tag:blogger.com,1999:blog-71423026224790474582024-03-14T09:58:44.981+01:00Fundusze-droga do bogactwaWszelkie analizy publikowane na niniejszym blogu stanowią wyraz osobistych opinii i poglądów autora i nie powinny być traktowane jako rekomendacje kupna bądź sprzedaży papierów wartościowych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. (D.U. Z 2005 R. NR 206 POZ.1715)ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.comBlogger410125tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-31587246716325746212020-04-24T07:30:00.000+02:002020-04-24T07:32:49.573+02:00Czy będzie odbicie "V" ?<br />
Gwałtowne załamanie indeksów giełdowych związane z rozprzestrzenianiem się koronawirusa spowodowało mocne straty w portfelach niemal wszystkich uczestników rynku. Po raz kolejny pojawiły się teorie o końcu świata, jaki znamy i że nic nie będzie już takie samo. Osobiście uważam, że rynki kapitałowe przetrawiły już sporą część "nieznanego".<br />
<br />
W obecnej trudnej dla każdego sytuacji łatwo zapomnieć starą giełdową prawdę, która głosi, że indeksy giełdowe dyskontują przyszłość. Nawiązując do tytułowego pytania - oczywiście nikt nie jest w stanie odpowiedzieć na pytanie - czy to już koniec spadków, czy może wbrew obiegowym opiniom - mamy własnie do czynienia z trwałym odbiciem rynków. Za jednym i drugim scenariuszem przemawiają oczywiście różne argumenty. Spójrzmy na Wig20 :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9sIrtDFwZoOFgjMVKAexNA11DGMpE7TyDncRH7GNX-9fGRHZzStOXGLo6ld7-7C5KRjwSBWf_RPDyqj5g0LF3NEiAvOuMK9doeouyYAxpnYCCz2u-UQ2p937Ei_bk66bNQhRxxXXXVe7p/s1600/wig20.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9sIrtDFwZoOFgjMVKAexNA11DGMpE7TyDncRH7GNX-9fGRHZzStOXGLo6ld7-7C5KRjwSBWf_RPDyqj5g0LF3NEiAvOuMK9doeouyYAxpnYCCz2u-UQ2p937Ei_bk66bNQhRxxXXXVe7p/s400/wig20.png" width="400" /></a></div>
Wig20 - miesięczny<br />
<br />
Nie ulega wątpliwości, że inwestorzy zagraniczni (bo głównie tacy tu operują) spanikowali przyczyniając się do przesunięcia indeksu z poziomu ok.2000 pkt aż do 1250 pkt jaki zanotował on w szczycie paniki. Przy okazji wyrównany został poziom notowań z lutego 2009 roku ! <br />
<br />
Z technicznego punktu widzenia warto jednak zwrócić uwagę na ogromne obroty wygenerowane na koniec ubiegłego miesiąca jak i na bardzo długi dolny knot czarnej świecy. Oznacza to mniej więcej, że ogromna część podaży została przeję ta przez "silne ręce" (być może nawet te same, które spowodowały panikę). Natomiast czym różni się obecna sytuacja od tej z 2009 roku.<br />
<br />
Niewątpliwie spadki nie były skutkiem systematycznie przeprowadzonej dystrybucji, a zdarzenia nagłego jakim jest wspomniany wirus. Żeby lepiej zrozumieć całe zagadnienie spójrzmy na nieważony indeks cenowy :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZihiI6PHMg_AEDu8oB8EGRMlE5Ooc2UuMX2WPdP1tis2zCWudpqhYUnkNzzsL0YENrFAy5n9GcJZMCn749E_uq_iOtuqPUuQQ-i2BkP7yidqYV9Z42xOXy93B5rdjeVJooSHjI8bdtAWK/s1600/%255E_pl.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZihiI6PHMg_AEDu8oB8EGRMlE5Ooc2UuMX2WPdP1tis2zCWudpqhYUnkNzzsL0YENrFAy5n9GcJZMCn749E_uq_iOtuqPUuQQ-i2BkP7yidqYV9Z42xOXy93B5rdjeVJooSHjI8bdtAWK/s400/%255E_pl.png" width="400" /></a></div>
Nieważony indeks cenowy dla polskich spółek<br />
w układzie miesięcznym.<br />
<br />
To co od razu rzuca się w oczy, to to, że po ostatniej miesięcznej świecy ( dolny cień oznacza to samo, co w przypadku Wig20 - akumulację ) aktualna ma już biały korpus niemal takiej samej długości.<br />
<br />
Trudno jest w tej chwili powiedzieć, czy miesiąc zakończymy nad wstęgą. Biorąc pod uwagę układ oscylatorów w ciągu miesiąca - dwóch możemy mieć nadzieję (o ile nie wystąpią inne zjawiska o których rynek jeszcze nie wie) na wystąpienie dłuższej fali wzrostowej przynajmniej na rynku średnich i małych spółek. Co ciekawe oscylatory podczas paniki nie zanegowały sygnałów kupna. W przypadku indeksu nieważonego krajowi inwestorzy również nie przeprowadzili dystrybucji akcji, ponieważ rynek od początku 2019 roku był akumulowany i nie został rozegrany w kierunku wzrostów.<br />
<br />
Nie chcę przez to powiedzieć, że sytuacja w gospodarce, na rynku pracy i w wielu innych dziedzinach życia się stabilizuje. Wręcz przeciwnie ostatnie odczyty dotyczące sprzedaży detalicznej w Polsce, czy wstępne produkcji przemysłowej w strefie euro są tragiczne i pewnie takie pozostaną jeszcze przez jakiś czas. Niestety to są skutki zamknięcia części gospodarki na całym świecie.<br />
<br />
Nie zapominajmy jednak o tym, że na świecie zostały uruchomione drukarki w stopniu dotychczas niespotykanym w przeszłości. W Polsce również po raz pierwszy rozpoczął się dodruk pustego pieniądza. Jak pokazuje historia duża część tego kapitału trafiała na rynki finansowe z wiadomym skutkiem. Czy tak będzie tym razem? Można założyć, że tak.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-84142249962796820052020-02-29T12:05:00.001+01:002020-02-29T12:05:08.730+01:00Jak radzić sobie z emocjami na przykładzie JSW.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Ostatni tydzień wielu inwestorów zapamięta chyba na dłużej. Mieliśmy do czynienia z klasycznym czarnym łabędziem, czyli zjawiskiem, którego na dobrą sprawę nie dało się przewidzieć. Ponad 15 procentowy tygodniowy spadek flagowego Wig20 to zjawisko wyjątkowo rzadkie a więc fascynujące. Nie będę rozpisywał się o powodach tąpnięcia (właściwie krachu) bo każdy zna temat. <br />
<br />
W dzisiejszym wpisie chciałbym pokazać jak radzę sobie z emocjami, bo nie ukrywam, że - podobnie jak większość - dostałem nieco po kieszeni. Oczywiście na chwilę obecną straty są czysto papierowe ponieważ nie wyszedłem z akcji, (kupiłem je na nieco dłuższy termin).<br />
<br />
Wielu z Was ma w swoich portfelach akcje spółki JSW. I zapewne niejeden inwestor kupował je w strefie akumulacji w okolicach 20zł. Ogromne, dawno nie widziane wolumeny wskazywały na kontynuowaną akumulację akcji przez smart money. Dodatkowo na jednym z portali finansowych kilkakrotnie pojawiła się ikonografika, pokazująca w jaki sposób może zostać ostatecznie rozegrana sama spółka :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjN7DOnr4Ld7TjZCzHItY8HIaUPky7tk1oBPmLl50sU2HfJAEmQ_CFH59FKXxsfsi34hApfXM59cVEtWOsLECfIhbXUUlu34P63ovAAlJJ3LbDOKFfWts4Dj5oP-hA6uaj7N9o_EvnFsfrU/s1600/Richard-Wyckoff-Accumulation-Phase-example.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="724" data-original-width="1567" height="183" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjN7DOnr4Ld7TjZCzHItY8HIaUPky7tk1oBPmLl50sU2HfJAEmQ_CFH59FKXxsfsi34hApfXM59cVEtWOsLECfIhbXUUlu34P63ovAAlJJ3LbDOKFfWts4Dj5oP-hA6uaj7N9o_EvnFsfrU/s400/Richard-Wyckoff-Accumulation-Phase-example.png" width="400" /></a></div>
<span style="background-color: white; font-family: arial, helvetica; font-size: 13.12px;"> Źródło: tradingcoach.co.in/richard-wyckoff-trading-principles-philosophy</span><br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
Jak to zwykle bywa rynek wszystkich zaskoczył i po prostu zrobił swoje, czyli znacznie uszczuplił rachunki akcjonariuszy. Nie ukrywam, ze interesuję się spółką ponieważ sam posiadam ją w swoim portfelu i pokażę jak zamierzam wyjść z niej z zyskiem.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje23ZKenkcI0tTJGZ16PdYKr524JYYCjWVWjJ1IRMkDDZvPkTLzt-ozPx63Rgkkh3WMwEHu525HsBDs1uqcsnelNrGfDZcFKhtfZXvr8t6FxbWQR9Oxer0Cayx5FV9JkK9OZq5ZlifTfRY/s1600/jsw.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje23ZKenkcI0tTJGZ16PdYKr524JYYCjWVWjJ1IRMkDDZvPkTLzt-ozPx63Rgkkh3WMwEHu525HsBDs1uqcsnelNrGfDZcFKhtfZXvr8t6FxbWQR9Oxer0Cayx5FV9JkK9OZq5ZlifTfRY/s400/jsw.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<br />
Akcje kupowałem w pierwszej połowie stycznia po średniej cenie 24,11 zł, czyli na chwilę obecną to 44% straty. Nie wygląda to za wesoło. Od dawna mam zasadę, że kasę na zakup jakiejkolwiek spółki dzielę na 2. To znaczy, że dysponuję środkami na uśrednienie w sytuacji powstania negatywnego scenariusza.<br />
<br />
Co mam zamiar zrobić? Na powyższym wykresie cena 16,88 zł to jest poziom poniżej którego te akcje ponownie stają się dla mnie atrakcyjne. Dlaczego tu? Otóż jest to 30 procentowy spadek od mojego pierwszego zakupu. Ten poziom procentowy dobrałem arbitralnie, chociaż w przypadku bardziej zmiennych spółek można go jeszcze podnieść.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigzXsH2-J2IvknKns8P9nOPP6_dyN8rx9z-wt1P25EjuhM3T0zpBC7OxH__lsNqXqNM-Nqkk7hck_HXe5egzJwSEFI1DtRcFfpstrcR9M9o1GopR3og1EehgBxmTmQ2Tc4NuRJObMCxsf5/s1600/jsw1.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigzXsH2-J2IvknKns8P9nOPP6_dyN8rx9z-wt1P25EjuhM3T0zpBC7OxH__lsNqXqNM-Nqkk7hck_HXe5egzJwSEFI1DtRcFfpstrcR9M9o1GopR3og1EehgBxmTmQ2Tc4NuRJObMCxsf5/s400/jsw1.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
Powyżej dokładny schemat postępowania. Akcje dokupię najwcześniej w lipcu, ponieważ stosuję zasadę półrocznego okresu karencji. To ważne, ponieważ spadek może jeszcze potrwać i ewentualne zejście w okolice dołka z 2016 roku - czyli 9-10 zł jest możliwe zwłaszcza w dzisiejszych niespokojnych czasach.<br />
<br />
Co prawda w piątek na wykresie pojawił się wzrost na ogromnym wolumenie ale nie rzucałbym się na ten sygnał. Możliwe, że mamy jakieś przesilenie i możliwe mocniejsze odbicie. Z technicznego punktu widzenia, piątkowy zakup obniżyłby średnia cenę kupna do 17,39 zł i wzrost kursu do ceny pierwszego zakupu dałby 39% zysku. Jednak jak wspominałem zakupy zrobię dopiero w lipcu dając czas na wyklarowanie się sytuacji na spółce. Jeśli natomiast kurs wcześniej ruszy w górę i przekroczy poziom 16,88 zł to nic nie będę robił i zostawię ją w spokoju. Pamiętajmy, że w sytuacji zmiany trendu na surowcach ( w tym na węglu) potencjalny zasięg kursu to okolice 100 zł. Ale to temat na dłuższy okres. Do sprawy JSW wrócę za kilka miesięcy i zobaczymy, czy coś konkretnego się z tego urodziło.<br />
<br />
Ten sposób postępowania kilkukrotnie uratował mi skórę w roku 2018, kiedy kupiłem akcje takich spółek jak Budimex, Play czy Kęty. Oczywiście metoda uśredniania nadaje się tylko dla spółek, które mają dłuższą historię i pokazały w przeszłości, że potrafią wychodzić z okresowych tarapatów związanych z dekoniunkturą na rynku. Drugą grupą spółek są te, których akcjonariuszem jest Skarb Państwa. Ze względów oczywistych gwarantuje to że taka spółka nie zbankrutuje, JSW z pewnością do takich należy.<br />
<br />
I jeszcze uwaga. Pokazałem tu jak sam zamierzam wyjść z zyskiem. Za wszelkie próby naśladowania moich działań nie biorę odpowiedzialności.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-28288466030202591162020-02-01T11:39:00.001+01:002020-02-01T11:39:13.792+01:00Czy małe wagoniki wreszcie ruszą w górę?<br />
<br />
Zakończył się pierwszy miesiąc 2020 roku. Coraz ciekawiej robi się na rynku zwłaszcza mniejszych podmiotów, które - jak się wydaje - wykazują się coraz większą siłą relatywną względem firm wchodzących w skład indeksu Wig20. Dodam przy okazji, że indeks polskich blue chipów wypracował w tym okresie ujemną stopę zwrotu -3,92%, podczas gdy dla sWig80 jest to +4,75% a dla mWig40 +2,57..<br />
<br />
To wszystko może wydawać się niedużo, jednak warto spojrzeć na szerszy kontekst całej sytuacji pod kątem nieważonego indeksu cenowego dla polskich spółek :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgwgtUNZWj8Olu0L6tbs98R8awjI_CWKgMm03fBkowra7gQZJu5VJCVQth0ax7EMk7wXCd96FY7G5IIpZqToHzLCBPf8hJN2mbSlBswG7K1DAveG2cqaSdbq2zsLuHMJfueE9sQ1uKhVERf/s1600/%255E_pl+1.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="324" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgwgtUNZWj8Olu0L6tbs98R8awjI_CWKgMm03fBkowra7gQZJu5VJCVQth0ax7EMk7wXCd96FY7G5IIpZqToHzLCBPf8hJN2mbSlBswG7K1DAveG2cqaSdbq2zsLuHMJfueE9sQ1uKhVERf/s640/%255E_pl+1.png" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
Przypomnę, że indeks nieważony, to taki, w składzie którego każda spółka ma taki sam udział bez względu na kapitalizację. W przypadku tego indeksu ilość spółek wchodząca w jego skład wynosi 837 i jak nietrudno się domyśleć są to w znakomitej większości podmioty małe i bardzo małe. W związku z tym indeks posiada dwie ważne cechy. Po pierwsze charakteryzuje się (przynajmniej historycznie) bardzo stabilnymi trendami, a po drugie jest w dużym stopniu odporny na poczynania inwestorów zagranicznych, co ma miejsce w przypadku Wig20.<br />
<br />
Na powyższym wykresie mamy pierwszy długoterminowy sygnał kupna od 2013 roku. Oczywiście nigdy nie wiadomo, czy nie okaże się pułapką bo na rynku nigdy nic nie jest pewne, jednak patrząc na co działo się historycznie po przebiciu zielonej wstęgi w okresie co najmniej ostatnich 17 lat występowała co najmniej kilkuletnia hossa. Czy tak będzie tym razem pokaże przyszłość.<br />
<br />
Patrząc jednak w przeszłość to w każdym przypadku kiedy indeks przebijał od dołu wstęgę nie było wesoło (na świecie) Rok 2003 - SARS, 2009 - bankowy kryzys płynnościowy, 2012 - strach przed rozpadem strefy Euro. To wtedy powstał słynny fundusz Eurogeddon profesora Rybińskiego, który po kilku latach został zlikwidowany. Aktualnie mamy z kolei problem z koronawirusem (właściwie jak na razie to Chiny). Można przypuszczać, że i w tym przypadku wszystko wcześniej, czy później wróci na właściwe tory. Na koniec proponuję jeszcze rzut oka na kolejny wykres indeksu cenowego. :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjsdwNMJlxc0vI-anXONl1OzTjVAcnjaEf7Ntd3JGY5_U22v46oZj5sr_4K4lm9kJDMY2v9yIwTxCFa0b7c17fWdtIkKuIAiq4ddmremP-Y4N7OyT0B__D46CWMHCDtacyltI4EtyeJvPpq/s1600/%255E_pl+2.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="472" data-original-width="1029" height="291" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjsdwNMJlxc0vI-anXONl1OzTjVAcnjaEf7Ntd3JGY5_U22v46oZj5sr_4K4lm9kJDMY2v9yIwTxCFa0b7c17fWdtIkKuIAiq4ddmremP-Y4N7OyT0B__D46CWMHCDtacyltI4EtyeJvPpq/s640/%255E_pl+2.png" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
Tym razem już bardziej technicznie. Klasyczny Stochastic w ujęciu miesięcznym wyszedł z rejonu skrajnego wyprzedania powyżej poziom 20. Macd już w ubiegłym roku wygenerował sygnał kupna ( nie zamieszczam tutaj). Ciekawie wygląda także długoterminowy wskaźnik SCHAFF wyłapujący giełdowe cykle. Także on po raz pierwszy od 2013 sygnalizuje, że obecne wzrosty mogą mieć charakter długookresowy. Oczywiście podkreślam raz jeszcze, że dotyczy to głównie mniejszych podmiotów ponieważ Wig20 i spółki wchodzące w jego skład to całkiem oddzielna klasa aktywów.<br />
<br />
<br />
<br />
ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-61627291628232833102020-01-13T08:48:00.000+01:002020-01-13T08:48:49.084+01:00Indeksy małych i średnich spółek coraz silniejsze<br />
W ostatnich postach wspominałem o niskich wycenach polskiego rynku, zwłaszcza segmentu mniejszych spółek, które w ostatnich trzech latach zostały mocno poturbowane. Głównym powodem słabej ich kondycji jest oczywiście proces likwidacji OFE, ale to już historia.<br />
<br />
