Wydaje się, że ostatnie załamanie notowań surowców i metali szlachetnych może przynieść wymierne straty akcjonariuszom wielu branżowych spółek w tym również KGHM. Postanowiłem przyjrzeć się spółce w długim horyzoncie, a mianowicie w okresie ostatnich 10 lat notowań. Jeśli chodzi o podstawową wycenę fundamentalną, to wskaźniki : C/WK = 1,34, C/Z = 6,02 czynią spółkę jedną z najtańszych w indeksie Wig 20, a trzeba pamiętać, że mamy do czynienia ze spółką wzrostową. Takie spółki zwykle charakteryzują się dużo wyższymi wymienionymi wskaźnikami, ale w obecnej sytuacji nie w tym rzecz. Wycena fundamentalna spółki to jedno, a technika to drugie. Pomiędzy zwolennikami obu podejść do inwestowania od dawna trwa zażarty spór o to, który sposób jest lepszy. Nie miejsce tu oczywiście na takie rozważania tym niemniej moją uwagę w ostatnim czasie zwróciło to, co się działo na niektórych blogach. O co chodzi? Otóż nie mogłem oprzeć się wrażeniu, że KGHM była spółką, która była zwłaszcza w ostatnim okresie dość mocno" promowana". I o ile faktem jest, że spółka w długim terminie prawdopodobnie da zarobić to jednak okres jej " reklamowania" wydawał się dość podejrzany. Spójrzmy na wykres.
Obejmuje lata 2003 - 2013 i składa się z dwóch interesujących nas okresów.
Pierwszy to lata 2003 - 2007, drugi 2008 - 2013. Między tymi okresami występują duże podobieństwa.
Jak pamiętamy okres 2003 - 2007 charakteryzował się ogromnymi wzrostami cen akcji i zakończył się załamaniem gospodarki światowej, z czym był związany również krach na rynku metali szlachetnych.
Patrząc na obecny wycinek czasu, czyli lata 2008 - 2013, nie można oprzeć się wrażeniu, że coś podobnego już kiedyś przechodziliśmy. To se ne wrati - jak mawiają Czesi. Oczywiście analitycy techniczni ( do których się zaliczam ) działają w oparciu o rachunek prawdopodobieństwa a nie pewności wystąpienia jakiegoś wydarzenia w przyszłości. W przypadku KGHM rachunek ten zaczyna przyjmować wartości ujemne (co gorsza w perspektywie długoterminowej) i warto mieć to w pamięci.
Ewentualne załamanie będzie miało i dobrą stronę. Mianowicie ci inwestorzy, którzy inwestują głównie pod dywidendy będą mieli swoje pięć minut.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz