radości i korzyści, a przede wszystkim niech będzie jeszcze bardziej udany od poprzedniego.