Rynek kapitałowy ma to do siebie, że często z dużym wyprzedzeniem dyskontuje przyszłość, a przyszłość to hossa ! Nie będę tu wnikał, czy będziemy mieli do czynienia z naszą zaściankową hossą do jakiej przez ostatnie kilkanaście lat przyzwyczaił nas rodzimy parkiet, czy tez wystąpi coś na wzór tego z lat 2003-2007. Nikt nie jest w stanie tego stwierdzić przed czasem. Przejdźmy do rzeczy. W poście z <a href="https://pokonacgielde.blogspot.com/2019/12/czy-pmi-dyskontuje-hosse-maluchow.html">3 grudnia</a> zajmowałem się segmentem najmniejszych spółek w kontekście przemysłowego PMI. Najnowszy, styczniowy <a href="https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/c5592faa635248278d0eaf63b7dcafc8">odczyt PMI</a> wskazuje na drugi z rzędu jego wzrost, co bez wątpienia przełożyło się na dobrą formę segmentu mniejszych spółek :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkGCAGOc6AFEK88XNwpWdy9uDEFkpAIAHMv2r9vpO-b6FJ0MW9tyAS_WmSSdva2icPb61rNr_UgdLyx7ZgUdZXVLBUi0vU1uzj53F6igqEcixPMMsj5EecbOuMfFvV-QHB5wZ6auhh7CqI/s1600/mwig40+3+miesiace.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="550" data-original-width="800" height="220" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkGCAGOc6AFEK88XNwpWdy9uDEFkpAIAHMv2r9vpO-b6FJ0MW9tyAS_WmSSdva2icPb61rNr_UgdLyx7ZgUdZXVLBUi0vU1uzj53F6igqEcixPMMsj5EecbOuMfFvV-QHB5wZ6auhh7CqI/s320/mwig40+3+miesiace.png" width="320" /></a></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgxUh15gSEOIj0osteMhO3nLXrIr9qqFpiZKaWZZNjG9mnZyQrI7lev-Ete96ic4ni8Ex0mY6M-DKpLl04TUUojAvUvet1e3WulC9pHycg9hnYqoNZNP90bPePg9wvotDCGyGg6G4yBUGWD/s1600/swig80+3+miesiace.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="550" data-original-width="800" height="220" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgxUh15gSEOIj0osteMhO3nLXrIr9qqFpiZKaWZZNjG9mnZyQrI7lev-Ete96ic4ni8Ex0mY6M-DKpLl04TUUojAvUvet1e3WulC9pHycg9hnYqoNZNP90bPePg9wvotDCGyGg6G4yBUGWD/s320/swig80+3+miesiace.png" width="320" /></a></div>
<br />
Jak widać indeksy mWig40 i sWig80 w ostatnich miesiącach radzą sobie całkiem dobrze. Na poniższym wykresie mamy ich wykresy z nałożoną roczną zmianą samych indeksów oraz roczną zmianą PMI.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEitIcxd86R3beQjhRyDFg_46EO7clxZDNq_ojMYcpplzXo215F0Jds40UBrm4JM2smXI1NW7GmHpPLCw1Cppi-Ge1A-HUzfE7VjE8siMupMyl7QiDgIjAvxJdQ0VrcbIKjmygztY5_4_lT4/s1600/swig80.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="165" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEitIcxd86R3beQjhRyDFg_46EO7clxZDNq_ojMYcpplzXo215F0Jds40UBrm4JM2smXI1NW7GmHpPLCw1Cppi-Ge1A-HUzfE7VjE8siMupMyl7QiDgIjAvxJdQ0VrcbIKjmygztY5_4_lT4/s320/swig80.png" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje-hQsh3wRZCgCsZ5wq4QGVkfvlTMO-dkS-a8SyZNiXJfrXQf8mpp9p9yEWbekxtUP-W8PQV20IOs9qnW58zaLJuQV3ZCZmMBPiREr027KJxabru5rOaco5J9MfvtMnL-GA37HWKor53HD/s1600/mwig40.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="165" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEje-hQsh3wRZCgCsZ5wq4QGVkfvlTMO-dkS-a8SyZNiXJfrXQf8mpp9p9yEWbekxtUP-W8PQV20IOs9qnW58zaLJuQV3ZCZmMBPiREr027KJxabru5rOaco5J9MfvtMnL-GA37HWKor53HD/s320/mwig40.png" width="320" /></a></div>
źródło www.makrosfera.net<br />
<br />
<br />
Pierwszą rzeczą na jaką warto zwrócić uwagę, to to, że roczna dynamika PMI znalazła się powyżej zera, co ostatnio miało miejsce pod koniec 2016 roku i wywołało bardzo dynamiczną roczną falę wzrostową na głównych indeksach GPW. Czy będziemy mieli powtórkę, to oczywiście pokaże czas, jednak już sama technika obydwu indeksów daje wiele do myślenia :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiB5EtN18RnlBxzc1TlsRA49rO394YwiVYsVQT8WejSY8dmp8Lthb-jVDHlbwV-_cCJDDO8eIQpRuLjfVmeXxTGBgpOY_PW_dbJ3rLAwW-rAWjaL-YavP9rny0o77anInz5ErpZ_z7lZhrE/s1600/swig80+technika.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="163" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiB5EtN18RnlBxzc1TlsRA49rO394YwiVYsVQT8WejSY8dmp8Lthb-jVDHlbwV-_cCJDDO8eIQpRuLjfVmeXxTGBgpOY_PW_dbJ3rLAwW-rAWjaL-YavP9rny0o77anInz5ErpZ_z7lZhrE/s320/swig80+technika.png" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhADgk9BZoUIHqMN0JCMFNn8mW69AqdmYRxrMsGXifZgjNejSa4E9mX4HFNizNvho3tnSZge3NKKjbw9CNVvz0l1fmEKSP77XtzJQLfOphdDcIKqrNPSPJuWMku32BNPwbOtDyWRvTfncRM/s1600/mwig40+technika.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="153" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhADgk9BZoUIHqMN0JCMFNn8mW69AqdmYRxrMsGXifZgjNejSa4E9mX4HFNizNvho3tnSZge3NKKjbw9CNVvz0l1fmEKSP77XtzJQLfOphdDcIKqrNPSPJuWMku32BNPwbOtDyWRvTfncRM/s320/mwig40+technika.png" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
Nie mamy oczywiście żadnej gwarancji, że fala wzrostowa rozpocznie się już w tym miesiącu, obstawiałbym raczej drugi kwartał, tym bardziej, że po takich kilkunastoprocentowych wzrostach jak najbardziej należy się jakaś korekta.<br />
<br />
W związku z tym myślę, że szczególnie warto śledzić zachowanie obu indeksów i przynajmniej część kapitału przeznaczyć na ten segment rynku. To oczywiście w przypadku tych inwestorów, którzy w dalszym ciągu pozostają w blokach startowych - "wait & see" .ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-51796369364612337162019-12-12T11:32:00.000+01:002019-12-12T11:32:01.331+01:00Czy Wig Budownictwo dyskontuje ożywienie w gospodarce?<br />
<br />
Dziś dorzucę kolejny kamyczek do naszego analitycznego ogródka. Sektorowy indeks Wig budownictwo od pewnego czasu wykazuje sporą siłę względem spadających od pewnego czasu wskaźników gospodarczych takich jak m.in PKB<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiWok_USKq8c2Lpg_nf7890uzb865JzAqI9U3_oAPqhAujIKD01NlJScyAAHT5Thst387hAYSh1Oqg9LL9HgIvnXZPIwVprpay3Eonh5Lukov1gLD8yI8RigTMUZW1hSEhm_FEgdL9UfcCj/s1600/wig_budow.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiWok_USKq8c2Lpg_nf7890uzb865JzAqI9U3_oAPqhAujIKD01NlJScyAAHT5Thst387hAYSh1Oqg9LL9HgIvnXZPIwVprpay3Eonh5Lukov1gLD8yI8RigTMUZW1hSEhm_FEgdL9UfcCj/s400/wig_budow.png" width="400" /></a></div>
<br />
Czy będziemy mieli powtórkę z lat 2012 - 2017 (pierwsza połowa). Wzrost indeksu wówczas to solidne ok.130%, przy wzroście Wig o ok.60%<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjR2JI1koxPezZnrSyLtaoyLFhDI_aWwPpF79mF9IOytIZJVwc2yfYJJ9IBdLg3s8HsRdI_TVrXsSevxDF0z-upwCNQ_DJDEFyY7QaQekEa2hmsuJEEXKAzDpjNb3yWIwget4VUizyhNhrB/s1600/wig.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjR2JI1koxPezZnrSyLtaoyLFhDI_aWwPpF79mF9IOytIZJVwc2yfYJJ9IBdLg3s8HsRdI_TVrXsSevxDF0z-upwCNQ_DJDEFyY7QaQekEa2hmsuJEEXKAzDpjNb3yWIwget4VUizyhNhrB/s400/wig.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Być może wygląda to zbyt pięknie, żeby brać na poważnie, ale warto spojrzeć na trzeci wykres :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjES4-SVlVCA7RBxJUtXxZ6UrdoEHanEI4b8t4A-0QtuBW9lP-Ccl7cE4M_u93CPkwwNNC2OxA8UxZr8I81OETF_QY9Q3QXqmrPpHkvdu1V1TSwmYdXDRTYmpHsxeCPMueecSGoWaUb-u4d/s1600/wig_budow_wig.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjES4-SVlVCA7RBxJUtXxZ6UrdoEHanEI4b8t4A-0QtuBW9lP-Ccl7cE4M_u93CPkwwNNC2OxA8UxZr8I81OETF_QY9Q3QXqmrPpHkvdu1V1TSwmYdXDRTYmpHsxeCPMueecSGoWaUb-u4d/s400/wig_budow_wig.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Jak widać siła relatywna Wig budownictwo powoli wspina się na coraz wyższe poziomy - podobnie jak w poprzednim omawianym okresie 2012-2017. Jak pokazuje historia spółki budowlane w przeszłości były beneficjentem ożywienia w gospodarce (podobnie jak spowolnienia) i jako pierwsze startowały do hossy. Czy tak będzie tym razem - zobaczymy. Moim zdaniem taki scenariusz warto brać pod uwagę, zwłaszcza, ze sam indeks fundamentalnie wyceniany jest stosunkowo nisko: C/WK to jedynie 0,75, a C/Z to 8,91 (dane na dzień 12-12-2019)<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-37438438967376854222019-12-09T09:04:00.000+01:002019-12-09T09:04:19.534+01:00Wig nad przepaścią..<br />
Tytuł dzisiejszego posta zapewne u niejednego czytelnika wywołał negatywne skojarzenia. Ale przebywanie nad przepaścią nie musi oznaczać automatycznie katastrofy. To umysł ludzki ekstrapoluje w przyszłość pewne wydarzenia i fakty z przeszłości automatycznie zakładając ich kontynuacje. Ale przecież tak być nie musi... Przejdźmy zatem do rzeczy :<br />
<br />
Polski rynek giełdowy mierzony indeksem Wig (i innymi również) od początku 2018 roku nie ma dobrej passy. Nie jest to dla nikogo tajemnicą, wspominam o tym jedynie z kronikarskiego obowiązku. W poprzednim wpisie wspominałem o rocznej zmianie wskaźnika PMI dla Polski. Dziś spojrzymy na wykres Wig-u z długoterminowego punktu widzenia i miejsca w jakim się obecnie znajduje.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgiCnV4FZQfCZH9XGSJcnEZhwTGZ4Qa78O-mAPRzBE4TFuQgXqEGQAIFujCJKdglEfMVNgvOBU8rZdHI2PJBzU9m9RtOKGUVpB31uV7eQi-o4RkOQ5I4bD-OFowo-cKd_trFX2sRfi2oRhx/s1600/wig.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgiCnV4FZQfCZH9XGSJcnEZhwTGZ4Qa78O-mAPRzBE4TFuQgXqEGQAIFujCJKdglEfMVNgvOBU8rZdHI2PJBzU9m9RtOKGUVpB31uV7eQi-o4RkOQ5I4bD-OFowo-cKd_trFX2sRfi2oRhx/s400/wig.png" width="400" /></a></div>
źródło stooq.pl<br />
<br />
<br />
Patrząc z tak wielkiej odległości warto zwrócić uwagę, że znalazł się on dokładnie na długoterminowej linii trendu wzrostowego. Czy coś to oznacza. Nie będę bawił się w jasnowidza/czarnowidza, jednak ze statystycznego punktu widzenia bardziej prawdopodobne jest jakieś odbicie a może nawet zmiana trendu samego indeksu.<br />
<br />
Pomocne może się okazać spojrzenie na roczną zmianę samego Wig-u :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheeUZqv6zXYJhcJ-teJJVpbgbTaLrwI3YWMRdkXREV2qovHDYdb8Y1z3W5s65tGFqjNquiKH38q5bGwzP9vF2mLDqH9ctH4RxtHjtuyWbZBWhUZN3V8ymld4atuopclFCu_a-dLklBGYCN/s1600/getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="206" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEheeUZqv6zXYJhcJ-teJJVpbgbTaLrwI3YWMRdkXREV2qovHDYdb8Y1z3W5s65tGFqjNquiKH38q5bGwzP9vF2mLDqH9ctH4RxtHjtuyWbZBWhUZN3V8ymld4atuopclFCu_a-dLklBGYCN/s400/getBasicChart.png" width="400" /></a></div>
źródło : makrosfera.net<br />
<br />
<br />
<br />
Może to przypadek, ale istotne co najmniej średnioterminowe dołki pojawiały się zawsze, gdy roczna zmiana Wig-u zmieniała swój kierunek na wzrostowy (na wykresie trzymiesięczna średnia krocząca).Ilość pesymistycznych komentarzy pojawiających się na blogach i portalach finansowych paradoksalnie jest wskazówką, że punkt zwrotny może być niedaleko.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-81700129024153642132019-12-03T09:43:00.001+01:002019-12-03T09:43:28.731+01:00Czy PMI dyskontuje hossę maluchów? <br />
W październiku indeks aktywności gospodarczej w sektorze wytwórczym obliczany prze Markit Economiks PMI spadł do poziomu 45,6 pkt, czyli poziomu nie widzianego od roku 2009 - światowej recesji. Wszelkiej maści ekonomiści przeżyli szok i niedowierzanie.<br />
<br />
Tak dobrze radząca sobie do tej pory gospodarka zaczyna bowiem wykazywać objawy głębokiego spowolnienia. Zachodzi pytanie - czy jest się czego bać. A może paradoksalnie pojawia się rzadka okazja dla inwestorów giełdowych operujących na GPW ? W dzisiejszym poście spróbuję okiem fachowca (sic) bliżej przyjrzeć się segmentowi najmniejszych spółek - a może św. Mikołaj przyniesie coś pod choinkę i nam inwestorom. Ale przechodzę do rzeczy...<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBUqmBDSRbiJEE1NgUWkYaoYNMfz3wKJ9DF7hG2GMj9fhaGR5BcoTEAyRbh51kligAmsD_HqYQejsAcPEogWZtzgJC5wqPClzDd8G1QADZ6MKMBffLoYHiTrEP4E03T2pG032xabGhZXlV/s1600/pmmnpl.m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="472" data-original-width="1029" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBUqmBDSRbiJEE1NgUWkYaoYNMfz3wKJ9DF7hG2GMj9fhaGR5BcoTEAyRbh51kligAmsD_HqYQejsAcPEogWZtzgJC5wqPClzDd8G1QADZ6MKMBffLoYHiTrEP4E03T2pG032xabGhZXlV/s400/pmmnpl.m.png" width="400" /></a></div>
<br />
W pierwszej kolejności rzućmy okiem na indeks PMI. nie wygląda to za wesoło, co prawda najnowszy wczorajszy odczyt za listopad nieco obił w górę, to jednak każdy poziom poniżej 50 oznacza mniej lub bardziej wyraźne spowolnienie (recesję?). Blisko dwuletni nieustanny spadek indeksu sWig80 wymęczył już chyba większość krajowych inwestorów, a innych pewnie na dłuższy czas zniechęcił do giełdy.<br />
<br />
Spójrzmy zatem na sam indeks, ponieważ tu zaczyna robić się ciekawie:<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmmqDMHhANKKy_qVidlp6XYaPbiFvf6tKcWCG2avHOqpz85191IFQY19-kXJbWRObKtVECiFUyVKMx49kcwIO8BWcQ-kuKvUCzhCCXpBFTwTmXNMJqtJdI-3UoXO348rDOEGKA9R9Dqyfq/s1600/swig80+%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmmqDMHhANKKy_qVidlp6XYaPbiFvf6tKcWCG2avHOqpz85191IFQY19-kXJbWRObKtVECiFUyVKMx49kcwIO8BWcQ-kuKvUCzhCCXpBFTwTmXNMJqtJdI-3UoXO348rDOEGKA9R9Dqyfq/s400/swig80+%25281%2529.png" width="400" /></a></div>
<br />
Czerwonymi ramkami oznaczyłem dwa ciekawe okresy, mianowicie czas współczesny i konsolidację z okresu lat 2011-2012. Z technicznego punktu widzenia w obu przypadkach mamy wyjście indeksu powyżej rocznej SMA, następnie zejście pod nią, a następnie ponowne wyjście przy rosnącej średniej kroczącej i umacniającym się MACD. Takich podobieństw jest więcej.<br />
<br />
Wycena fundamentalna :<br />
<br />
cena / wartość księgowa<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhPPnC4vjACI0eSdJBwEwHOMwVN4D33NiaHg2hlJosvpaxeoo59aza1oztgQ-MxJyvxkfTe7CE5haA7kr36_X4VVlhKZQMbP37OiLBlYdmaOgBzmsdyM0mOv30Hvwd1QXsVX7-Kaxi6zn6h/s1600/swig80_pb.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="472" data-original-width="1029" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhPPnC4vjACI0eSdJBwEwHOMwVN4D33NiaHg2hlJosvpaxeoo59aza1oztgQ-MxJyvxkfTe7CE5haA7kr36_X4VVlhKZQMbP37OiLBlYdmaOgBzmsdyM0mOv30Hvwd1QXsVX7-Kaxi6zn6h/s400/swig80_pb.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Jak widać powyżej cena/wartość księgowa utrzymuje się na bardzo niskim poziomie w okolicach 1, co z historycznego punku widzenia oznacza silne niedowartościowanie. Poziomymi kreskami na potrzeby tego wpisu oznaczyłem hipotetyczne poziomy gdzie warto było w przeszłości nabywać akcje najmniejszych spółek i funduszy inwestycyjnych typu miśs. Pomarańczowa linia można powiedzieć była takim miejscem, gdzie ryzyko wchodzenia w ten segment spółek znacząco się podnosiło. Mam tu na myśli oczywiście normalna sytuację z ostatnich lat a nie wyceny z roku 2007, gdzie C/WK dobijał do poziomu 4. Oczywiście chyba nikt nie miałby nic przeciwko powtórce z rozrywki, jednak na razie pozostańmy na ziemi.<br />
<br />
Poniżej wskaźnik cena / zysk<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhHO3FD5VkqMeQjwGkMRto7yG1KiaKff0lGKZGAPPjaolNrLPTyLoX2od6zkoUsfQDmIGq9KcNveeWJHjqC_V0bhbOs788Qvu9WkS-N_GProETZVmhY8PWcgXFoWv1kNCbZNvwsxL2iUkeo/s1600/swig80_pe.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="550" data-original-width="800" height="275" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhHO3FD5VkqMeQjwGkMRto7yG1KiaKff0lGKZGAPPjaolNrLPTyLoX2od6zkoUsfQDmIGq9KcNveeWJHjqC_V0bhbOs788Qvu9WkS-N_GProETZVmhY8PWcgXFoWv1kNCbZNvwsxL2iUkeo/s400/swig80_pe.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Podobnie jak wyżej wyceny oscylują na poziomach silnego niedowartościowania ( jak w 2012 roku). I co z tego wynika. Dwie rzeczy. Po pierwsze takie niedowartościowanie na dłuższą metę jest nie do utrzymania, a po drugie poziomy wskaźników, przy których w ostatnich latach akcje stawały się drogie znajdują się w przedziale 70-80 procent wyżej ! Dla niektórych spółek oznacza to kilkuset procentowe wzrosty. Jako ciekawostkę warto wspomnieć, że poziom wskaźnika C/Z =10 oznacza teoretycznie, ze w kolejnych latach maluchy powinny rosnąć w tempie co najmniej 10 procent i to bez uwzględnienia inflacji i dywidendy.<br />
<br />
<br />
Zobaczmy na kolejne podobieństwo z przeszłości :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj73sBISgWftdNhyzMbt5Qc9dm3-93dGR1ztvCcaJFhM7o7BPPRFCPpTmgGzU-NBAzCfOtFENtddQV1c3KMS2_CS2_R4ODo98jCilfz94IlnWcT6LPRi4wRHAhSCRL2Rm2MKiHBTLpKnARE/s1600/swig80_wig20+sila+relatywna.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="550" data-original-width="800" height="275" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj73sBISgWftdNhyzMbt5Qc9dm3-93dGR1ztvCcaJFhM7o7BPPRFCPpTmgGzU-NBAzCfOtFENtddQV1c3KMS2_CS2_R4ODo98jCilfz94IlnWcT6LPRi4wRHAhSCRL2Rm2MKiHBTLpKnARE/s400/swig80_wig20+sila+relatywna.png" width="400" /></a></div>
