Zmiany w Portfelu Technicznym

   
           W dniu wczorajszym dokonałem kolejnej zmiany w Portfelu Technicznym. Całość środków z funduszu Unikorona pieniężny została poddana konwersji do funduszu Uniakcje małe i średnie spółki.

  A oto szczegóły : Aktualna wartość Portfela =  55,4027 j.u. X  187,87 zł  ( cena jednostki w dniu 7-05-2013 r.) = 10408 zł.  Oznacza to wzrost wartości portfela o 4% od dnia założenia,  czyli od 04-10-2012 r.
 
   Stopa zwrotu na indeksie Wig wyniosła w tym okresie  2 %   [  poziomy Wig w tym czasie to 43840 pkt ( 04-10-2012 r) /  44742 pkt. ( 07-05-2013 r.)  ]
 
   Ostatnia operacja :   konwersja kwoty 10408 zł  :  74,20 zł ( aktualna cena jednostki Uniakcje małe i średnie spółki )  =  140,2695 j.u.

     Podsumowanie :  Aktualna sytuacja na szerokim rynku sugeruje,  że fala spadkowa mająca swój początek w styczniu 2013 roku zakończyła się 24 kwietnia  a więc dwa tygodnie temu.
     
    W związku z tym wydaje się,  że obecne odreagowanie tej fali jest czymś więcej niż tylko przystankiem  przed kontynuacją dalszej przeceny.  Świadczy o tym coraz więcej sygnałów technicznych z których chyba najważniejszym jest odbicie się indeksu od długoterminowej linii wsparcia zapoczątkowanej w pierwszym kwartale 2009 r. obecnie potwierdzonym na oscylatorze  STS  sygnałem zakupu w perspektywie średnioterminowej.( wykres )   Jeśli opisywany scenariusz ostatecznie się potwierdzi, bieżący rok będziemy kończyć ponad poziomem 50000 pkt. co moim zdaniem jest scenariuszem  dość prawdopodobnym.
 
  Z punktu widzenia wycen fundamentalnych mamy  obecnie do czynienia  z historycznie niskimi cenami akcji ( o czym niedawno pisałem ) względem alternatywnych form inwestowania. Mam tu na myśli rentowność  10 - letnich obligacji .SP.  W dniu 11-04-2013 r.na ostatnim przetargu tych obligacji średnia rentowność wyniosła  3,51 %, co jest najniższym poziomem oprocentowania w historii.

   Podkładając rentowność do wzoru na obliczenie atrakcyjności rynku akcji względem rynku obligacji wynika =    C/Z dla Wig-u  14,27 / rentowność 10-latek  3,51% =  współczynnik 4.06.
    Oznacza  to atrakcyjność wycen akcji względem obligacji na poziomie 4 : 1. Komentarz wydaje się zbędny.  Dlaczego zatem akcje zachowują się tak słabo ? Główny powód- ryzyko nacjonalizacji OFE. Dopóki rząd nie zajmie jasnego stanowiska w tej sprawie trend wzrostowy oczywiście może być kontynuowany.  Jednak zagranica bardzo uważnie się temu przygląda i żaden duży inwestor nie kupi dużych pakietów akcji w sytuacji kiedy pojawi się ewentualna możliwość zakupu po dużo niższych cenach.
    Na rynku nawet najgorsze potwierdzone informacje są lepsze niż długotrwała niepewność.