<br />
Siła relatywna pomiędzy maluchami a indeksem Wig20. Po dwóch latach spadków znowu maluchy przejmują inicjatywę - rosnąca siła trwa już prawie rok. W poprzednim cyklu taka przewaga trwała ( z korektą ) przez pięć lat.<br />
<br />
Teraz zachodzi pytanie : a może to tylko korekta sWig80, przecież rynki zachodnie są mocno przewartościowane i jeśli tam dojdzie do głębszej korekty to cały ten misternie ułożony domek z kart załamie się. O ile w przypadku Wig20 istnieją zagrożenia (tu głównie operuje kapitał zagraniczny) to myślę, że oczekiwanie na katastrofę w przypadku maluchów - a pośrednio i średniaków - może być zwykłą stratą czasu.<br />
<br />
Najlepszy wykres zostawiłem na koniec :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjJ7Wkf1xMo06qoS3HzABJQ-tFpM3FeApOimdEmQ-UU4PBC3wHrldI34lhrVkaaDGdohOp4FKvmwCdyajL-S6z5QBnR4idTrBmRQAvFSpKarwCV0H95Oa67wCyFmQSmCgBe5Gw5c86fl2hZ/s1600/getBasicChart.ashx.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="206" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjJ7Wkf1xMo06qoS3HzABJQ-tFpM3FeApOimdEmQ-UU4PBC3wHrldI34lhrVkaaDGdohOp4FKvmwCdyajL-S6z5QBnR4idTrBmRQAvFSpKarwCV0H95Oa67wCyFmQSmCgBe5Gw5c86fl2hZ/s400/getBasicChart.ashx.png" width="400" /></a></div>
źrodło : makrosfera.net<br />
<br />
Wykres przedstawia indeks sWig80 z nałożonym PMI ale w wersji rocznej dynamiki. Przede wszystkim możemy zauwazyć, że co najmniej tak głęboka roczna zmiana PMI w przeszłości oznaczała doskonały moment do kupowania akcji/funduszy małych spółek. Druga istotna kwestia jest bardziej znamienna - dołek na rocznej zmianie PMI pokrywał się z dołkiem na sWig80 ! (wyjątek rok 2001, gdzie indeks w wyniku pęknięcia banki na dotcomach osuwał się jeszcze przez jakiś czas) Także biorąc pod uwagę fakty z przeszłości możemy przyjąć, że dołek na indeksie maluchów prawdopodobnie został ustanowiony niemal dokładnie rok temu. I to jest bardzo dobra wiadomość.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-55544454466942711612019-01-26T14:56:00.000+01:002019-01-26T16:22:21.459+01:00Pociąg z napisem GPW odjeżdża<br />
W nawiązaniu do posta z początku grudnia <a href="https://pokonacgielde.blogspot.com/2018/12/us-dollar-index-wskazowka.html">U.S. Dollar Index wskazówką ?</a> chciałbym odświeżyć temat i przy okazji przyjrzeć się bliżej naszemu Wig20.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg3vziU61JDAelPNP965XX_jKyA3pkOarG9BPV8MplkCYLtN_THGX733iMWgFy00Xs0sbMmuwbjegP6xVGfsE5_VdscWcrTcG8tmK0HROMRoSyu0wTNG9Hbh65MK19EFtQ5dDdS830in93B/s1600/usd_i_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg3vziU61JDAelPNP965XX_jKyA3pkOarG9BPV8MplkCYLtN_THGX733iMWgFy00Xs0sbMmuwbjegP6xVGfsE5_VdscWcrTcG8tmK0HROMRoSyu0wTNG9Hbh65MK19EFtQ5dDdS830in93B/s400/usd_i_w.png" width="400" /></a></div>
Indeks dolara - skala tygodniowa<br />
<br />
<br />
Na początku grudnia analizowaliśmy sobie zachowanie indeksu dolara i zastanawialiśmy się jakie konsekwencje na tym instrumencie może mieć zmiana kierunku na spadkowy. Występująca negatywna dywergencja była ostrzeżeniem, że trend wzrostowy znajduje się w swojej finałowej fazie. Zakończony tydzień wygenerował własnie pierwszy istotny sygnał zmiany trendu. Takie zachowanie powinno w niedługim czasie bardzo pozytywnie wpłynąć na sektor metali szlachetnych (złoto, srebro) jak i przemysłowych (miedź).<br />
<br />
Ale dla nas inwestorów najważniejsze będzie zachowanie indeksów na rynkach wschodzących w tym naszego Wig20. Odświeżmy sobie zatem wykres blue chipów. bo dzieją się na nim bardzo interesujące rzeczy...<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFpA7FshcsX_mlzrBswFOUWAJjb3s-j2Uq-rzm6tN1U1VxvQwBiKyCc6n1kj7VK0wCVcC8XG0Xg36uJip9bH_MJo0EinIF1yPVk2xlEwOlpL1chojt85AR7PR5NSEpHfAg1etvyKQEzU6G/s1600/wig20_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFpA7FshcsX_mlzrBswFOUWAJjb3s-j2Uq-rzm6tN1U1VxvQwBiKyCc6n1kj7VK0wCVcC8XG0Xg36uJip9bH_MJo0EinIF1yPVk2xlEwOlpL1chojt85AR7PR5NSEpHfAg1etvyKQEzU6G/s400/wig20_w.png" width="400" /></a></div>
Wig20 - skala tygodniowa<br />
<br />
Najpierw skala tygodniowa. Podejście pod techniczny poziom 2400 pkt w pierwszej chwili może być powodem strachu przed kończącym się odreagowaniem. W większości blogowych (amatorskich), ale także profesjonalnych analizach przewija się motyw perspektywy głębokich spadków "wykańczających" rozpoczętą przed rokiem bessę a nawet zejście do dawno nie widzianych poziomów cenowych.<br />
<br />
Nie ukrywam, że inspiracją do napisania posta stał się artykuł opublikowany przez jednego z najbardziej znanych i cenionych analityków rynkowych - pana Wojciecha Białka <a href="http://wojciechbialek.blox.pl/2019/01/Takie-rzeczy-sie-zdarzaja-w-bessie.html">Takie rzeczy się zdarzają w bessie</a>. <br />
<br />
Zachęcam do przeczytania, a jeśli ktoś nie ma czasu to proponuję skoncentrować się na puencie, w której autor obecną sytuację porównuje do tej z lutego 1998 poprzedzającą krach związany z kryzysem rosyjskim.<br />
<br />
Wątpię, czy ktoś z czytelników odnosi się krytycznie do publikowanych w sieci analiz, ale jeśli tak jest, to proponuję z kolei własną ( z oczywistych powodów subiektywną ) która stoi w całkowitej sprzeczności do powyższej. Spójrzmy jeszcze raz na wykres powyżej. Mamy pokonaną roczną SMA, sygnał kupna na tygodniowym MACD, a także aktywowanie się trendu wzrostowego na ADX. Ten sam wykres w skali miesięcznej :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIVA25KwJxelPILK4tgXUNrLMK10HKx94YkpMiwUlruOEdTV6Ld7F7VlsycYN23JY9GqqyjOLXSClTXNbIvcjrPGXF1VclLeRcBT8l4OAI9Xo63oxxjP4Rxe1uHcJFsMR8gECsMaZeoZQQ/s1600/wig20_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgIVA25KwJxelPILK4tgXUNrLMK10HKx94YkpMiwUlruOEdTV6Ld7F7VlsycYN23JY9GqqyjOLXSClTXNbIvcjrPGXF1VclLeRcBT8l4OAI9Xo63oxxjP4Rxe1uHcJFsMR8gECsMaZeoZQQ/s400/wig20_m.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Długoterminowy sygnał kupna ma SMI, a za chwilę wejdzie podobny na MACD. Teraz powinniśmy zadać sobie pytanie : Czy bez zaangażowania inwestorów zagranicznych możliwy jest powrót hossy na GPW? Po pierwsze taki fakt już ma miejsce - analizowany wcześniej Indeks dolara, czy bardzo duża siła relatywna naszego Wig20 zwłaszcza w grudniu podczas gwałtownej korekty notowań amerykańskich indeksów, ale jest coś jeszcze :<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjpxVZhdivShV_LpRu4Lfj_QiuXmTNIRW4j5wKc-0wEJPtZNpvR869poS3Uy8R0SZHVYXu8vHulsTf1wpdhCGC7KcXcWAVPiGQZHLIvcuf9T3gK04PjMsrhe3rBgwur0fJO4TueAe3QJW1s/s1600/epol.us_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjpxVZhdivShV_LpRu4Lfj_QiuXmTNIRW4j5wKc-0wEJPtZNpvR869poS3Uy8R0SZHVYXu8vHulsTf1wpdhCGC7KcXcWAVPiGQZHLIvcuf9T3gK04PjMsrhe3rBgwur0fJO4TueAe3QJW1s/s400/epol.us_w.png" width="400" /></a></div>
EPOL .US - skala tygodniowa<br />
<br />
<br />
Wykres przedstawia dolarowy ETF notowany na Nasdaq i dający ekspozycję na polski rynek akcji z punktu widzenia inwestora amerykańskiego. Jak widać - podobnie jak w przypadku naszych największych spółek amerykanie nie zasypują gruszek w popiele. I zapewne jak zwykle spróbują zarobić po raz kolejny zarówno na rosnących polskich indeksach jak i umocnieniu złotego, bo taki efekt przyniesie spadek indeksu dolarowego w kolejnych miesiącach.<br />
<br />
Reasumując ; Polski rynek akcji (najsilniejszy jest Wig20) wspina się do góry po ścianie strachu i jest kwestią czasu, kiedy po raz kolejny zostawi na peronie tych inwestorów, którzy będą oczekiwać na "bardziej dogodną okazję" do zajęcia pozycji. Historia pokazuje, że znajdą się oni w grupie goniących uciekający pociąg.<br />
<br />
Na koniec pozwoliłem sobie wkleić schemat myślenia przeciętnego inwestora znaleziony kiedyś w przepastnych zasobach internetu :<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjn5GlFFX7ycV0wnve_LDf9S67_MVVJlyOdwOy9ryLIrXhTT1G9h-2zYzz7PDlMUJh51GzfizFqOyTHZ0IspUBveQBvRp4gaK4Y5exsCnC8nE-zAynNh2R2hyphenhyphenaXbwrJHMqdK26BEdaQRyeO/s1600/jak+inwestor+traci.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="527" data-original-width="798" height="263" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjn5GlFFX7ycV0wnve_LDf9S67_MVVJlyOdwOy9ryLIrXhTT1G9h-2zYzz7PDlMUJh51GzfizFqOyTHZ0IspUBveQBvRp4gaK4Y5exsCnC8nE-zAynNh2R2hyphenhyphenaXbwrJHMqdK26BEdaQRyeO/s400/jak+inwestor+traci.jpg" width="400" /></a></div>
źródło: bankier.pl<br />
<br />
Biorąc pod uwagę powyższe rozważania sądzę, że polski rynek akcji znajduje się gdzieś na poziomie<br />
" Dlaczego ten śmieć rośnie" i zmierza w kierunku "To tylko hossa frajerów".<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: "domine" , "georgia" , "times" , "times new roman" , serif; font-size: x-small;"><span style="background-color: white; line-height: 36px;"><br /></span></span></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com22tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-53215917823720023062018-12-19T11:09:00.002+01:002018-12-19T11:09:54.548+01:00Do boju Polsko !!!<br />
Jak zwykle z końcem roku powoli zaczynają pojawiać się na blogach prognozy dotyczące perspektyw rynków kapitałowych na kolejny rok Zwykle unikam tego typu analiz, jednak w tym roku postanowiłem przedstawić swoją - z oczywistych względów subiektywną - ocenę naszego Wig-u i co się z tym wiąże Wig-u 20 ponieważ oba poruszają się w tym samym kierunku. Z góry zaznaczę, że nie będę się zbytnio rozpisywał z braku czasu ( okres przedświąteczny ) i przedstawię swoją wizję w formie graficznej z krótkim omówieniem.<br />
<br />
1. Wycena fundamentalna za pomocą CAPE (zwany inaczej C/Z Shillera)<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEizlEFbmvgVHGozwyIt-6SIN8ItuAE9FTHcWogIxSp1hVHhJ2KSBHz6CK5ruxlwhq4B9jpoxt_YiiotqSAmIOdf5EiB6bgYv4o34K1Kv2xLfcMspUH-gW5gvSLtwlFJr3ZV3_NSPDyXLL-Z/s1600/ChartGo.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="600" height="332" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEizlEFbmvgVHGozwyIt-6SIN8ItuAE9FTHcWogIxSp1hVHhJ2KSBHz6CK5ruxlwhq4B9jpoxt_YiiotqSAmIOdf5EiB6bgYv4o34K1Kv2xLfcMspUH-gW5gvSLtwlFJr3ZV3_NSPDyXLL-Z/s400/ChartGo.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Polski szeroki rynek akcji znajduje się wśród pięciu najtańszych parkietów oprócz Grecji, Rosji, Turcji i Czech. Grafika przedstawia także pięć rynków o najwyższym wskaźniku CAPE. (dane na koniec listopada 2018)<br />
<br />
[ Czym jest CAPE : jest to ulepszona wersja klasycznego C/Z, przy czym nie uwzględnia zysku za ostatni rok , tylko bazuje na średnim zysku za ostatnie 10 lat uwzględniając wskaźnik inflacji. Jest przez to jest dokładniejszy i oferuje lepsze spojrzenie na rynek jako całość ]<br />
<br />
2. Długoterminowa siła relatywna WIG20 względem S&P500<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiFJN1s-YSlnq9Hnkz56arIhFDKZ5JMQxd6yMklByPFhWn7vKy7Ms65IshfnpSiXyY-fa5A1LT4c6syaEUp7Sw2DrbEJfrBF54rfEedr__dDbwfQR4SirvCSv2aLXvEuFrSYyOjzu3n_AIt/s1600/wig20_%255Espx.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="550" data-original-width="800" height="275" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiFJN1s-YSlnq9Hnkz56arIhFDKZ5JMQxd6yMklByPFhWn7vKy7Ms65IshfnpSiXyY-fa5A1LT4c6syaEUp7Sw2DrbEJfrBF54rfEedr__dDbwfQR4SirvCSv2aLXvEuFrSYyOjzu3n_AIt/s400/wig20_%255Espx.png" width="400" /></a></div>
<br />
Warto zwrócić uwagę na trzy sprawy. Pozioma czerwona linia wyznacza strefy tanio/drogo dla polskiego rynku. W latach dziewięćdziesiątych i pierwszych kilkunastu latach po roku 2000 każde zbliżenie się WIG20 do czerwonej linii skutkowało dynamicznymi falami wzrostowymi. W ostatnich latach wskazania znajdują się pod kreską, ale warto zauważyć kształtowanie się podwójnego dna, czyli długoterminowej formacji odwrócenia siły relatywnej. Podobna sytuacje ma miejsce pomiędzy rynkami rozwiniętymi i rozwijającymi się co wzmacnia wymowę powyższego wykresu. W moim przekonaniu trwałe przebicie od dołu poziomu "1" będzie sygnałem dynamicznej hossy, co może mieć miejsce już za kilka miesięcy.<br />
<br />
3. Długoterminowe umiejscowienie WIG w skali miesięcznej :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiq0igI7XJXgYTfJHMpGVjsVCfUOFLK8JKkPO2PE5j9W2-MqAT0tq57T8QHlx-4Pw7RK119FAGvzwsW-Xax8_oEtpnmAtWXqdtHnPbU-z22fS3ikttEnkjm61i_ceENCAHeWoyF2q07Moeo/s1600/wig_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiq0igI7XJXgYTfJHMpGVjsVCfUOFLK8JKkPO2PE5j9W2-MqAT0tq57T8QHlx-4Pw7RK119FAGvzwsW-Xax8_oEtpnmAtWXqdtHnPbU-z22fS3ikttEnkjm61i_ceENCAHeWoyF2q07Moeo/s400/wig_m.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
WIG znajduje się w miejscu, gdzie w niedługim okresie będzie musiał się określić, czy ma zamiar zakończyć 23-letni trend wzrostowy czy... no właśnie. Poniżej ten sam wykres w skali liniowej :<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO2GQ89VO54-q4qYDUi1_6jDWiKXMwSwNGuimzOgEv401BdJtJ5FLJfh4RKjdQLDw0b16l4OuMZmepPdpi68fuYuo7WWChlkXzUNg8fwg-VyXszRQm734VR3OufC25pvTri9XBD1O12513/s1600/wig_m+%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO2GQ89VO54-q4qYDUi1_6jDWiKXMwSwNGuimzOgEv401BdJtJ5FLJfh4RKjdQLDw0b16l4OuMZmepPdpi68fuYuo7WWChlkXzUNg8fwg-VyXszRQm734VR3OufC25pvTri9XBD1O12513/s400/wig_m+%25281%2529.png" width="400" /></a></div>
<br />
Czy taki scenariusz jest możliwy? Zauważmy, że rekord z 2004 roku został pokonany dopiero po dziesięciu latach a w ciągu kolejnych mniej więcej dwóch i pół roku zwiększył swoją wartość trzykrotnie! Maksymalne notowania z 2007 roku indeks musnął dopiero na początku tego roku, po czym odpadł.<br />
<br />
Zachodzi pytanie : Czy wchodzące od lipca 2019 roku Pracownicze Plany Kapitałowe ( PPK) będą mogły być takim zapalnikiem?. Przeglądając fora dotyczące PPK od razu rzuca się w oczy duża niechęć komentujących temat zwłaszcza w kontekście nagranej rozmowy pomiędzy L.Czarneckim a byłym już przewodniczącym KNF M.Chrzanowskim odnośnie planów nacjonalizacji zgromadzonych środków uczestników (podobnie jak to miało miejsce w przypadku OFE). Uważam, że jeśli miałoby jednak do tego dojść, to nie stanie się to przed upływem 10 lat w myśl zasady, że "Z pustego to i Salomon nie naleje" Przypomnę, że majstrowanie przy OFE zaczęło się dopiero 12 lat od rozpoczęcia reformy a zakończyło elektronicznym zapisem na rachunkach ZUS-u.<br />
<br />
3. Gold / Silver Ratio :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBE58BLJsrE27BneoL8NMvvGdRqYuITgqTyjsJisCIxz3MdUrnNdYFxDhl6u9ukySIbHIfJWliy6xfusD9NqEnWrW6fbw_VH2XQpy6gr7WSpPJAC0u7igq449WuDtL1lX2ir3pwnYKhc1G/s1600/xauxag_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="198" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBE58BLJsrE27BneoL8NMvvGdRqYuITgqTyjsJisCIxz3MdUrnNdYFxDhl6u9ukySIbHIfJWliy6xfusD9NqEnWrW6fbw_VH2XQpy6gr7WSpPJAC0u7igq449WuDtL1lX2ir3pwnYKhc1G/s400/xauxag_m.png" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<br />
Gold / Silver Ratio, jest to wskaźnik używany przez inwestujących na rynkach metali szlachetnych dający ogólną wskazówkę, który z metali w kolejnych latach powinien cechować się wyższą stopą zwrotu. Informuje on ile uncji srebra trzeba zainwestować, żeby kupić jedną uncję złota (31,1 oz). Wzrost linii oznacza, że oba metale znajdują się w trendzie spadkowym, przy czym srebro zniżkuje dużo bardziej gwałtownie. Z kolei spadek linii oznacza wzrost notowań złota i srebra przy czym ten drugi metal rośnie dużo bardziej dynamicznie. Jakie to może mieć zastosowanie na rynku akcji? Otóż srebro jest w dużym stopniu wykorzystywane w przemyśle praktycznie we wszystkich jej dziedzinach. Nie rozpisując się zbytnio logika podpowiada, że w sytuacji kiedy inwestorzy spodziewają się spowolnienia w gospodarce światowej kurs srebra będzie spadał w związku z coraz mniejszym zapotrzebowaniem na surowiec, co dyskontowane jest ze sporym wyprzedzeniem. Na wykresie powyższym oznacza to poziomy przekraczające 80. Od 1995 roku taka sytuacja wystąpiła czterokrotnie. I co z tego wynika ? Okazuje się, że trwałe zejście w skali miesięcznej poniżej poziomu 80 stanowiło doskonałą okazję inwestycyjną. - wykres poniżej:<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWIRlUahLC4nSRJ_b5j-DY0V09M0YpS-oN9MpzqtSLgw9PnyL60Bx3tGTpR-LFYKo8HqP8-EbCBlykGRS3fTfUlSQMxqUvPi0kOSGoCG0iAs-lpo-DuFV0L8acnKXPlIQRotwm2v8zfh53/s1600/wig20+strzalki.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="198" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWIRlUahLC4nSRJ_b5j-DY0V09M0YpS-oN9MpzqtSLgw9PnyL60Bx3tGTpR-LFYKo8HqP8-EbCBlykGRS3fTfUlSQMxqUvPi0kOSGoCG0iAs-lpo-DuFV0L8acnKXPlIQRotwm2v8zfh53/s400/wig20+strzalki.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
Na wykresie WIG20 (tutaj wersji liniowej) widać, że historyczne wskazania mogą okazać się prorocze także w obecnej sytuacji, a przyszły rok powinien w sposób ostateczny zweryfikować zaprezentowany przeze mnie sposób myślenia. Być może doczekamy się tak oczekiwanej od lat tzw. "Hossy Pokoleniowej" swego czasu promowanej na jednym z blogów finansowych.<br />
<br />
Ponieważ jest to mój ostatni wpis w tym roku w związku z tym chciałbym życzyć wszystkim Czytelnikom pogodnych wesołych i spokojnych Świąt Bożego Narodzenia i szczęśliwego Nowego Roku, a także spełnienia się - przynajmniej w jakimś stopniu - przedstawionej powyżej analizy, a być może powtórzy się scenariusz z lat 2003-2007, scenariusz który zapewne wielu inwestorów nosi gdzieś ukryty w głębi serca.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-3666484235321397792018-12-07T08:02:00.001+01:002018-12-07T08:02:18.737+01:00Krach na Wall Street? cd...<br />
Jak mówi stare chińskie przysłowie - "<u>Jeden</u> obraz wart jest więcej niż 1000 słów" W związku z tym ,zniekształcając nieco jego treść, wkleję <u>dwa</u> obrazki co do których komentarz wydaje się zbędny...<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhIf6hBSnONw_Vrgb8A_53JP5IL0cp6SWhyphenhyphenTDvgeHK4RBLecwyQZe5K0emYYvQGaAR9PGMOsivASVz-ymo1B_kiHkMZtt_nlJ1D0TRSN3kavV1MY3l_3YelwuazL4HlkWWB3R6H3g68bXC9/s1600/es.f_15.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="472" data-original-width="1029" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhIf6hBSnONw_Vrgb8A_53JP5IL0cp6SWhyphenhyphenTDvgeHK4RBLecwyQZe5K0emYYvQGaAR9PGMOsivASVz-ymo1B_kiHkMZtt_nlJ1D0TRSN3kavV1MY3l_3YelwuazL4HlkWWB3R6H3g68bXC9/s400/es.f_15.png" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbzClqaxcT65cACthKTEqM4N9rLbQHp59AqQXpSK2xyE2iK5DfTyGwoBV1MQ4c2FajJWT4itNCRiyIlsaDtGf3VErHu5oIMktzwLWbwNpcJCFgRJPG9VOxMOe5bYpkpXWSFsBkAnVPcbra/s1600/%255Espx_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbzClqaxcT65cACthKTEqM4N9rLbQHp59AqQXpSK2xyE2iK5DfTyGwoBV1MQ4c2FajJWT4itNCRiyIlsaDtGf3VErHu5oIMktzwLWbwNpcJCFgRJPG9VOxMOe5bYpkpXWSFsBkAnVPcbra/s400/%255Espx_d.png" width="400" /></a></div>
ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-86242813263281988032018-12-06T08:03:00.001+01:002018-12-06T08:04:41.055+01:00Krach na Wall Street ?chyba jeszcze nie teraz....<br />
<br />
Większość inwestorów z niedowierzaniem obserwuje to, co ostatnio dzieje się na amerykańskim rynku akcji i zadaje sobie fundamentalne pytanie - czy to już początek TEGO krachu. Blisko dziesięcioletnia hossa jest jedną z najdłuższych w historii a zmienność, jaka występuje w tym roku musi powodować zwiększoną palpitację serca i nerwowość. Czy zatem jest się czego bać? Z pewnością w perspektywie kilku kolejnych lat z racji wysokich już wycen fundamentalnych rynek amerykański nie wydaje się idealnym miejscem do lokowania kapitału, tym nie mniej w nieco krótszym okresie (do kilku miesięcy) nie wszystko jeszcze stracone. Jest takie motto giełdowe które mówi, że rynki finansowe często są dużo bardziej irracjonalne niż większość sadzi. To sprawia, że wystraszeni inwestorzy indywidualni oddają w panice akcje na okresowych dołkach w wyniku medialnej nagonki. Z taką sytuacja mamy do czynienia obecnie i za chwilę pokażę w czym rzecz.<br />
<br />
Na swoim blogu staram się pokazywać momenty i sytuacje na indeksach, które często w opinii większości stoją w sprzeczności z ogólnie panującymi prognozami w myśl zasady, że "większość się myli", ale o tym często przekonujemy się jak zwykle po fakcie. Ok, ale do rzeczy :<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWlYdi7ZUmAfbbbFSVajUpJnwDf7FCp50X60r1pAALBUNyl3Kq1sR625c3JGVBdH4IDkmZw3Zh9MGMot4-EL9dnUAWEgzNPErINBTAFHRMSr8oEObM7kfA439yS2FCfC0qh805gMsonQIV/s1600/es.f_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="153" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWlYdi7ZUmAfbbbFSVajUpJnwDf7FCp50X60r1pAALBUNyl3Kq1sR625c3JGVBdH4IDkmZw3Zh9MGMot4-EL9dnUAWEgzNPErINBTAFHRMSr8oEObM7kfA439yS2FCfC0qh805gMsonQIV/s320/es.f_w.png" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
Na powyższym wykresie mamy blisko 4 letni okres notowań kontraktów na S&P 500 w skali tygodniowej. Zauważmy, że tak naprawdę nic złego się tu nie dzieje, a zwiększona zmienność (wywołująca naturalny strach) wskazuje raczej na przystanek w trendzie wzrostowym, a nie zmianę trendu długoterminowego. Argument, że indeks znajduje się poniżej rocznej średniej kroczącej można w obalić w prosty sposób - od początku hossy 2009 jest to już piąte zejście poniżej średniej i za każdym razem była to okazja do zajmowania długich pozycji. Ktoś inny zada pytanie : Ale przecież to już prawie 10 lat...? Pora zatem rzucić okiem na kolejny wykres :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwDDtwu6cIQB14fs6oZjqSdXewWUqL3Emjzj3hxSBAWwY353YaCy9fSYrAh2iiTRDaLhYJvz68Ry3Zh9RyPZH_hiToPTnqyTdC1WvClycZvMA6hTnAP8k4UbINgN_d4YFv_kAoxolK9q-S/s1600/SharpChartv05.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="569" data-original-width="700" height="260" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwDDtwu6cIQB14fs6oZjqSdXewWUqL3Emjzj3hxSBAWwY353YaCy9fSYrAh2iiTRDaLhYJvz68Ry3Zh9RyPZH_hiToPTnqyTdC1WvClycZvMA6hTnAP8k4UbINgN_d4YFv_kAoxolK9q-S/s320/SharpChartv05.png" width="320" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
Stali czytelnicy wiedzą o co chodzi zaś nowym wspomnę tylko, że jest to wykres punktowo - symboliczny indeksu S&P 500 i pokazuje jaki procent spółek wchodzących w jego skład generuje sygnały kupna lub sprzedaży na swoich własnych wykresach punktowo- symbolicznych. Zielonymi kratkami zaznaczyłem sygnały kupna. Co ciekawe ostatni taki sygnał powstał w tym tygodniu. Na wykresie górnym czerwonymi strzałkami zaznaczyłem zaś miejsca powstania tych sygnałów.<br />
<br />
Patrząc na tegoroczne notowania z czerwca powstanie takiego sygnału pozwoliło na poprawienie rekordu wszechczasów. Co to może oznaczać obecnie. W wersji minimalnej zakładam scenariusz co najmniej testowania ostatniego szczytu.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgdfhYh4Lq5iCWL9lxu-pkHa4_pDXitUe4mNLo7chEjzwgYHLXUBFTCGlF8cDUaOloXfmpBCahUx8WyMj27s-UK9COk8j2YS8PiCI47sfKUDQTyI8lglJ6pmLSiGBHtkTW2QMYMxAxwGcYK/s1600/barometr_us_1.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="456" data-original-width="640" height="228" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgdfhYh4Lq5iCWL9lxu-pkHa4_pDXitUe4mNLo7chEjzwgYHLXUBFTCGlF8cDUaOloXfmpBCahUx8WyMj27s-UK9COk8j2YS8PiCI47sfKUDQTyI8lglJ6pmLSiGBHtkTW2QMYMxAxwGcYK/s320/barometr_us_1.png" width="320" /></a></div>
Barometr Nastrojów na Wall Street źródło www.Qnews.pl <br />
<br />
<br />
Dodatkowym "atutem" może okazać się Barometr Nastrojów na Wall Street niedawno opracowany przez analityków serwisu Qnews.pl, którego aktualne wskazania (indeks znajduje się na krawędzi strachu) także sugerują poprawę techniczną indeksu w kolejnych miesiącach. Przy okazji warto zauważyć, że podobnie jak przy zwiększonej zmienności (o czym wspominałem wcześniej) załamania giełdowe nie występują w strefie strachu (zielonej) natomiast gorąco zaczyna się robić w okresach euforii, czyli w strefie czerwonej.<br />
<br />
Powyższa analiza przynajmniej dla mnie jest o tyle istotna, że w dużym stopniu wytrąca sceptykom argument scenariusza załamania także na naszym parkiecie. W poprzednich postach wspominałem o budowanych od kilku już miesięcy korzystnych strukturach zwłaszcza na Wig i Wig20 i prawdę mówiąc szkoda byłoby, żeby największy rynek akcji na świecie pokrzyżował nam plany.<br />
<br />
<b><i><span style="color: red;">Jednocześnie chciałbym przypomnieć, że wszystkie analizy na blogu są wynikiem mojego prywatnego punktu widzenia i nie stanowią w żadnym stopniu rekomendacji kupna lub sprzedaży.instrumentów finansowych. </span></i></b><br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-90919084705547805652018-12-04T14:08:00.000+01:002018-12-04T14:10:23.331+01:00U.S. Dollar Index wskazówką?<br />
Ciekawe rzeczy dzieją się na naszym flagowym indeksie Wig20 . Najpierw technika :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiBqgPzJj62WNwzYDyJwHcg9gRk2JhbryKexeB3M5VsEIGcGibNMPZfOkgsxvCkLbeSG4tWcXHDkHrC9xJ0d4WfVGufEZIClrrpI5Hz4_lns7TKpccds3cvENYKPDTAeROvspmC19GtV77T/s1600/wig20_w+%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="163" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiBqgPzJj62WNwzYDyJwHcg9gRk2JhbryKexeB3M5VsEIGcGibNMPZfOkgsxvCkLbeSG4tWcXHDkHrC9xJ0d4WfVGufEZIClrrpI5Hz4_lns7TKpccds3cvENYKPDTAeROvspmC19GtV77T/s320/wig20_w+%25281%2529.png" width="320" /></a></div>
Wig20 skala tygodniowa<br />
<br />
<br />
<br />
W ostatnich tygodniach zachodzą tu dość istotne zmiany jeśli chodzi o perspektywy średnioterminowe. Indeks po raz drugi podejmuje próbę pokonania rocznej SMA. Z punktu widzenia techniki mamy bowiem identyczny układ pozytywnych dywergencji na MACD jak w dołkach poprzednich dwóch bess. Zakonczenie tygodnia powinno dostarczyć nam więcej danych.<br />
<br />
Być może podpowiedzią na kolejne miesiące okaże się Indeks dolara amerykańskiego :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWxyGC6-UZZHn7vyq0b_jYsk2yaMo5M2WZG8O3dRMh26Pns_gYEUOMjz4rronUZsmhURa_S5cc2eZpmxyL5LiB3SYvvveoKLbysJDoF-dkIGUudJ3mUUuv43A-Bvi3jk4TLDRQeBCIAp7m/s1600/usd_i_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="162" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWxyGC6-UZZHn7vyq0b_jYsk2yaMo5M2WZG8O3dRMh26Pns_gYEUOMjz4rronUZsmhURa_S5cc2eZpmxyL5LiB3SYvvveoKLbysJDoF-dkIGUudJ3mUUuv43A-Bvi3jk4TLDRQeBCIAp7m/s320/usd_i_w.png" width="320" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Indeks dolara USA - skala tygodniowa<br />
<br />
<br />
Po pierwsze : wykres tygodniowy sugeruje kłopoty z kontynuacją wzrostu (negatywna dywergencja)<br />
<br />
po drugie : ponizszy wykres pokazuje stopień koncentracji netto na kontrakty terminowe tzw. commercials, czyli instytucji najlepiej zorientowanych ( duże banki inwestycyjne) i co ważniejsze stawiających własne pieniądze na preferowany scenariusz rynkowy.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDMu6Ifdduezy4nJl7okYcikhosHJXazPixZZ0C-i4pXKRgAW6M3NH0f9gR2pBI0hYIm9fDh6wFSZJ815qIl_uWH03ZMCeegvGXWzIph-O0SLBAKNV0h7Q3N22Kaket5E2rkIlOs37KrO1/s1600/pobrane1.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="623" data-original-width="1060" height="188" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDMu6Ifdduezy4nJl7okYcikhosHJXazPixZZ0C-i4pXKRgAW6M3NH0f9gR2pBI0hYIm9fDh6wFSZJ815qIl_uWH03ZMCeegvGXWzIph-O0SLBAKNV0h7Q3N22Kaket5E2rkIlOs37KrO1/s320/pobrane1.png" width="320" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Jak widać zdecydowanie obstawiają oni odwrócenie trendu wzrostowego indeksu (czerwona linia w czarnej ramce)co powinno w niedalekiej przyszłości wyraźnie pomóc zarówno walutom (m.in PLN), rynkom rozwijającym się - w tym Wig20 - jak i surowcom, z którymi są one tradycyjnie związane.<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-38478653036851363252018-11-22T09:34:00.001+01:002018-11-22T09:34:51.835+01:00WIG - trochę historii i statystyk...<br />
<br />
<br />
Dziś postanowiłem wkleić kilka wykresów, które w moim przekonaniu pokazują, że znajdujemy się w jednym z najciekawszych punktów w historii naszej giełdy.<br />
<br />
. Wycena spółek indeksu WIG przy pomocy popularnego wskaźnika C/Z :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVYTJu_dpCxvohIpxppBT6RB-TMeIlsJpGaDiz1vfl2-5qdpVqJly0QJAMZdUboG-6FVbiKuWU-suZHdzJ6j18VtnsZXLJnKs51e17tXrYkdM22SLEqBwchhqo_8gA94pMET-WB2QRUmSD/s1600/wig_pe_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="648" data-original-width="1092" height="189" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVYTJu_dpCxvohIpxppBT6RB-TMeIlsJpGaDiz1vfl2-5qdpVqJly0QJAMZdUboG-6FVbiKuWU-suZHdzJ6j18VtnsZXLJnKs51e17tXrYkdM22SLEqBwchhqo_8gA94pMET-WB2QRUmSD/s320/wig_pe_m.png" width="320" /></a></div>
cena/zysk dla spółek z indeksu WIG (dane miesięczne)<br />
<br />
<br />
Przeciętna spółka wyceniana jest podobnie jak w grudniu 2008, lutym 2009, i listopadzie 2011 roku. Poniższy wykres pokazuje okresy, kiedy wyceny były takie jak obecnie :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjLebDf9KZQQgecXdZSf1ocAWNhfPqN8AwfYVV54I3v6DeXO3lBz9QjSNb6mlB3NCLTR6KuceFUVEINYamXp7TSpcD147D2b_DwWretf4Qxv1hknfMKA9aOxOxRTXKHAxkIJBjUwHGKPlYK/s1600/wig_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="163" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjLebDf9KZQQgecXdZSf1ocAWNhfPqN8AwfYVV54I3v6DeXO3lBz9QjSNb6mlB3NCLTR6KuceFUVEINYamXp7TSpcD147D2b_DwWretf4Qxv1hknfMKA9aOxOxRTXKHAxkIJBjUwHGKPlYK/s320/wig_m.png" width="320" /></a></div>
WIG w skali miesięcznej za ostatnie 11 lat<br />
<br />
Tutaj krótka uwaga: Aktualne wyceny są dużo bardziej atrakcyjne ( przynajmniej jeśli chodzi o C/Z) niż w dołku poprzedniej bessy z roku 2016. Natomiast z technicznego punktu widzenia popularny wskaźnik wykupienia /wyprzedania Williams%R w wersji długoterminowej pokazuje drugi już dołek w swojej strefie wyprzedania, co w ostatnich kilkunastu latach wskazywało na rynkową okazję. Takie wyceny w latach 2009 -2011 pozwoliły WIG-owi na osiągnięcie trzycyfrowej stopy zwrotu, zaś w latach 2012-2015 było to ok.70%.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjjEU_Ygqwt2Mt8-D2GRP9PgR0n8VuzvgdvdHjv_YgRnahlpJgvL-MozffHhPmIqgEVo_ShnP6Rrr0vdzGtedWsKRvWn9WP4r13_WPRg2D9-EJftjGGpnpRwsC2xSH3N70-Ss-AZM4oGEbh/s1600/barometr_86.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="433" data-original-width="636" height="217" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjjEU_Ygqwt2Mt8-D2GRP9PgR0n8VuzvgdvdHjv_YgRnahlpJgvL-MozffHhPmIqgEVo_ShnP6Rrr0vdzGtedWsKRvWn9WP4r13_WPRg2D9-EJftjGGpnpRwsC2xSH3N70-Ss-AZM4oGEbh/s320/barometr_86.png" width="320" /></a></div>
Barometr Nastrojów Giełdowych (źródło: qnews.pl) <br />
<br />
Barometr Nastrojów Giełdowych opracowany przez analityków serwisu Qnews.pl w dalszym ciągu wskazuje na duże pokłady strachu i zniechęcenia wśród inwestorów giełdowych, co paradoksalnie jest dobrą informacją z kontrariańskiego punktu widzenia.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjebfqQo7gPEX9rOJRW7lnCpJTOe6SuJRIBS4wRyCFrovFu8m298rw8OZq-fVPsiajXud3H4sm_LySxCiTdOYWP1K9gs5BdfayQRx3xfsm_C6JHxXErM4LQIydh10cHS67qhwoKUMdriazd/s1600/%255Espx_wig20.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="200" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjebfqQo7gPEX9rOJRW7lnCpJTOe6SuJRIBS4wRyCFrovFu8m298rw8OZq-fVPsiajXud3H4sm_LySxCiTdOYWP1K9gs5BdfayQRx3xfsm_C6JHxXErM4LQIydh10cHS67qhwoKUMdriazd/s320/%255Espx_wig20.png" width="320" /></a></div>
siła relatywna S&P 500 / WIG20 - skala tygodniowa<br />
<br />
Wygląda na to, że wskazania podejmują próbę wzmocnienia naszego rynku blue chipów względem ich amerykańskiego odpowiednika w co najmniej średnim terminie, a to także jest dobra informacja.<br />
<br />
Zerknijmy jeszcze na statystyki:<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1KfzMJAFxo6SR7zv4IPItMfQmLOmJddcWzcPSMhvcvOuxkARaRxb7b2a9fbqY_nNjGK2I64RWXJPmtU0jCetU0Z5QTwYqKB1U1oiS8Yo29lpkcC5S_e-fgSZH_fpREwG_qBEyj_HG9iLU/s1600/ChartGo.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="501" data-original-width="700" height="228" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj1KfzMJAFxo6SR7zv4IPItMfQmLOmJddcWzcPSMhvcvOuxkARaRxb7b2a9fbqY_nNjGK2I64RWXJPmtU0jCetU0Z5QTwYqKB1U1oiS8Yo29lpkcC5S_e-fgSZH_fpREwG_qBEyj_HG9iLU/s320/ChartGo.png" width="320" /></a></div>
<br />
Wykres przedstawia roczne stopy zwrotu WIG od roku 2001 do chwili obecnej. Warto zauważyć, że rok zakończony ujemną stopą zwrotu niejako "gwarantował" dwucyfrowe zyski w okresie co najmniej dwóch kolejnych lat.<br />
<br />
Reasumując: Od początku roku, rynek istotnie skorygował już wyceny spółek C/Z z poziomu 15 do obecnych ok 10. Z historycznego punku widzenia wyceny stały się atrakcyjne a aktualny ich poziom pozwala obliczyć przyszły zwrot na akcjach WIG na poziomie średnio 10% rocznie i to z uwzględnieniem inflacji (100/10 = 10%). Oczywiście sygnałów typowo technicznych do zajmowania długich pozycji jeszcze nie ma i w międzyczasie może się jeszcze trochę zakotłować ( np. tzw. afera KNF i jej ewentualne konsekwencje ). Historia pokazuje jednak, że rynek wcześniej czy później otrząsa się z negatywnych informacji i ku zdumieniu i niedowierzaniu większości inwestorów rusza z impetem w górę.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-706085526859445142018-11-18T12:00:00.001+01:002018-11-18T12:07:44.253+01:00Giełda z "szumidłem" w tle.<br />
Kończący się rok jest dla inwestorów handlujących na polskiej giełdzie wyjątkowo niepomyślny. Kiedy w styczniu indeks WIG na chwilę przekroczył historyczny rekord nikt nie spodziewał się, że najpierw GetBack, później zarządzający Altus-em TFI, a na końcu sami politycy zafundują nam aż taki poziom emocji. A propo polityki. Afera z jaką mamy do czynienia obecnie ( KNF ) może okresowo sprowadzić notowania spółek do jeszcze bardziej atrakcyjnych wycen z punktu widzenia inwestorów długoterminowych. Tak - ten rok pokazuje totalne zniechęcenie do giełdy nie tylko inwestorów indywidualnych (przeszło dwuletnie rekordowe odpływy z funduszy TFI ) ale i całkowity brak zainteresowania zagranicy naszym grajdołkiem. Oczywiście nikt nie wie w jakim ostatecznie kierunku potoczy się ujawniona przez L Czarneckiego afera z "szumidłem" w tle, jednak nie zapominajmy, że giełda zwykle z 6-9 miesięcznym wyprzedzeniem dyskontuje różnego rodzaju wydarzenia zarówno gospodarcze, a może nawet polityczne...<br />
<br />
Od początku prowadzenia bloga założyłem, że nie będę poruszał tematów stricte politycznych, co nie znaczy że nie mam swoich poglądów. Wolę jednak skupić się na wykresach. Zobaczmy zatem jak z długoterminowego punktu widzenia aktualnie wygląda szeroki WIG :<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhf_xJ_ohuOyHqwSIwFKiDdcVwzt2iiwV_f2jenvG6HT5jAfPUkl9NXC5S22iuP_zjNyvQBgZLb6i441Z555EUozSREotcx-hDu1-eAVEaO63lTcIsI2kQi0AKQ7oahd0JJ7uPd24BCHjwr/s1600/wig_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhf_xJ_ohuOyHqwSIwFKiDdcVwzt2iiwV_f2jenvG6HT5jAfPUkl9NXC5S22iuP_zjNyvQBgZLb6i441Z555EUozSREotcx-hDu1-eAVEaO63lTcIsI2kQi0AKQ7oahd0JJ7uPd24BCHjwr/s400/wig_m.png" width="400" /></a></div>
WIG - układ miesięczny (źródło : stooq.pl)<br />
<br />
Szybki rzut oka pokazuje kilka interesujących rzeczy. Po pierwsze w ubiegłym roku nastąpiło wybicie górą z długoterminowego trójkąta, co w moim przekonaniu stanowi pierwszy impuls wzrostowy nowej hossy a tegoroczny spadek jest korektą tego impulsu. Z analizy cykli występujących na GPW wynika zaś, że okolice przełomu pierwszego i drugiego kwartału mogą stanowić punkt przełomowy. Po drugie indeks WIG znajduje się w okolicy długoterminowej linii trendu, która za każdym razem była dobrym miejscem do akumulacji ryzykownych aktywów. Mocne wyprzedanie STS także sugeruje, że rynek jest powoli akumulowany. Żeby nie być gołosłownym w październiku rozpocząłem systematyczną akumulację ETF-ów na Wig20, a ostatni dotychczasowy zakup nastąpił w czasie piątkowej zawieruchy giełdowej.<br />
<br />
Teraz niejeden inwestor zada sobie pytanie - a co jeśli rynek osunie się o kolejne 10-15%? Odpowiem nieco przewrotnie - zwiększę zaangażowanie o co najmniej 10% nabywając kolejne pakiety ETF-a. Dlaczego? Po pierwsze WIG20 nie spadnie do zera, co może mieć miejsce w przypadku akcji niektórych spółek. Po drugie daję sobie rok - półtora czasu na zyski. Tu uwaga. Nie polecam sugerować się moją filozofią tym inwestorom, którzy nie mają tzw. poduszki bezpieczeństwa, czyli środków zabezpieczających co najmniej pół roku życia w przypadku nieprzewidzianych okoliczności ( utraty pracy choroby itd.) Wiele osób o tym zapomina często będąc zmuszonymi do likwidacji stratnej pozycji. Kiedy zatem pora na same akcje. Tu moja filozofia jest prosta - zmiana trendu musi najpierw wystąpić na samych indeksach ważonych kapitalizacją w tym na indeksie Cenowym nieważonym. W chwili obecnej łapanie dołków może skończyć się urwaniem palców, co bardzo dobrze obrazuje sytuacja takich do niedawna dobrych spółek jak: Amica, Forte, Play, Unimot, czy przeprowadzający od kilku lat skup własnych akcji Quercus TFI a także wypłacający kosmiczną w tym roku dywidendę Altus TFI. To tylko kilka przykładów na to, że w czasie trendu spadkowego zamiast kopać się z koniem warto zrobić sobie wolne.<br />
<br />
<span style="color: red;"><b><i>Powyższy post w żadnym przypadku nie stanowi rekomendacji zakupu wymienionych instrumentów finansowych, określa jedynie mój prywatny pogląd na obecną sytuacje giełdową.</i></b></span><br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-82530720444924463392018-09-24T10:01:00.000+02:002018-09-24T10:01:43.740+02:00Wykres Dolar Index zapowiedzią fali wzrostowej?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhu-u4DMeEZQZbkBMkhte8fN6eZT3H1MOlOfGCC_ArJJN1KhCm67-fRy6FToJJSV_oUkYl_l1ZJyDFFv5GNX7W4AQ_s_lncXWNPdJfIijJS5GXg7eMkiNXxMFp8osTkVPQxOK9LDBHg62vp/s1600/dx.f_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhu-u4DMeEZQZbkBMkhte8fN6eZT3H1MOlOfGCC_ArJJN1KhCm67-fRy6FToJJSV_oUkYl_l1ZJyDFFv5GNX7W4AQ_s_lncXWNPdJfIijJS5GXg7eMkiNXxMFp8osTkVPQxOK9LDBHg62vp/s400/dx.f_w.png" width="400" /></a></div>
indeks dolara (skala tygodniowa)<br />
<br />
Ostatnie tygodnie wygenerowały interesujące sygnały na indeksie amerykańskiego dolara. Jak wiadomo jest on odwrotnie skorelowany z naszym Wig20, co bardzo dobrze oddaje powyższy wykres. Przez cały 2017 rok znajdował się on w trendzie spadkowym a jego zakończenie zbiegło się w czasie z końcem wzrostów na samym Wig20. Z technicznego punktu widzenia mamy fałszywe wybicie średnioterminowego oporu i powrót do wnętrza konsolidacji. Co ciekawe oscylatory sugerują kierunek południowy, co wskazuje na poprawę sytuacji na polskich blue chipach. Poniżej wykres samego Wig20 :<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_g48f9DTVV5FPuu2wkbuf9ZKsZCVxZjmbm96DHnaUCG2NNwXBoQEKSeLpB6ewNG2XfTLcAAr8mDvR4HZsZgvQJfNy24Q0o5AjZeWfbSkC8tNs2SkVT4TvCqzz3Tih_dQS8ImMPl3W5dn4/s1600/wig20_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_g48f9DTVV5FPuu2wkbuf9ZKsZCVxZjmbm96DHnaUCG2NNwXBoQEKSeLpB6ewNG2XfTLcAAr8mDvR4HZsZgvQJfNy24Q0o5AjZeWfbSkC8tNs2SkVT4TvCqzz3Tih_dQS8ImMPl3W5dn4/s400/wig20_w.png" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
W układzie tygodniowym widać już siłę. Oczywiście nie można wykluczyć testu 2200 pkt. (czerwcowy dołek). W tym kontekście warto obserwować dalsze zachowanie indeksu dolara amerykańskiego <a href="https://stooq.pl/q/?s=dx.f&c=5m&t=c&a=ln&b=0">tu</a> Wydaje się, że trwałe zejście poniżej poziomu 93 może być zapalnikiem kolejnej średnioterminowej fali wzrostowej największych spółek.<br />
<br />
<br />
<br />
.ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-82195075353322089582018-09-02T11:47:00.000+02:002018-09-02T11:58:39.098+02:00Altus - Bomba z opóźnionym zapłonem?<br />
W piątek rano media poinformowały o zatrzymaniu byłych członków zarządu Altus TFI, którym postawiono zarzuty wyrządzenia szkody majątkowej firmie windykacyjnej GetBack. Oczywiście, jak zwykle w takich przypadkach info zostało natychmiast odzwierciedlone w kursie akcji samego TFI co skutkowało 34 procentowym załamaniem notowań.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjnCZPy2eJksrihpJ36Zttg06KYrLyU44Ufoe4dAcohYKWP8_hl7Fj468n0CqYMfSW-ytEC0ryOSiVspwStGA4hq9jXISN_VuchEwdMAcINkrZoTyUtGtT9I5vfbu_NQtMMWQAlXAQE7aKJ/s1600/ali_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="159" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjnCZPy2eJksrihpJ36Zttg06KYrLyU44Ufoe4dAcohYKWP8_hl7Fj468n0CqYMfSW-ytEC0ryOSiVspwStGA4hq9jXISN_VuchEwdMAcINkrZoTyUtGtT9I5vfbu_NQtMMWQAlXAQE7aKJ/s320/ali_d.png" width="320" /></a></div>
Altus TFI dzienne<br />
<br />
Dowodzi to że afera GetBack jest cały czas rozwojowa i pokazuje, że walka z patologiami występującymi na rynku kapitałowym wchodzi w decydującą fazę (zbliżają się wybory?) Ponieważ na blogu nie zajmuję się polityką zatem przejdę do meritum. Pytanie retoryczne do czytelników : Dla ilu z Was artykuł, jaki ukazał się 8 sierpnia tutaj <a href="https://strefainwestorow.pl/artykuly/spolki/20180808/zbigniew-jakubas-altus">link</a> stał się inspiracją do przynajmniej częściowego doważenia portfeli akcjami mocno przecenionego Altus TFI?<br />
<br />
Pytanie jest zasadne, ponieważ jak pokazuje powyższy przykład zasady o których wspominałem w kwietniowym poście pod tytułem <span style="color: black;"><a href="https://pokonacgielde.blogspot.com/2018/04/niezawodny-przepis-na-bankructwo.html">Niezawodny przepis na bankructwo</a></span><br />
<span style="color: black;">są uniwersalne i w wielu przypadkach są w stanie uratować skórę. </span><br />
<br />
<span style="color: black;">We wspomnianym poście zamieściłem wykresy kilku spółek, które od pewnego czasu znajdowały się w trendach spadkowych i nie było żadnych sygnałów technicznych do zainteresowania się nimi przynajmniej dla inwestorów podążających za trendem wzrostowym. Średnia 200 sesyjna skutecznie chroniła bowiem przed próbami łapania dołków. Kilka wykresów :</span><br />
<span style="color: black;"><br /></span>
<span style="color: black;"><br /></span>
<span style="color: black;"><br /></span>
<span style="color: black;"><br /></span>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVP5WWRXkFvdFW3PD_JGqaSO_Uf-UyFMb1FDeLXLvQNoc0wiZd7U3Sv9q_g8XVzSTMO6PAtwudefQGCjWaai0gfWQuKQosCLJ779covQIJMqeGBJBF6GvwxPSgTxHq5vNe_ssaMnU2yZsg/s1600/gbk_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="647" data-original-width="1127" height="183" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVP5WWRXkFvdFW3PD_JGqaSO_Uf-UyFMb1FDeLXLvQNoc0wiZd7U3Sv9q_g8XVzSTMO6PAtwudefQGCjWaai0gfWQuKQosCLJ779covQIJMqeGBJBF6GvwxPSgTxHq5vNe_ssaMnU2yZsg/s320/gbk_d.png" width="320" /></a></div>
GetBack<br />
<br />
<br />
Dwa dni po ukazaniu się posta notowania GetBack zawieszono bezterminowo.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhXkPjuqwe8Acvv4d6ofW9CxYSHU1tzjkeW-YMHjUHfF5gD87gMbcpVVofujKg_CVFhxN8bLMVJftMisVfpymCaU_xvcww-KsKoWyhznpLTg3bLrIEEzZTKS9_lzvpqBccMr0wZnjT1djza/s1600/unt_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="647" data-original-width="1127" height="183" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhXkPjuqwe8Acvv4d6ofW9CxYSHU1tzjkeW-YMHjUHfF5gD87gMbcpVVofujKg_CVFhxN8bLMVJftMisVfpymCaU_xvcww-KsKoWyhznpLTg3bLrIEEzZTKS9_lzvpqBccMr0wZnjT1djza/s320/unt_d.png" width="320" /></a></div>
Unimot<br />
<br />
Moment przejścia Unimotu na parkiet główny połączony z emisją akcji był dobrym miejscem do "opuszczenia okrętu"<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgL1T3un00u4ScqfdzOp7ORa9DrvB2g9hOkeVS2vTlXgLMwXtEZlWSlFwICzcunwERJ8LQK21rcpbwux4C0GTSQok9LosQt0uwicXVvLWLpKT5j9g6GOoE5QKr0Zj2qn8uvvMUh3vJVn__J/s1600/itm_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="647" data-original-width="1127" height="183" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgL1T3un00u4ScqfdzOp7ORa9DrvB2g9hOkeVS2vTlXgLMwXtEZlWSlFwICzcunwERJ8LQK21rcpbwux4C0GTSQok9LosQt0uwicXVvLWLpKT5j9g6GOoE5QKr0Zj2qn8uvvMUh3vJVn__J/s320/itm_d.png" width="320" /></a></div>
Interma Trade (dawne Briju)<br />
<br />
Ponownie spadek pod średnią nie był okazją inwestycyjną a początkiem kłopotów.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgouJ3QIrmPbf6TmXKArmRvA0vWXt6tI4nMePLmqHUOKYOU93OGjXpsvcucyKqO97c7E7_lpepO5NEqK8EiX81KSXUKE1geSlgGJ5t5Ew4M10DGvvwJmOJ4jfncz0oPuLPWj9nMPumh-nIN/s1600/cig_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="647" data-original-width="1127" height="183" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgouJ3QIrmPbf6TmXKArmRvA0vWXt6tI4nMePLmqHUOKYOU93OGjXpsvcucyKqO97c7E7_lpepO5NEqK8EiX81KSXUKE1geSlgGJ5t5Ew4M10DGvvwJmOJ4jfncz0oPuLPWj9nMPumh-nIN/s320/cig_d.png" width="320" /></a></div>
CIG<br />
<br />
I ostatni przykład z kwietniowego posta to CIG. Jak widać na wykresie wiele wskazuje na to, że dynamiczne wybicie w górę zostało wykorzystane do "ubrania" entuzjastycznie nastawionego tłumu.<br />
<br />
We wszystkich przypadkach występuje charakterystyczny element : kurs akcji znajdował się w <i><span style="color: #990000;">długoterminowym trendzie spadkowym<span style="color: black;"> </span></span></i><span style="color: #990000;"><span style="color: black;">i jakiekolwiek próby łapania dołków kończyły się niepowodzeniem. A wspominam o tym, ponieważ kilku czytelników w mailach dopytuje się , czy warto teraz kupić akcje Altusa argumentując, że taki spadek może być dobrą okazją. Nie znam przyszłości i nie zajmuję się jej prognozowaniem na podstawie ogólnie dostępnych informacji, ponieważ większa ich część odzwierciedlona jest już najczęściej w kursie. </span></span><br />
<br />
<span style="color: #990000;"><span style="color: black;">Na notowania wpływa tak wiele czynników jak oczekiwania odnośnie przyszłych prognoz, aktualne zmiany w zarządzie a chociażby pogorszenie stanu zdrowia prezesa, powiązania kapitałowe z innymi spółkami, polityka.. i wiele innych. Przykład Altusa ( i wielu innych) pokazuje, że nawet Zbigniew Jakubas może się mylić ( no chyba że to było zagranie świadome ) i próba gry przeciw głównemu trendowi zwykle kończy się niewesoło. Na giełdzie jak nigdzie indziej sprawdza się zasada wypowiedziana przez pewnego znanego polityka, że "Nas nie przekonają że białe jest białe a czarne jest czarne", czyli ograniczone zaufanie do informacji i wszelkich publikowanych prognoz. Podstawowe sposoby zarządzania pozycją, cięcie strat z nieudanych transakcji, inwestowanie wyłącznie w okresach, kiedy kurs znajduje się w trendzie wzrostowym ( nie zajmuję się gra na krótko) w okresach wzrostu indeksów giełdowych zapewniają w miarę spokojny sen. Jedna sprawa która mnie teraz ciekawi, to jak ostatnie wydarzenia na Altusie przełożą się na przyszłą koniunkturę giełdową, zwłaszcza w segmencie mniejszych spółek. Jakieś sugestie w komentarzach? </span></span><br />
<span style="color: black;"><br /></span>
<span style="color: black;"> </span> ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com9tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-89669377029545111392018-08-30T10:50:00.001+02:002018-08-30T11:33:55.761+02:00J-23 znowu nadaje?<br />
W jednym z ostatnich postów wspominałem o elemencie, który w normalnej sytuacji powoduje wysypanie akcji przez 'tzw. "ulicę" co zwykle jest ostatnim etapem w misternym procesie zwanym akumulacją akcji przez "smart money". Ponieważ przez ostatnie dziesięć dni zaszły w mojej opinii dość istotne wydarzenia na samych wykresach w związku z tym postanowiłem tą wiedzą się z Wami podzielić. A więc zaczynamy...<br />
<br />
Obiektem analizy będzie Wig20 w wersji z uwzględnionymi dywidendami i prawami poboru.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAzi9tHaUzpyZ2n41cuS3WcaAgWN-7QkYBgf4J6IUQ0kuhNmt481nosJ-ZHatVHBatzmaVJOPD9yHWyWkXqdgJA-nBFqzuN-nGWcTcvAnM_M5QNe0_-Eu7Yb2st3PoRsQ89TkZYcAjxIAm/s1600/wig20tr_w%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="159" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAzi9tHaUzpyZ2n41cuS3WcaAgWN-7QkYBgf4J6IUQ0kuhNmt481nosJ-ZHatVHBatzmaVJOPD9yHWyWkXqdgJA-nBFqzuN-nGWcTcvAnM_M5QNe0_-Eu7Yb2st3PoRsQ89TkZYcAjxIAm/s320/wig20tr_w%25281%2529.png" width="320" /></a></div>
WIG20TR układ tygodniowy<br />
<br />
<br />
Mamy tu kilka interesujących procesów. A więc po kolei :<br />
<br />
<span style="color: #38761d;"><i><b>1. Utworzona formacja zmiany obowiązującego trendu - oRGR</b></i></span><br />
<span style="color: #38761d;"><i><b>2. prowzrostowa formacja trzy kruki (na prawym ramieniu)</b></i></span><br />
<span style="color: #38761d;"><i><b>3. Pokonanie kluczowego oporu ok. 4000 pkt.</b></i></span><br />
<span style="color: #38761d;"><i><b>4. Pokonanie przez indeks 40 tyg SMA</b></i></span><br />
<br />
Co ciekawe aktualne wydarzenia różnią się całkowicie od tego co obserwowaliśmy w roku 2016 gdzie utworzył się trójkąt. Był on początkiem wystąpienia dynamicznej fali wzrostowej, która niestety nie dała zbyt wielu okazji do zajęcia pozycji przez spóźnialskich z powodu praktycznie braku korekt. Czy tak będzie tym razem. Biorąc pod uwagę zasadę zmienności to raczej nie chociaż...<br />
<br />
Warto zwrócić uwagę, że ostatnia fala wzrostowa nie przypomina już korekty, a biorąc pod uwagę przytoczone wyżej punkty mamy do czynienia ze zmianą trendu w perspektywie średnioterminowej. Zagłębiając się bardziej precyzyjnie spójrzmy na wykresy najważniejszych spółek do których w pierwszej kolejności napływa kapitał zagraniczny:<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi8VSV3s4CGd0OD1iqgziGhE5fUVva10n2Jqo5vjYy8Sf0UdxRVKyH65nAjUJL3IWS-XimXR6BaoTDzGxvBe1btZqB3OEFneqF0gvGYpMhxFBGJwakyumjRJPMGRabHXCs2pjH3mMT23W_1/s1600/pkn_d.png" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" data-original-height="474" data-original-width="1029" height="91" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi8VSV3s4CGd0OD1iqgziGhE5fUVva10n2Jqo5vjYy8Sf0UdxRVKyH65nAjUJL3IWS-XimXR6BaoTDzGxvBe1btZqB3OEFneqF0gvGYpMhxFBGJwakyumjRJPMGRabHXCs2pjH3mMT23W_1/s200/pkn_d.png" width="200" /></a><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg-AWkY40_Vh6q06ObBDqovWdjWAcxGAoGt4UuND_qWiQL1lad03IsiOvWyBC-DoJpkmQ9tD1r_8k91PbR6vQpiEQ9n_nu4Z64OWUEI-3hiClDFWGL_IR1vdjqXN67QB4YXJ2pccM29q3-T/s1600/peo_d.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="474" data-original-width="1029" height="91" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg-AWkY40_Vh6q06ObBDqovWdjWAcxGAoGt4UuND_qWiQL1lad03IsiOvWyBC-DoJpkmQ9tD1r_8k91PbR6vQpiEQ9n_nu4Z64OWUEI-3hiClDFWGL_IR1vdjqXN67QB4YXJ2pccM29q3-T/s200/peo_d.png" width="200" /></a><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg35wuexbYj58BR-N_L1AvRFNTf3P9W33fiSlzN-DKj9461ncELEso1Z9AyESy5kmGPo4fMaP_oqkj-4kjG2ITbj64KV8z4eOMp0VDRSfII4O2pLi2wPf1v4UubOF8NeY8aOC8fX-2vk2f3/s1600/pko_d.png" imageanchor="1" style="clear: left; float: left; margin-bottom: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="474" data-original-width="1029" height="91" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg35wuexbYj58BR-N_L1AvRFNTf3P9W33fiSlzN-DKj9461ncELEso1Z9AyESy5kmGPo4fMaP_oqkj-4kjG2ITbj64KV8z4eOMp0VDRSfII4O2pLi2wPf1v4UubOF8NeY8aOC8fX-2vk2f3/s200/pko_d.png" width="200" /></a><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj13nk1HZ-53vcbOSsmxqsJfxpZx5rwBR-1PwI7KJdJuaxc0GH5fNatgFMAkpB2z90vNG0owHZE9v3RCb-SS7r-9QyhEVGCfis3zY-am3Fhqf_Nf8RxHsOe2N2UjYl6gSZl4trpa6kebwPW/s1600/pzu_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="474" data-original-width="1029" height="91" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj13nk1HZ-53vcbOSsmxqsJfxpZx5rwBR-1PwI7KJdJuaxc0GH5fNatgFMAkpB2z90vNG0owHZE9v3RCb-SS7r-9QyhEVGCfis3zY-am3Fhqf_Nf8RxHsOe2N2UjYl6gSZl4trpa6kebwPW/s200/pzu_d.png" width="200" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Są to banki PKO, PEKAO.SA, PZU, PKN (i jeszcze CDR, ale ponieważ w trendzie wzrostowym znajduje się on "od zawsze" wiec nie zamieszczam wykresu). Ponieważ ich udział w samym indeksie wynosi 55% więc stanowią niejako dobry papierek lakmusowy i nformujący o zainteresowaniu zagranicy. Szybki rzut oka pokazuje, że po raz kolejny mamy powtórkę z rozrywki a co ciekawe odbywa się to przy braku większego zainteresowania na większości blogów i serwisów finansowych.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbV9rixFtXdCZ5ia83v9acZmq5zqFESmm7neql15md6zoz0ZxoC1b0YkO9SQKlen5fRoZRxFBPn2xYTUVdHXtQ4_HtI-ydajP69ha9IP633jcnU5hpsHYusfRCdqIWXrwlGr1L7LgpfKM_/s1600/wig_banki_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="159" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbV9rixFtXdCZ5ia83v9acZmq5zqFESmm7neql15md6zoz0ZxoC1b0YkO9SQKlen5fRoZRxFBPn2xYTUVdHXtQ4_HtI-ydajP69ha9IP633jcnU5hpsHYusfRCdqIWXrwlGr1L7LgpfKM_/s320/wig_banki_d.png" width="320" /></a></div>
WIG Banki układ dzienny<br />
<br />
<br />
Warto zerknąć na wykres sektora bankowego ( powyżej), ponieważ to on w mojej opinii jest największym katalizatorem ostatnich wydarzeń a jak wiemy powiedzenie, że bez banków nie ma hossy wielokrotnie w przeszłości sprawdziło się. <br />
<br />
Myślę, że w przypadku tego indeksu istotna informację niesie ze sobą
Indeks pozytywnego wolumenu PVI, który należy do wskaźników akumulacji
cenowej. Przypomnę, że wzrost wskaźnika powyżej rocznej średniej
połączony ze wzrostem samego indeksu ma wymowę pozytywną. Przykład
późniejszej reakcji sektora na PMI mogliśmy obserwować w pierwszych
miesiącach 2017 roku. Czy tak będzie tym razem, oczywiście tego nie wiem, jednak myślę że warto gdzieś z tyłu głowy mieć to na uwadze.<br />
<br />
W chwili pisania tego postu realizuje się korekta impulsu wzrostowego (tak zakładam) . W przypadku Wig20 miejsce docelowe do rejon 2300 - 2330 pkt, w przypadku zaś Wig20TR są to okolice 4000 pkt. Pozytywny test tych miejsc da nam ostateczną odpowiedź na tytułowe pytanie. <br />
<br />
Zanim większość z Was rzuci się w odmęty spekulacji ( lub inwestycji ) muszę przypomnieć, że oprócz doboru właściwych spółek do portfela bardzo ważną sprawą jest umiejętność zarządzania wielkością pozycji i nie ryzykowania więcej niż straty 1% na całym kapitale. Przykładowo w przypadku dysponowania kwotą 50 000zł i kupnie akcji maksymalnie 10 spółek za kwotę 5 000zł ewentualna strata nie powinna przekraczać 500 zł ( czyli 1 % kapitału ). To tak dla przypomnienia.<br />
<br />
<b><span style="color: #cc0000;">Jednocześnie chciałbym przypomnieć, że wszelkie analizy zamieszczane na blogu nie mają charakteru rekomendacji i nie powinny być tak traktowane. Każda ( dosłownie!) transakcja może okazać się niewypałem powodując stratę finansową i warto o tym pamiętać. Wspominam o tym, ponieważ w ostatnim okresie zauważyłem istotny wzrost oglądalności i jak domniemam wielu czytelników dopiero zaczyna przygodę z giełdą. Pierwsza trauma w postaci utraty środków może w przyszłości zniechęcić takie osoby do głębszego zainteresowania tematem, co byłoby wielką szkodą dla rozwoju naszego rynku kapitałowego w przyszłości. </span></b> <br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-13119190731388143602018-08-19T11:11:00.000+02:002018-08-19T11:11:30.254+02:00Turcja dalej w grze.<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgCrWs-F0zrBG1LnkVqxeHL0obZ98OLlznHyBz6iJra5PrY5SidM1xKlwp8KU2fPOZIQzaa8fArhQDIIw5zwebRspp4aE6VO2wGfo0-_bH_ijhxudHr2OZvMU3aKzXoID4wk9ipzFTtHEsW/s1600/biznesradar.pl_ddzienne.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="520" data-original-width="800" height="260" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgCrWs-F0zrBG1LnkVqxeHL0obZ98OLlznHyBz6iJra5PrY5SidM1xKlwp8KU2fPOZIQzaa8fArhQDIIw5zwebRspp4aE6VO2wGfo0-_bH_ijhxudHr2OZvMU3aKzXoID4wk9ipzFTtHEsW/s400/biznesradar.pl_ddzienne.png" width="400" /></a></div>
WIG układ dzienny (źródło: www.biznesradar.pl)<br />
<br />
<br />
Jak wspominałem przed tygodniem wybicie z krótkoterminowego podwójnego szczytu indeksu WIG było wskazówką, że rynek może mieć ochotę na przetestowanie lipcowego dołka. Strach, który pojawił się "niespodziewanie" odkrywając problemy Turcji powoduje, że w serwisach finansowych zaczęły pojawiać się artykuły o ewidentnie pesymistycznej wymowie skłaniając sporą część inwestorów znajdujących się po stronie kupna do zamykania pozycji.<br />
<br />
Jeżeli ten scenariusz w dalszym ciągu będzie realizowany, to na przestrzeni kilku, kilkunastu tygodni jest szansa na utworzenie się drugiego dołka (wspominałem o tym ostatnio) tworząc formację odwrócenia trendu spadkowego.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2xOJYnWAgnbFFEHCJdfX3zkbTVMZyG91wItjmYlQTCjAzgA2EJlJI7tKJ0huDgF7z6asQOckIoyXAzHUo9sZLkdjqD_ZNV8SowCLZgXA9esblMHZqaNBmmkWfCDJnyC4IrKalLKAo8ChA/s1600/biznesradar.pl_draw.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="520" data-original-width="800" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh2xOJYnWAgnbFFEHCJdfX3zkbTVMZyG91wItjmYlQTCjAzgA2EJlJI7tKJ0huDgF7z6asQOckIoyXAzHUo9sZLkdjqD_ZNV8SowCLZgXA9esblMHZqaNBmmkWfCDJnyC4IrKalLKAo8ChA/s320/biznesradar.pl_draw.png" width="320" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
WIG skala miesięczna (źródło: www.biznesradar.pl)</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Cały czas warto mieć w pamięci wykres długoterminowy indeksu i formacje jakie tworzą się na oscylatorach. Zaletą wykresów miesięcznych jest odrzucenie szumu informacyjnego jaki tworzy się na mniejszych interwałach, a tym samym spojrzenie na rynek w sposób bardziej obiektywny. Wielu komentatorów rynkowych skupia się na tym co już się wydarzyło ekstrapolując w przyszłość pesymistyczne wizje. W pewnym momencie (po uprzedniej konsolidacji) rynek rusza z impetem w górę zostawiając sporą część inwestorów bez pozycji, nie mówiąc już o tych którzy zajęli krótkie pozycje. Tak się dzieje za każdym razem i jest to w pewnym sensie niezwykłe. <br />
<br />
Obserwując polski rynek akcji od ponad 22 lat (i będąc jego aktywnym uczestnikiem) widziałem już chyba wszystko: od nagłych załamań indeksów poprzez kilkuletnie zniechęcające konsolidacje, aż po cudownie niespodziewanie pojawiające się fale wzrostowe. Co charakterystyczne ich początki przypadały zawsze w okresach często występującego ekstremalnego strachu przed przyszłymi mającymi nastąpić wydarzeniami, które ostatecznie okazywały się przysłowiową burzą w szklance wody.<br />
<br />
A teraz kilka moich przemyśleń :<br />
<br />
Aktualnie pojawia się coraz więcej opracowań na temat problemów Turcji i spadku wartości liry mogących spowodować podobne problemy w kilku europejskich krajach o niestabilnej polityce fiskalnej i sporym zadłużeniu budżetowym. Czy nie zastanawia Was, dlaczego przy rekordowo wysokim ( jak na kraje strefy euro) polskim wzroście PKB przekraczającym po raz kolejny 5% nasze akcje są tak słabe? Ktoś powie : ale przecież giełda dyskontuje wydarzenia w gospodarce?...<br />
<br />
Zadam pytanie retoryczne : Dlaczego indeks cenowy całego rynku od marca ubiegłego roku znajduje się w dynamicznym trendzie spadkowym a udział inwestorów indywidualnych w obrotach giełdowych za ostatnie 12 miesięcy spadł do jedynie 12 procent?! Dlaczego pomimo kilku ewidentnych "wałków" w ostatnim roku na GPW [nie będę wchodził w szczegóły, bo wiem jak wygląda schemat uciszania niewygodnych blogerów] traktuje się to jako znikomą szkodliwość społeczną? Odpowiedź jest powszechnie znana : brak wiedzy co do ostatecznego kształtu likwidacji OFE, brak konkretów odnośnie Pracowniczych Programów Kapitałowych (PPK), które wchodzą w życie od lipca 2019 roku, spór na linii Parlament Europejski - Rząd w kwestii praworządności i poszanowania Konstytucji, traktowanie drobnych inwestorów jako dawców kapitału itd. Pytania i odpowiedzi można by mnożyć. Wspominając o tym staram się spojrzeć oczami inwestorów zagranicznych i prawdę mówiąc coraz mniej im się dziwię. Myślę, że ten krótki wywód w pewnym sensie wyjaśnia słabość GPW zwłaszcza w zakresie indeksów grupujących mniejsze podmioty. A może w całym tym pesymizmie tkwi metoda? Strach, który nakręca spadki w ogólnym zarysie zawsze w przeszłości okazywał się zbawienny na dłuższą metę. Czy tak będzie tym razem - myślę, że odpowiedź otrzymamy jeszcze tej jesieni.<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-3040154829217749372018-08-13T07:58:00.002+02:002018-08-13T07:58:32.445+02:00Na rynek wkrada się strach...<br />
<br />
<span style="color: #783f04;">" <span style="font-size: small;"><i>W całej tej układance brakuje jednego, ale bardzo istotnego elementu, ponieważ zniechęcenie to nie to samo co strach. Mam tu na myśli wydarzenie (lub ciąg wydarzeń) o charakterze gospodarczym lub ekonomicznym ( a może politycznym, jak to miało miejsce u nas w drugiej połowie 2015 roku), które porządnie wstrząsnęłoby rynkami, oczywiście krótkoterminowo i pozwoliło na akumulację papierów przez smart money na szerokim rynku. Efektem tego byłoby wyrzucanie akcji spółek bez względu na cenę przy wyraźnie zwiększonym wolumenie. Idealną sytuacją byłaby taka w której akcje "parzą w ręce", co pewnie zakończyłoby marazm jaki panuje u nas od dłuższego już czasu</i></span> "</span><br />
<br />
<br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">W poście jaki zamieściłem niespełna miesiąc temu <a href="http://pokonacgielde.blogspot.com/2018/07/bad-news-is-good-news.html">Bad news is good news?</a> zastanawialiśmy się nad brakującym elementem, jaki zwykle pojawia się w okresie kształtowania istotnego (z punktu widzenia inwestorów długoterminowych grających pod fundamenty) dna na rynkach akcji. </span></span><br />
<br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"> Wydaje się, że piątkowe wydarzenia w Turcji mogą być takim właśnie zapalnikiem. Przypomnę krótko, że gwałtowną przecenę na europejskich parkietach wywołała zapowiedź Donalda Trumpa dwa razy wyższego wprowadzenia cła na stal i aluminium dla Turcji, co spowodowało załamanie liry. Grozić to może kryzysem bankowym. Ponieważ kilka dużych europejskich krajów jest zaangażowanych finansowo w tym kraju, istnieje pewne ryzyko zachwiania stabilności finansowej w strefie euro. To oczywiście oficjalne stanowisko analityków rynkowych, a jakie jeszcze inne sprawy związane z wojną celną mogą wypłynąć w kolejnych tygodniach - czas pokaże.</span></span><br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">Zerknijmy na WIG w skali dziennej :</span></span><br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiUh_TYdsRimEmZ5gtyVjs5nc8oD-jjT9OtgatPjA23W7Lz5xhEMhJXvrTxeDKjbEI0051qENFkEyRNVqoFshacxISkBKUaG8kEqEZZS5tZxG2OL8I9k088Z9TP1pyyARPk3-c9izdOx9Ck/s1600/wig_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="800" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiUh_TYdsRimEmZ5gtyVjs5nc8oD-jjT9OtgatPjA23W7Lz5xhEMhJXvrTxeDKjbEI0051qENFkEyRNVqoFshacxISkBKUaG8kEqEZZS5tZxG2OL8I9k088Z9TP1pyyARPk3-c9izdOx9Ck/s400/wig_d.png" width="400" /></a></div>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"> WIG skala dzienna</span></span><br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">Patrząc na wykres wydaje się, że rynek tylko szukał pretekstu do zainicjowania korekty. Z technicznego punktu widzenia mamy podwójny szczyt przy negatywnej dywergencji RSI. W poprzednich postach wspominałem, że miesięczna świeca na indeksie miała charakter impulsu i w związku z tym dopóki nie zostanie on zanegowany obecne spadki traktowałbym jako korektę a nie powrót do długoterminowego trendu spadkowego. </span></span><br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">W aktualnej sytuacji byłoby idealnie, gdyby na fali strachu (czego nie można wykluczyć) WIG zszedł ponownie w okolice poziomu 55 000 pkt lub nieco niżej, czyli w miejsce rozpoczęcia ostatniej fali wzrostowej. Utworzyło by się wówczas podwójne dno, czyli potencjalna techniczna formacja odwrócenia. </span></span><br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">Kiedy zatem wchodzić do gry? Dla graczy trendowych wskazówką może być tradycyjnie przebicie 200 sesyjnej średniej, ale na to przyjdzie jeszcze trochę poczekać. </span></span><br />
<br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;">Na jeszcze jedną rzecz chciałbym zwrócić uwagę - optymizm komentujących czytelników. W okresie poprzedniego kształtowania się dna ( pierwsza połowa 2016 roku) kiedy z analizy wynikało, że na rynku jest tanio i rozłożenie zakupów akcji na okres co najmniej sześciu miesięcy może być dobrym rozwiązaniem ( co faktycznie miało miejsce) komentujący zwykle mieli bardziej negatywną opinię a ryzyko wystąpienia Brexitu wywoływało tzw "paraliż decyzyjny" odnośnie zakupów. Jak pamiętamy moment ogłoszenia Brexitu zbiegł się z utworzeniem długoterminowego dołka na indeksach. Czekamy zatem na moment, kiedy napływające informacje porządnie "wytarmoszą" spanikowanych inwestorów a na okładkach czasopism ekonomicznych zobaczymy np. tytuł : "Koniec świata męskiego bata" (to oczywiście przenośnia). I podobnie jak euforia kończy wzrosty, panika jest niezbędna do zakończenia tendencji spadkowej. W każdym razie zaczyna robić się ciekawie.</span></span><br />
<span style="color: #783f04;"><span style="color: black;"><br /></span></span>ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-87575656358383136352018-08-02T16:30:00.001+02:002018-08-02T16:34:24.191+02:00Rynek w impulsie ?<br />
Dziś krótkie uzupełnienie poprzedniego posta. Korekta o możliwości wystąpienia której wspominałem ostatnio chyba się rozpoczęła. Mocne wykupienie krótkoterminowych oscylatorów a także bliskość rocznej sma ostrzegała przed wystąpieniem takiego scenariusza. Najważniejszą informacją dla inwestorów jest jednak rodzaj miesięcznego słupka, który po zakończeniu lipca wygląda tak jak na poniższym obrazku :<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjYY1k8Dw2nPfz1t2Oy5kbnrZievF7aoU7D65bpRl-jf2BHHAG2ZAJXtZEGOzknAMQftKasv60SdLmpViizY3YRUd_Z4j34Mt44UZdM0I2boae0Asg9xDD0YbXkiHdiTJbW_zOM2SRVRJK7/s1600/wig_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjYY1k8Dw2nPfz1t2Oy5kbnrZievF7aoU7D65bpRl-jf2BHHAG2ZAJXtZEGOzknAMQftKasv60SdLmpViizY3YRUd_Z4j34Mt44UZdM0I2boae0Asg9xDD0YbXkiHdiTJbW_zOM2SRVRJK7/s400/wig_m.png" width="400" /></a></div>
WIG Elder Impulse System - układ miesięczny (skala liniowa) <br />
<br />
<br />
Wielu inwestorów zadaje sobie teraz pytanie : dokąd może zejść maksymalnie rynek w sytuacji pogorszenia się sentymentu. Na wykresie oznaczyłem minima wszystkich interesujących nas miesięcznych impulsowych słupków Eldera. Wnioski wydają się być stosunkowo optymistyczne Z wyjątkiem drugiej połowy 2002 roku (co i tak z perspektywy czasu okazało się nieistotne) WIG nigdy nie zszedł poniżej minimum takiego słupka, co w obecnej sytuacji oznaczałoby poziom 55 000 pkt. W tym miejscu może pojawić się większy kapitał chętny na ewentualną kolejną okazję ( a możliwe że ostatnią ) do tanich zakupów.<br />
<br />
Oczywistym jest, że taki scenariusz nie jest jedynym możliwym ponieważ rynek to nie apteka i jak już w przeszłości pokazał że korekty płaskie też nie są mu obce. W każdym razie, po zakończonym właśnie miesiącu rynek pokazał, że tworząc jedną z największych miesięcznych słupków o charakterze impulsowym w historii notowań WIG-u nie jest skazany na zapomnienie ( systematyczne wielomiesięczne odpływy z funduszy akcji ) i może jeszcze w drugiej połowie roku mile zaskoczyć.ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-85655299323211794522018-07-28T12:12:00.002+02:002018-07-28T12:12:55.030+02:00Polski rynek akcji - czy już czas?....<br />
W ostatnim czasie kilku czytelników bloga drogą mailową prosiło o komentarz do aktualnej sytuacji giełdowej po dość nieoczekiwanym i dynamicznym wzroście indeksów WIG i WIG20. Ponieważ technicznie indeksy te wyglądają podobnie zatem skupię się na referencyjnym Wig-u.<br />
<br />
Istotnie, ostatni tydzień przyniósł dość interesujące "przetasowania" w układach technicznych indeksu i to w trzech ramach czasowych, którymi to dziś się zajmiemy.<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjcgjhC9_bPd-7jv-ReRZoW22cNZi8RqIrFhXkely7SGm773xvS6THhiHyaTeC9JZgD-sHjjXGXNxckPFqBRu16YfSMBrQxfiPZAlrhSKCB_jHWhjg2vAdHE_BbDLqct9PJ8gM29YiT1zqT/s1600/wig_m+%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="662" data-original-width="1383" height="191" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjcgjhC9_bPd-7jv-ReRZoW22cNZi8RqIrFhXkely7SGm773xvS6THhiHyaTeC9JZgD-sHjjXGXNxckPFqBRu16YfSMBrQxfiPZAlrhSKCB_jHWhjg2vAdHE_BbDLqct9PJ8gM29YiT1zqT/s400/wig_m+%25281%2529.png" width="400" /></a></div>
WIG Elder Impulse System - układ miesięczny {skala liniowa}<br />
<br />
Najpierw skala miesięczna. W poprzednich postach wspominałem o mocnym długoterminowym wyprzedaniu rynku. Ale samo wyprzedanie zawsze może być większe lub mniejsze. Żeby wyciągnąć jakieś wnioski rynek musi wykonać konkretny ruch w przeciwnym kierunku.<br />
<br />
Spójrzmy na wykres w wersji impulsowej Eldera. Kończący się miesiąc wygenerował pierwszy od dłuższego czasu miesięczny słupek o kolorze zielonym. Patrząc na całą historię notowań WIG-u z podobnym zjawiskiem mieliśmy do czynienia sześciokrotnie. Co ciekawe, za każdym razem taka sytuacja występowała <i style="font-weight: bold;"><span style="color: #660000;">po uprzednim</span> </i>mocnym wychłodzeniu miesięcznego STS w rezultacie czego rynek za każdym razem szedł mniej lub bardziej dynamicznie w górę. Zejdźmy teraz do układu tygodniowego.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEif8qTP_NjqLphZfMHBCH3OqpgKmwIFYRfuwqIwgcvD5pthcmtRpstpszmcldp9YrRIPpQcotqCzO03I4ArbfpUjoB-lM9NNy0jGwnwsJcpIgQQWalMG2-rh66iLYtZ7k9tvJKkdMnnFcRV/s1600/wig_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEif8qTP_NjqLphZfMHBCH3OqpgKmwIFYRfuwqIwgcvD5pthcmtRpstpszmcldp9YrRIPpQcotqCzO03I4ArbfpUjoB-lM9NNy0jGwnwsJcpIgQQWalMG2-rh66iLYtZ7k9tvJKkdMnnFcRV/s400/wig_w.png" width="400" /></a></div>
WIG - układ tygodniowy { skala logarytmiczna }<br />
<br />
Tu również mamy ciekawy układ. Mianowicie sygnał kupna poprzedzony pozytywną dywergencją na MACD. Bliskość rocznej sma zapewne zniechęci kolejnych inwestorów do podłączenia się w najbliższych dniach do trwającego trendu, tym nie mniej patrząc z perspektywy średnioterminowej zaczyna robić się ciekawie. <br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhKwkV36AYd4kt4mhbqS53Ld2bbZwt_Kbb8c_OdzilQqUjCGIVm43pRxU4k47g8Q04uhzGNcRC5T5ePFuRJ-BiRURYHrJszPOx0_FoYfpSlRXNER1Lirk3u8uBOARv26DIVBb2wBBz3dHhm/s1600/wig_d.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhKwkV36AYd4kt4mhbqS53Ld2bbZwt_Kbb8c_OdzilQqUjCGIVm43pRxU4k47g8Q04uhzGNcRC5T5ePFuRJ-BiRURYHrJszPOx0_FoYfpSlRXNER1Lirk3u8uBOARv26DIVBb2wBBz3dHhm/s400/wig_d.png" width="400" /></a></div>
WIG-układ dzienny {skala logarytmiczna}<br />
<br />
Na wykresie dziennym także mamy potwierdzenie technicznej poprawy sytuacji. Pokonana spadkowa linia trendu wykresu, rosnący dynamicznie ADX wskazujący na istnienie krótkoterminowego trendu wzrostowego i zatrzymanie spadków na poziomie kilkuletniej linii wsparcia indeksu robi dobre wrażenie. Jak wspominałem na chwilę obecną istnieje ryzyko dość mocnego krótkoterminowego wykupienia rynku (STS) i wystąpienie korekty spadkowej w najbliższym czasie byłoby czymś zupełnie normalnym a nawet wskazanym. Zbadajmy jeszcze, czy ostatni ruch wzrostowy nie jest przypadkiem przysłowiową "podpuchą".<br />
<br />
Oczywiście na giełdzie nigdy nic nie jest pewne, ale myślę że warto zwrócić uwagę na kilkukrotnie stosowany w przeszłości na blogu indeks pozytywnego wolumenu - PVI. Wskaźnik ten należy do grupy wskaźników akumulacji cenowej. Nie wdając się w szczegóły matematyczne wskaźnik ten zmienia swoje położenie tylko wówczas kiedy rośnie wolumen obrotów. Jak widzimy taka sytuacja występuje obecnie i informuje, że prawdopodobnie Smart Money wchodzą do gry. Nie oznacza to automatycznie natychmiastowych wzrostów gdyż okres akumulacji zwykle wymaga dłuższego czasu. Dobrym przykładem może być okres pierwszych miesięcy 2016 roku, gdzie PVI wyszedł ponad swoją roczną średnią, co w niedługim czasie zaowocowało dynamiczną falą wzrostową. Oczywiście sytuację techniczną będę analizował na bieżąco i co pewien czas wrzucał - mam nadzieję - przydatne informacje.<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-3180342938636931632018-07-17T08:41:00.002+02:002018-07-17T08:41:36.952+02:00Bad news is good news?<br />
Dawno już nie wspominałem o indeksie grupującym najmniejsze spółki -sWig80. Prawdę mówiąc, to nie specjalnie było o czym pisać, ponieważ indeks ten od kwietnia ub. roku konsekwentnie podąża na południe i jest najsłabszym wśród czterech głównych giełdowych indeksów. Jego spadek od ostatniego istotnego szczytu wynosi aktualnie 24% i wygląda tak jakby inwestorzy stracili jakąkolwiek nadzieję na rychłe odwrócenie tej negatywnej tendencji.<br />
<br />
A może nie jest tak źle, może większość zagrożeń ( jakiekolwiek by nie były) została zdyskontowana i dołek już niedaleko? Dziś przyjrzymy się wskaźnikowi najmniejszych walorów i zobaczymy jak wygląda on na tle historycznym. Najpierw kompresja długoterminowa<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhSDUldAVMCYQRByP5j0weXr7WtAFAVs9FySCt0bOZxajVp1CyIjBB_kMrAlkNNOP6e12vZGiGIayBSmxZZgpyDlULa4TP97cqHeboqGhtjrburyTdwPKTaXKTnggyTRp2e-kvfWKbdb21h/s1600/swig80_mi.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="1383" height="198" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhSDUldAVMCYQRByP5j0weXr7WtAFAVs9FySCt0bOZxajVp1CyIjBB_kMrAlkNNOP6e12vZGiGIayBSmxZZgpyDlULa4TP97cqHeboqGhtjrburyTdwPKTaXKTnggyTRp2e-kvfWKbdb21h/s400/swig80_mi.png" width="400" /></a></div>
źródło www.stooq.pl<br />
<br />
W poprzednim poście analizowaliśmy szeroki Wig i stwierdziliśmy, że - przynajmniej z długoterminowego( i fundamentalnego) punktu widzenia zrobiło się tanio a akumulacja akcji rozłożona w czasie (np. sześciu miesięcy) w okresie następnych pięciu lat dawała więcej niż satysfakcjonujące rezultaty. A jak jest z sWig80? Już szybki rzut oka na wykres pozwala stwierdzić, że sytuacja jest bardzo podobna a miesięczny Stochastic także zszedł do poziomów nie widzianych od przełomu lat 2008/2009.<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh3uLswjbD9Mx9iRkgph1K6x5aZiR82P2GDqf4eqKz2wz4H2kJ9a803GslHewgfHfByRHs_4RxMaLbjRVVeXylYZonOUu8Ec7umpQsOVvZQX3W8eKkc7CKhxZIsuPDBFSglEtqFc3WvUcQv/s1600/swig80_dy.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh3uLswjbD9Mx9iRkgph1K6x5aZiR82P2GDqf4eqKz2wz4H2kJ9a803GslHewgfHfByRHs_4RxMaLbjRVVeXylYZonOUu8Ec7umpQsOVvZQX3W8eKkc7CKhxZIsuPDBFSglEtqFc3WvUcQv/s400/swig80_dy.png" width="400" /></a></div>
źródło www.stooq.pl<br />
<br />
Bardzo ciekawie prezentuje się za to poziom dywidend wypłacanych przez spółki z sWig80. Otóż wynosi ona aktualnie 4% i jest najwyższa od dziesięciu lat. co przy średniej długoterminowej wysokości na poziomie 2% stanowi swoistą anomalię i wcześniej czy później rynek to skoryguje.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgr73r5aENjdLfdAFuheybp0JO7hPusM1PcgeCk1tU0H32wEMSm_kohABfHknU4bE7ESpASVG5R56jkhhSP-wB0mQgVejVnk_jdr1gdcjYC8TEH-bWVsCtmxChQwgCD223o7RCOw1zmEAmL/s1600/swig80_wig.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="350" data-original-width="560" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgr73r5aENjdLfdAFuheybp0JO7hPusM1PcgeCk1tU0H32wEMSm_kohABfHknU4bE7ESpASVG5R56jkhhSP-wB0mQgVejVnk_jdr1gdcjYC8TEH-bWVsCtmxChQwgCD223o7RCOw1zmEAmL/s400/swig80_wig.png" width="400" /></a></div>
źródło www.stooq.pl<br />
<br />
Skracając nieco perspektywę warto rzucić okiem na siłę relatywną sWig80/Wig. Pierwszy wniosek to taki, że od końca 2016 roku znacznie lepszą alternatywą było inwestowanie w większe podmioty, np akcje z indeksu Wig20. Być może w kolejnych miesiącach te proporcje się odwrócą jednak na razie trend spadkowy dominuje. Pewną iskierką nadziei jest brak nowego dołka na wykresie, co może być pierwszą jaskółką zmiany tendencji w drugiej połowie roku. <br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgloNmDUeuQM_iAqJADoMrXTmihaYOPsy2z16kTyJLceQYIvnXFB80RxFC7q_ydqvpBzppDAPNc-qOvfMq4ZLDJ5MWL8jVPd-uXDfI-2kbVfnCTF63LEXcEA24W7uxIvjf-wgGodyPJ4AmU/s1600/getBasicChart.ashx.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="205" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgloNmDUeuQM_iAqJADoMrXTmihaYOPsy2z16kTyJLceQYIvnXFB80RxFC7q_ydqvpBzppDAPNc-qOvfMq4ZLDJ5MWL8jVPd-uXDfI-2kbVfnCTF63LEXcEA24W7uxIvjf-wgGodyPJ4AmU/s400/getBasicChart.ashx.png" width="400" /></a></div>
roczna zmiana sWig80 (linia pomarańczowa) na tle indeksu (linia niebieska)<br />
(źródło www.makrosfera.net)<br />
<br />
Jak widzimy roczna dynamika zmian indeksu aktualnie przekracza 20% i spadła dwukrotnie silniej od indeksu szerokiego rynku (także Wig20). O potencjalnych powodach spadków w segmencie maluchów ( i nie tylko) napisano już wiele. O kilku wspomniałem w poprzednim poście.<br />
<br />
Ze wskaźników ekonomicznych chyba najbardziej "okazale" prezentuje się indeks zaskoczeń ekonomicznych dla strefy euro CESI (Citi Economic Surprise Index - Eurozone).<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggwLy3qxDW-rgB10mBRkNg1SVNv_sDKQ6r7DHUGshEkRGxiODSiMggmol8oP9Nb3cD23fB80GXj1gE1PhWV2B9oivZaiDZj1jyCTmJke6CqhXaEXQxxauOoG0b6A_cSgKfDn5gATA7rU4R/s1600/bad-news-is-good-news-for-eurozone-stocks-exhibit1.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="518" data-original-width="920" height="225" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggwLy3qxDW-rgB10mBRkNg1SVNv_sDKQ6r7DHUGshEkRGxiODSiMggmol8oP9Nb3cD23fB80GXj1gE1PhWV2B9oivZaiDZj1jyCTmJke6CqhXaEXQxxauOoG0b6A_cSgKfDn5gATA7rU4R/s400/bad-news-is-good-news-for-eurozone-stocks-exhibit1.png" width="400" /></a></div>
<br />
Skrajnie niskie odczyty indeksu w przeszłości były dobrą okazją do zakupów krajowych akcji w perspektywie co najmniej roku - również z sWig80.<br />
<br />
[ Jak powstaje CESI :<br />
<br />
Citigroup Economic Surprise Index (CESI) jest średnioważoną miarą
odchyleń standardowych danych makroekonomicznych względem rynkowego
konsensusu (czyli mediany prognoz analityków) podawanego przez agencję
Bloomberga. Indeks jest aktualizowany codziennie i posiada
trzymiesięczne obciążenie statystyczne, co zdaniem autorów ma
odzwierciedlać „krótką pamięć” rynków.
<br /><br />
Wartości dodatnie oznaczają, że dane napływające z 10 największych
gospodarek świata są per saldo lepsze od oczekiwań rynkowych. Odczyty
ujemne sygnalizują, że stan gospodarki okazał się gorszy od projekcji
ekspertów. Złośliwi dodają, że indeks ten niemal nigdy nie utrzymuje się
w okolicy zera, czyli że analitycy prawie nigdy nie są w stanie trafnie
ocenić stanu gospodarki.]<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjwzbBUjWIuG5_6gMwQfH7HIY0usUwGiMQj-hIeOAcucwAZ9Sg5VEL1BZDdIlOVd0ML-zM8R_VCxeCR0Od11lQGFD7QmIwus3wEZgkdGLP1fPXpzW-XUMjLDflVhOzsdTpgPEFNX99ujBi1/s1600/2018-07-12-naplyw3.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="555" data-original-width="799" height="277" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjwzbBUjWIuG5_6gMwQfH7HIY0usUwGiMQj-hIeOAcucwAZ9Sg5VEL1BZDdIlOVd0ML-zM8R_VCxeCR0Od11lQGFD7QmIwus3wEZgkdGLP1fPXpzW-XUMjLDflVhOzsdTpgPEFNX99ujBi1/s400/2018-07-12-naplyw3.png" width="400" /></a></div>
źródło www.analizy.pl<br />
<br />
Nie sposób nie wspomnieć także o zainteresowaniu funduszami inwestycyjnymi. Jak podaje portal analizy.pl w ostatnim miesiącu produkty skierowane do szerokiego grona klientów zanotowały najgorszy bilans sprzedaży od sześciu lat, a w czerwcu jedyną grupą funduszy którą interesowali się klienci to były fundusze pieniężne, czyli odpowiedniki lokat bankowych.<br />
<br />
Reasumując. Z punktu widzenia inwestora długoterminowego wydaje się, że zaczynają tworzyć się dogodne warunki do rozpoczęcia budowy portfeli z akcji (zwłaszcza mniejszych spółek) ale także funduszy typowo akcyjnych. Marazm i zniechęcenie zaczyna powoli przybierać spore rozmiary, co w przeszłości często było pozytywnym sygnałem dla ryzykownych aktywów. W całej tej układance brakuje jednak jednego, ale bardzo istotnego elementu, ponieważ zniechęcenie to nie jest to samo co strach.<br />
<br />
Mam tu na myśli wydarzenie (lub ciąg wydarzeń) o charakterze gospodarczym lub ekonomicznym ( a może politycznym jak to miało u nas miejsce w drugiej połowie 2015 roku), które porządnie wstrząsnęłoby rynkami, oczywiście krótkoterminowo i pozwoliło rozpocząć akumulację papierów na szerokim rynku przez smart money. Efektem tego byłoby wyrzucanie akcji spółek w panice bez względu na cenę przy wyraźnie zwiększonym wolumenie. Idealną sytuacją byłaby taka, w której akcje "parzą w ręce" co pewnie zakończyłoby marazm jaki panuje u nas od dłuższego już czasu.ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-18008653313193956022018-07-04T09:13:00.000+02:002018-07-04T09:13:37.855+02:00Czy właśnie pojawia się długoterminowa okazja na rynku?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEizu5OWTubgpg5NHTTCrWbbOKUx-prNaItj-Cg1u4B6UpmnimtFTrgHOH7fd0QKHanBxPN3gtyMiHrwZF6Xw-H3ni6PrE0LWkMrIhwz8wSSzivt2jYQNemiTblao9lwmi7i4KztpeC6GSX-/s1600/wig_dy_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEizu5OWTubgpg5NHTTCrWbbOKUx-prNaItj-Cg1u4B6UpmnimtFTrgHOH7fd0QKHanBxPN3gtyMiHrwZF6Xw-H3ni6PrE0LWkMrIhwz8wSSzivt2jYQNemiTblao9lwmi7i4KztpeC6GSX-/s400/wig_dy_m.png" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
Czy z długoterminowego punktu widzenia na szerokim rynku jest tanio, czy drogo. W poprzednich postach dotknąłem nieco tematu, a jest on moim zdaniem dość ciekawy. O przyczynach słabości giełdy powiedziano już wiele, przypomnę je może w telegraficznym skrócie:<br />
<br />
<i><b><span style="color: #274e13;">- strach o skutki wojny handlowej na linii USA - Strefa Euro - Chiny</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">- zacieśnianie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">- kłopoty finansowe kilku krajów Strefy</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">- systematyczny odpływ inwestorów z GPW, a co za tym idzie spadek obrotów na parkiecie</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">-demontaż OFE</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">-umorzenia jednostek funduszy inwestycyjnych- zwłaszcza tych bardziej ryzykownych</span></b></i><br />
<i><b><span style="color: #274e13;">-nieustanny konflikt na linii rząd - Komisja Europejska (Sąd Najwyższy, Konstytucja itd)</span></b></i><br />
<br />
To są kwestie wałkowane już od pewnego czasu i z pewnością mają mniejszy lub większy wpływ na zachowanie rodzimych inwestorów. Proponuję zatem oczyścić spojrzenie na giełdę z w/w wątków i skupić się na konkretach, czyli tym co tak na prawdę inwestorów interesuje, a więc na odpowiedzi na tytułowe pytanie.<br />
<br />
Spójrzmy najpierw jak wygląda stopa dywidendy WIG w perspektywie średnioterminowej -wykres górny. W ostatnich latach poziomy przekraczające 2,5 procent były dobrym momentem do co najmniej zakupu akcji na termin do dwóch lat, przypomnę - końcówka 2012 roku a także druga połowa 2016 roku. Patrząc jednak na kursy akcji niektórych spółek typowo dywidendowych takich jak<span style="color: #660000;"><b> PZU, Pekao S.A., GPW, Asseco Poland, Asseco Business Solution, Budimex, Kęty, Amica</b></span> i wielu innych gdzie stopa dywidendy niejednokrotnie przekracza 5-7% zadaję sobie pytanie, czy nie mamy przypadkiem z rzadką okazją do budowy portfela w nieco dłuższym okresie niż wspomniane wcześniej dwa lata.<br />
<br />
Sięgając pamięcią wstecz (ponad 20 lat) przypominam sobie kryzys tzw. Tygrysów azjatyckich, bankructwo Rosji ( pod koniec lat 90-tych, tak, tak wielu młodszych czytelników zapewne o tym nie słyszała), pęknięcie bańki na dotcomach w USA, kryzys hipoteczny również w USA co miało przykre konsekwencje dla parkietów całego świata, obniżenie ratingu USA W 2012 roku, że o kilku mniejszych nie wspomnę.<br />
<br />
Chciałoby się powiedzieć "w tym szaleństwie jest metoda". Paradoksalnie coś w tym jest ponieważ w każdym z wymienionych przypadków ryzykowne aktywa ( akcje spółek ) zostały sprowadzone do takich poziomów, że w perspektywie długoterminowej stanowiły doskonałą okazję do zajęcia pozycji nie tylko pod wypłacane dywidendy ale także i pod wzrost ceny niekiedy bardzo dynamiczny.<br />
<br />
Jak zatem z długoterminowego punktu widzenia wygląda dziś sytuacja na szerokim rynku<br />
Czy mamy do czynienia z rzadka okazją kupna akcji i agresywnych funduszy inwestycyjnych w bardzo przyzwoitych cenach? Spójrzmy na poniższy wykres "<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi2DXF04Bp_6l0z5dEO2vWxs-PFvTbPn6Om_95LBszo_-RCZCFFsS4jFwBJSbriEMcXD2cGH9Z_pkLvs5mYGtP3Pb4G4luDxyj0RcJBYjSEA_5kbL4uyL0fjbTXYe41AVpLPoAxqr_1JBk8/s1600/wig_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi2DXF04Bp_6l0z5dEO2vWxs-PFvTbPn6Om_95LBszo_-RCZCFFsS4jFwBJSbriEMcXD2cGH9Z_pkLvs5mYGtP3Pb4G4luDxyj0RcJBYjSEA_5kbL4uyL0fjbTXYe41AVpLPoAxqr_1JBk8/s400/wig_m.png" width="400" /></a></div>
Wig w ujęciu długoterminowym - skala miesięczna<br />
<br />
<br />
Mówi się często, że historia się powtarza. Ma to niewątpliwie zastosowanie na rynkach akcji zwłaszcza w długim okresie czasu. Nie przedłużając aktualnie na wykresie długoterminowym WIG mamy do czynienia z rzadko występującą sytuacją, która w przeszłości była doskonałą okazją do zakupu akcji w terminie <b><span style="color: red;">co najmniej 5 - letnim.</span> </b><br />
<b><br /></b>
<b>Z</b>auważmy, że zejście miesięcznego oscylatora STS do takiego poziomu jak obecnie wystąpiło tylko trzykrotnie i za każdym razem pozwoliło zrobić zwrot na portfelu (replikującym WIG), który w dzisiejszych czasach wydaje wręcz nieprawdopodobny!. <br />
Były to lata 1995-2000 <span style="color: #660000;"> </span><b><span style="color: #38761d;">+158%</span></b>, lata 2001 -2006 <b><span style="color: #38761d;">+ 238%</span></b>, 2009-2014 <b><span style="color: #38761d;">+105% </span> </b>Zauważmy jeszcze jedną rzecz - każdy kolejny długoterminowy dołek za każdym razem występował na wyższym poziomie, co oznacza, że nawet przetrzymanie akcji w okresach załamania giełdowego nie powodowało strat na pierwotnie kupionych akcjach. Oznacza to po prostu, że i na naszej giełdzie można zarabiać długoterminowo pod warunkiem, że akcje kupi się po niskich cenach, czyli w okresach rynkowego pesymizmu a nie w chwili, gdy indeksy biją rekordy - jak to miało miejsce w styczniu tego roku.<br />
<b><span style="color: #38761d;"> </span> </b><br />
Oczywiście po drodze występowały mniejsze lub większe zawirowania, jednak na inwestorów którzy nie brali do głowy wydarzeń często negatywnych czekała nagroda. Nie oznacza to automatycznie, że dołek na giełdzie już za nami (aczkolwiek tego dowiemy się dopiero po pewnym czasie), ale rozłożenie zakupów w czasie powiedzmy 6-12 miesięcy może być niezłym pomysłem .<br />
<br />
Żeby nie być gołosłownym już w kwietniu rozpocząłem budowę prywatnego portfela akcji z ewentualnym uśrednieniem ceny wszystkich zakupionych akcji w sytuacji krótkoterminowego pogorszenia się sytuacji na giełdzie (taką ewentualność zawsze należy brać pod uwagę).<br />
<br />
<span style="color: red;"><b><u>Jednocześnie chciałem przypomnieć, że nie jest to żadna rekomendacja tylko subiektywne (rzecz jasna) spojrzenie na rynek i jak każdy wpis powinna służyć inspiracji a nie automatycznemu stosowaniu w praktyce, ponieważ rynek może być znacznie dłużej nieracjonalny w swoim zachowaniu, niż to wydaje się większości - zwłaszcza mniej doświadczonym inwestorom.</u></b></span><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<br />ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com20tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-66373802671786561792018-07-01T11:20:00.000+02:002018-07-01T11:20:55.342+02:00Rynek robi się tani, coraz tańszy...<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiXNr-6sGTqYqbNOOFzpaLFXv2gFAOkVrvyosa_F1juuXeHVdOi1T5gBgrq6ruwbQDtV8qAsY4h7UcPF9v35M9hnxLs_o8qY9UmZWoaDEpM6L6KsUG-Pjn1tIWZuI0xkFB7Dlz-hXJCsav6/s1600/wig_w.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="800" height="250" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiXNr-6sGTqYqbNOOFzpaLFXv2gFAOkVrvyosa_F1juuXeHVdOi1T5gBgrq6ruwbQDtV8qAsY4h7UcPF9v35M9hnxLs_o8qY9UmZWoaDEpM6L6KsUG-Pjn1tIWZuI0xkFB7Dlz-hXJCsav6/s400/wig_w.png" width="400" /></a></div>
Wig - układ tygodniowy<br />
<br />
Fala spadkowa Wig-u mająca swój początek w styczniu 2018 roku wydaje się już na dość zaawansowanym etapie. Gdzie zatem szukać ewentualnego jej zakończenia i co warto obserwować?<br />
<br />
O długoterminowych perspektywach wspominałem w jednym z poprzednich postów. Z technicznego punktu widzenia sprawa jest prosta. W okolicach 50 000 pkt znajduje się długoterminowa linia wsparcia indeksu, natomiast aktualne poziomy, czyli okolice 55 000 pkt mogą zapoczątkować jakieś odbicie, ale raczej nie spodziewałbym się tutaj rewelacji. Spójrzmy na to, jak kończyły się poprzednie fale spadkowe. W przypadku krachu z lat 2007-2009 tygodniowy RSI sygnalizował pozytywną dywergencję z ceną, podobnie na jesieni 2011 jak i w 2016 roku. We wszystkich przypadkach wystąpił wspólny element jakim było zejście RSI poniżej poziomu wyprzedania 30 a następnie utworzenie wspomnianej dywergencji. W ostatnich dwóch przypadkach mieliśmy testowanie dołków na tym samym poziomie, co stanowiło klasyczną akumulację papierów przez smart money poprzedzające dynamiczne fale wzrostowe.<br />
<br />
Jeśli rynek po raz kolejny miałby zachować się podobnie, to niestety nie widać jeszcze opisanego elementu w postaci zejścia RSI poniżej linii wyprzedania. I nie sugerowałbym się na razie ostatnim rekordowo niskim odczytem ankiety <a href="http://www.sii.org.pl/12311/edukacja-i-analizy/indeks-nastrojow-inwestorow/skrajny-pesymizm-wsrod-polskich-inwestorow-ini-na-rekordowo-niskim-poziomie.html#ak12311">Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych</a>.<br />
<br />
W moim przekonaniu może to być przesłanką do odbicia, ale ze zmianą trendu jeszcze chyba za wcześnie.<br />
W całej tej układance brakuje jednego ale bardzo istotnego elementu, czyli paniki na zwiększonych obrotach. Takie zachowanie inwestorów potrzebuje jednak jakiejś istotnej informacji podobnie jak to miało miejsce w roku 2016 (Brexit), 2011 (strach przed rozpadem Strefy Euro), czy 2009 ( obawa przed utratą płynności finansowej przez banki). Co to może być tym razem? Myślę, że strach przed skutkami wojny handlowej. Sądząc z zaawansowania fali spadkowej takich informacji spodziewałbym się najwcześniej jesienią co dobrze korespondowałoby z ewentualnym zbliżeniem się indeksu Wig do długoterminowej linii wsparcia.<br />
<br />
Oczywiście nie jest to żadna prognoza, tylko luźne rozmyślania, ponieważ jak zawsze - to rynek akcyjny zasygnalizuje możliwe przesilenie.. Z ciekawostek warto zauważyć, że po ostatnich spadkach<a href="https://stooq.pl/q/g/?s=wig"> kapitalizacja </a>Wig-u po raz pierwszy od dawna znalazła się na poziomach niższych niż wartość księgowa wchodzących w jej skład spółek. Oznacza to, że na parkiecie pojawia się coraz większa liczba firm których wyceny fundamentalne są już na bardzo atrakcyjnych poziomach.<br />
<br />
Reasumując: rynek zrealizował już sporą część spadków, wyceny wielu spółek są na atrakcyjnym poziomie jednak nie widać jeszcze "rzutu ręcznika na ring" i na ten psychologiczny element ( podobnie jak techniczny - dywergencja) spokojnie czekam w myśl zasady "Cierpliwość palcem dół wykopie"ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-7142302622479047458.post-4867834192422840032018-06-19T08:07:00.000+02:002018-06-19T08:22:30.080+02:00Wig20 przełamuje ważne wsparcie-2200 pkt<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZ_xvKDAskEfGdcJo4KprdmJxFqyT2r7MwtCVpYe5A1iENydJMklbCKEaFW8w_Y7wVjJEvK8QeR7A2nVMbrG0LFjLWT5dFhnFqrd6JqQ_p_w4NPqPN-BVuNS5iVo-21xYj_71pIIX0-IUT/s1600/wig20_m.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="705" data-original-width="1383" height="203" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZ_xvKDAskEfGdcJo4KprdmJxFqyT2r7MwtCVpYe5A1iENydJMklbCKEaFW8w_Y7wVjJEvK8QeR7A2nVMbrG0LFjLWT5dFhnFqrd6JqQ_p_w4NPqPN-BVuNS5iVo-21xYj_71pIIX0-IUT/s400/wig20_m.png" width="400" /></a></div>
Wig20 - wykres w skali miesięcznej<br />
<br />
<br />
Wydaje się, że w dniu wczorajszym nasz flagowy indeks Wig20 ostatecznie rozprawił się z istotnym wsparciem na poziomie 2200 pkt, które przez ostatnie trzy miesiące dzielnie broniło indeks przed głębszym zejściem. W chwili obecnej najbliższe wsparcie to 2000 pkt. Jest ono o tyle istotne ponieważ rynek w 2011 i 2012 dzielnie się tu wybronił a w roku 2016 poziom ten stanowił bazę do wybicia w górę. Miesięczny STS pokazuje, że trend spadkowy jest już na dość zaawansowanym etapie. Całkiem podobnie przedstawia się sytuacja techniczna na Wig-u, na którym istotne wsparcie stanowić powinna długoterminowa linia trendu wzrostowego przebiegająca w okolicach 50 000 pkt (o Wigu pisałem kilka dni temu).<br />
<br />
Myślę, że warto spojrzeć jak z długoterminowego punktu widzenia wygląda roczna dynamika Wig20<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi1m-kBWQI9I7iYPoMxZMIUdYi5Yq2ifCTL9ONWUrUp_OJbQpWOq-v3WAHhMjzueoMGxj1WXs8yPzOSGVvYdxJ6BChkKwO5Hahxvj63Xv018eUMxm2cZLGVq_uNcMKKsM73ABp1Xmlj4C2r/s1600/getBasicChart+%25281%2529.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="165" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi1m-kBWQI9I7iYPoMxZMIUdYi5Yq2ifCTL9ONWUrUp_OJbQpWOq-v3WAHhMjzueoMGxj1WXs8yPzOSGVvYdxJ6BChkKwO5Hahxvj63Xv018eUMxm2cZLGVq_uNcMKKsM73ABp1Xmlj4C2r/s320/getBasicChart+%25281%2529.png" width="320" /></a></div>
roczna zmiana Wig20 (źródło www. makrosfera.net)<br />
<br />
Zejście poniżej zera powoli zaczyna nabierać przyśpieszenia tym nie mniej jest jeszcze trochę miejsca do strefy zaznaczonej na zielono, czyli poziomu -20/30 %, która w przeszłości okazywała się dobrym momentem do rozpoczęcia akumulacji akcji w perspektywie półtora do dwóch lat. Czy tak będzie tym razem, czas pokaże. Na chwilę obecną trudno jest ostatecznie coś przewidzieć. Sytuacja polityczno-gospodarcza na świecie jest o tyle nietypowa, że nikt tak naprawdę nie wie jakie skutki dla globalnego handlu będzie miała eskalacja tzw. "wojen handlowych' w których pierwsze skrzypce gra tandem USA-Chiny. W przypadku wymknięcia się spod kontroli, poziom 2000 pkt dla Wig20 może okazać się niewystarczający, Ale tą kwestią martwić będziemy się później.ADAMhttp://www.blogger.com/profile/04669881074196495111noreply@blogger.com11